电改首批配套文件望本周发布 龙头股享千亿市场

　　电力设备与新能源行业:电动车、电改是热点,碳排放值关注

　　投资要点

　　本周电力设备和新能源板块上涨5.58%。涨幅居前五个股票江特电机、动力源、燃控科技、航天机电、奥特迅跌幅居前五个股票为日出东方、电科院、大族激光、云南盐化、天顺风能。新能源汽车指数上涨10.92%,锂电池指数上涨10.51%,二次设备上涨8.75%,电力电子上涨5.88%,一次设备上涨5.76%,光伏板块上涨4.75%,发电设备上涨0.92%,风电板块上涨0.58%,核电板块下跌1.39%。

　　行业层面:新能源汽车:据机动车整车出厂合格证统计,2015年10月,我国新能源汽车生产5.07万辆,同比增长8倍。2015年1-10月,新能源汽车累计生产20.69万辆,同比增长3倍。电改电网:发改委12号召开新闻发布会,组织研究起草了输配电价格改革、电力市场建设、电力交易机构组建和规范运行,有序放开发用电计划、售电侧改革以及加强和规范燃煤自备电厂监督管理等六个方面的配套文件,预计近期就会出台。同时将着手筹建北京、广州两个电力交易中心。清洁能源:国家能源局11月9日召开"十三五"能源规划工作座谈会,专家分析,适应"十三五"时期能源低速增长的事实,"十三五"能源规划或呈现两大特点,即发电端优化产业、地域布局,用能端节能优先、控制能源消费总量。光伏:三季度组件合计出口4.6GW,均价0.55美元/W,日美份额下滑,新兴市场崛起,全球前十大组件企业中国占据8席。

　　公司层面:汇川技术:拟与深圳招科创新投资基金合伙企业合作设立招科创新智能装备与硬件产业投资基金,公司以自有资金出资人民币1亿元。天顺风能:全资子公司苏州天利投资出资2.5亿元增资中机国能清洁能源,增资完成后将持有中机清能23%股份。比亚迪:公司拟非公开发行A股股票已于10月28日收到证监会出具的反馈意见通知书,公司11月11日根据要求对反馈意见回复进行了公开披露。金风科技:公司于11月11日与中国中车下属江苏南车、西安永电签订采购合同总金额约为12.74亿元,约占公司2014年营收的7.2%。正泰电器:拟以24.57元/股的价格发行3.82亿股购买正泰新能源投资等持有的正泰新能源开发85.96%股权,同时募集配套资金不超过45亿元。

　　本周重点推荐五个标的:长园集团(运泰利是电子自动化装备优质公司持续高增长可期、电动车领域公司布局电解液添加剂等将加大布局、智能电网设备和热缩材料保持平稳)、置信电气(气候峰会临近碳排放将受追捧、置信碳资产管理公司碳龙头、配网设备招标规则修订对配电变压器龙头置信是很大利好)、杉杉股份(动力电池上游材料开始紧张公司弹性大、电动车产业链拓展并积极布局运营、三年定增近35亿大股东大比例认购)、曙光股份(收购的亿能电子是BMS优质龙头企业、市值较小弹性大、新能源客车销售较好)、福能股份(国企改革&福建省地方能源平台、电改配套即将出台&成立售电公司、集团资产注入承诺、三年定增方案获批)。

　　投资建议和策略:

　　上周如我们预期电力设备新能源指数涨幅第二,新能源汽车和电改能源互联网主题受到追捧。首先,电动车上周工信部公布5万辆的产量,11、12月仍将环比增长,电动车依然是最为看好的成长方向,电池上游的BMS大幅增长值得特别重视。其次,能源互联网顶层设计文件和电改配套文件的出台值得期待,电改方向依然看好,再次,机器人十三五规划出台,工业4.0值重视;再次,配网是明年的投资重点,值得布局;最后,风光三季报业绩增速高,叠加十三五规划和可再生能源附加提高,龙头公司值得重视,同时能源国企的改革也值得中长期布局。。

　　电动车:电动车是长期成长空间和近三年增速极高的稀缺性和高增长的行业,动力电池的销售火爆传导到上游的BMS,值得特别重视,碳酸锂价格持续上涨有望进一步带动上游材料板块的表现,我们持续看好比亚迪、北汽产业链的持续爆发,看好整车、上游材料、BMS、电机电控、动力电池细分方向,同时运营新模式值得重视。

　　工业4.0:机器人十三五规划也或将出台,工业4.0板块近期涨幅较小,处于相对的估值洼地,中长期成长性机会明显,看好;用户侧能源互联网:能源互联网顶层设计文件有望在11月出台,电改配套文件已经在走程序,新的业务模式和受益品种值得重视,尤其是用户侧能源互联网,同时地方能源平台在售电中占有特别先发优势;光伏风电及能源互联网:风光上调目标的十三五规划出台可期、可再生能源附加上调也可期待、风光企业三季度业绩增速相对较高,尽管有上网电价下调的风声,风光龙头标的依然值得重视;国企改革:自我们5月初开始新增推荐国企改革以来,市场关注度持续上升,新能源领域地方能源平台逐步成为新的焦点,尤其是位于张家口新能源规划区域附近的东方能源受益很大,看好后续表现;储能:继TESLA发布全新概念产品Tesla Energy,国内储能十三五规划方案预期,微网项目申报也凸显储能价值,上半年储能在建项目明显增多,储能是较好的主题板块,优选锂电、铅炭、系统龙头标的;电网和配网:上半年电网投资有所下降,三季度以来项目进展均有加快,配网已经新增一批招标,将是未来投资重点,中期看好业绩持续改善配网公司,今年四季度和明年上半年是较好投资时机。

　　核电:机会趋弱。

　　投资组合:电动车:比亚迪、杉杉股份、曙光股份、新宙邦、st融捷、汇川技术、正海磁材、国轩高科、信质电机、大洋电机工业4.0:汇川技术、长园集团、黄河旋风、宏发股份、新时达配网:北京科锐、合纵科技、华仪电气、国电南瑞、许继电气、置信电气电改&能源互联网:智光电气、炬华科技、安科瑞、新联电子、中恒电气、北京科锐、四方股份光伏&能源互联网:阳光电源、江苏旷达、东方能源、林洋电子、特变电工国企改革:东方能源、福能股份、国电南瑞、国电南自、华光股份风电:金风科技、福能股份、天顺风能储能:阳光电源、比亚迪、圣阳股份、雄韬股份特高压:平高电气、许继电气核电:丹甫股份。

　　风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

　　风险因素:电力体制改革进度不如预期;国民经济增长速度进一步放缓。