中国制造2025聚焦轨道交通 6只概念股享千亿盛宴

　　鼎汉技术跨界发展、拓展轨道交通行业外市场打开成长空间

　　投资要点:

　　1.事件。

　　公司中报业绩预告盈利8700万元-9600万元,同比增长188%-218%。

　　2.我们的分析与判断。

　　(一)订单执行、并表效应,业绩增速继续提升。

　　公司一季报时预告中报业绩为“净利润约8000万元~8900万元,增长165.16%~194.99%”。本次中报业绩预告略超预期。

　　公司第一季度实现净利润3408万元,按业绩预告平均值9150万元计算,第二季度单季净利润为5742万元,同比增长196%,较一季度184%的增速继续提升。公司业绩高速增长主要是由于在手订单陆续执行和海兴电缆、中车有限的并表效应所致。截至2015年度第一季度公司新增中标金额2.67亿元,在手订单15.36亿元,为今年业绩奠定了坚实的基础。

　　(二)“内生+外延”,战略转型不断推进。

　　公司定位于“国际一流的轨道交通高端装备供应商”,战略聚焦轨道交通领域,此前已收购中车有限并增资奇辉电子,“内生+外延”进展显著。

　　公司全资子公司“北京鼎汉软件有限公司”于3月名称变更为“北京鼎汉机电设备服务有限公司”,公司将打造轨道交通高端服务平台。2015年一季度车辆市场收入占公司总收入的63.73%,上半年车辆产品业务稳步增长,“从地面到车辆、从设备到系统、从增量到存量”战略不断推进。

　　(三)平台化演进创新商业模式;业绩持续高增长。

　　公司2015年将重点向平台化演进,同时将继续尝试如PPP、能源管理等新的商业模式。公司与北京城建签署了战略合作框架协议,与贵阳市就贵阳市城市轨道交通装备产业建设业务方面建立战略合作关系。公司整体打包开拓市场战略开始落地,将进一步推动公司创新商业模式,并支持公司轨道交通设备产品“走出去”。公司在研高铁动车高端装备、大功率再生储能控制设备、有轨电车装备、纯电动车装备等相关技术。

　　公司将继续坚定内生与外延式发展的战略目标同步推进,公司短期重点聚焦在轨道交通领域做大做强,此外,公司对行业外的产品和市场也适当的进行投资与管理,通过创业孵化占据行业外新市场、新机会。

　　3.投资建议。

　　预计公司2015-2017年备考EPS 为0.76/1.02/1.30元,PE 为46/34/27倍;公司明确提出未来将“跨界”发展向平台化演进、将布局行业外市场,预计未来公司业绩仍有上调潜力,持续推荐。风险提示:铁路重大事故致行业景气下滑;铁路投资下滑风险;公司“跨界”发展低于预期。