互联网技术将成医疗服务重点工作 七股望井喷

　　编者按:国家卫生计生委12月11日召开新闻发布会，介绍“进一步改善医疗服务行动计划”有关进展和成效等。在信息化问题上，互联网技术在改善医疗服务行动工作中，发挥了积极而重要的作用，也是下一阶段进一步推进工作的重点。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　第1页: 华兰生物:扣非净利润增长13%,血制品疫苗双重拉动业绩恢复性增长第2页: 中源协和:业绩符合我们预期第3页: 达安基因:业绩稳步提升,布局IVD全产业链第4页: 安泰科技:业绩拐点确立,上调盈利预测,上调评级至买入第5页: 宝莱特:血透引擎启动,产品销售增长74.2%第6页: 万达信息:财务费用大幅上升,医疗大数据商业模式日益清晰第7页: 九安医疗:调整定增方案,加大健康管理云平台投入

　　华兰生物:扣非净利润增长13%,血制品疫苗双重拉动业绩恢复性增长

　　华兰生物 002007

　　研究机构：申万宏源 分析师：杜舟

　　投资要点:

　　前三季度收入增长14.76%,净利润增长8.71%。2015年前三季度实现收入11.11亿,增长14.76%,净利润4.59亿,增长8.71%;扣非净利润3.97亿,增长12.54%,EPS0.79元,符合预期。其中2015年三季度单季实现收入4.54亿,增长26.33%,净利润1.50亿,增长9.13%;扣非净利润1.42亿,增长12.59%,EPS0.26元。

　　血制品业务稳健增长,流感疫苗WHO 认证打开国际市场。上半年公司在重庆的六个浆站获准设立单采血浆站分站,三季度巫溪县和开县的分站分别取得采浆许可证,预计六县分站建成后将会提升重庆六浆站的平均采浆能力至40-60吨,血制品放开定价也将有利于公司血制品业务的全面增长;6月公司作为首家中国企业,流感疫苗产品通过WHO 认证,顺利进入联合国相关机构采购目录,是国内流感疫苗国际化的里程碑事件,也为公司流感疫苗业务打开了国际市场,有望大幅拉动流感疫苗的出口销售。此外公司多个疫苗和单抗产品均在申报临床,后续潜力品种丰富。

　　净经营性现金流提升1.17%,期间费用率下降0.99个百分点。2015年前三季度公司毛利率60.57%,同比下降2.53个百分点。期间费用率15.83%,同比下降0.99个百分点,其中:销售费用率3.88%,同比下降1.08个百分点,管理费用率14.53%,同比上升0.38个百分点。每股净经营性现金流0.56元,同比上升1.17%,经营性现金流表现良好。

　　全面打造中国生物制药企业龙头。公司血制品业务快速增长,目标2015年采浆量达700吨,血制品放开定价将有望较大提升公司收入及利润空间。疫苗出口与研发和单抗业务稳步推进,未来有望成为新增长点,作为中国领军的疫苗、血制品及生物制药企业,公司发展值得期待。我们维持15-17年EPS 1.14元、1.41元、1.72元,增长23%、24%、22%,对应预测市盈率36倍、29倍、24倍,维持增持评级。