大资管时代 银行“再下一城”

　　截至11月6日，10家银行获得私募基金管理人资格。其中包括：平安、宁波、民生和光大，四家上市银行。6月11日光大银行资产管理部登记成为私募基金管理人，8月平安银行、浙商银行，9月广西北部湾银行、宁波银行，10月包商银行、南昌银行、民生银行均获得了私募牌照，而11月初就有江苏银行、徽商银行获得牌照。银行申请私募牌照呈现加速之势。

　　不是所有的上市银行都需要申请此牌照。如果旗下已经有信托牌照，同时信托公司已经申请获得私募基金管理人资格，就不需要再申请私募基金管理人资格。比如：浦发银行旗下有上海国际信托，兴业银行旗下有兴业信托，建行有建信信托，交行有交银国际信托等。此类上市银行间接获得私募基金管理人资格。

　　投资建议：享受制度红利，银行股上涨可持续。首先，尽管宏观面和行业面存压，但政策面已回暖。第一，资金流向的变化。银行信贷资金低成本流向实体经济。第二，贷款风险溢价的降低。第三，新股发行制度变化也是交易制度上的利好。买入银行股，先前只有两种收益率：直接的投资收益率和分红收益率；而今IPO市值配售后，再次叠加上新的制度红利：打新的投资收益率。持有银行股的综合收益率提高，机构持有银行股的仓位将持续提高。其次，我们从信贷资产质押再贷款出台后，看多银行股。板块有绝对收益，个股有相对收益；而今市场在印证我们的观点。我们相信市场还将持续向好，建议加大银行股配置比例。再次，从市值角度来看，总市值最小的是：宁波银行，只有约500亿，弹性最大；流通市值最小的银行是：建设银行，只有542亿，这两家银行的弹性理应较大。

　　重点推荐：招行、浦发、光大、平安。建议关注：宁波和建行。