海水淡化产业迎利好 4股分享政策红利
来源:东方财富网内容部 作者:佚名 2015-12-15 14:30:41
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发改委:出台扶持政策推进海水淡化产业发展
12月15日从发改委获悉,12月11日,环资司在京召开海水淡化产业发展座谈会。沿海相关省市发改委环资处有关负责同志参加了会议,会议交流了沿海省市“十二五”海水淡化产业发展情况、问题及下一步工作思路。环资司有关负责同志在会议总结时强调,发改委环资部门要顺势而为,主动作为,充分利用国家高度重视水资源安全和海水淡化产业发展的良好机遇,分析本地用水需求和发展形势,梳理和推进海水淡化产业发展的重点工作。
2012年,国务院办公厅印发了我委牵头起草的《关于加快海水淡化产业发展的意见》,沿海各省市积极落实,围绕海水淡化、海水直接利用等方面开展工作,海水淡化规模稳步增长、技术装备能力大幅提升。与会同志认为,我国水资源分布严重不均,沿海省市经济发达,人口稠密,水资源更加短缺,借鉴发达国家先进经验,应因地制宜地把海水、雨水和再生水等非常规水资源作为供水补给来源之一。推进海水淡化产业发展要进一步提高思想认识,研究解决海水淡化成本高,相关政策不配套等问题。
环资司有关负责同志在会议总结时强调,发改委环资部门要顺势而为,主动作为,充分利用国家高度重视水资源安全和海水淡化产业发展的良好机遇,分析本地用水需求和发展形势,梳理和推进海水淡化产业发展的重点工作;要采取规划引导、资金支持、政策协调,积极推动出台运营扶持政策,营造产业发展良好氛围;要加强部门间的沟通协调,形成工作推动合力;同时也要上下联动,发挥发改系统整体力量,共同推进我国海水淡化产业发展。
A股中海水淡化概念股南方泵业、碧水源、首航节能、久立特材等,后期或受益于海水淡化产业的进一步发展。(来源:中国证券网)
【个股研报】
南方泵业:环保大平台初现雏形,市值空间有望打破
投资逻辑
公司战略转型,有望从国内泵业龙头向环保产业新贵转变,打开市值空间:公司是国内不锈钢泵龙头企业,在传统主业基数已大、 增速趋缓时全面转型环保。公司作价 17.94 亿元收购金山环保 100%股权,承诺 2015-2017 年净利润不低于 1.2/1.9/3.0 亿元, 有望在未来几年帮助上市公司实现业绩的快速增长,从而打开市值空间。
环保水处理产业空间巨大,机会众多,实力厂商有望脱颖而出:“十三五”期间,污水处理行业增长前景仍然向好,空间达千亿。受 PPP 模式快速推进利好,环保水处理项目机会众多,具备技术、 项目经验、 资金和渠道等方面实力的厂商将持续受益。
收购金山环保是成功转型的第一步,公司后续有望加速成长: 通过收购金山环保后,公司快速搭建起拓展环保行业的优秀团队,打破金山环保发展的资金束缚。短期内,公司又公告拟收购中咨华宇介入环评领域,我们预计公司将在环保产业链有持续收购,预计后续有望加速成长。
激励到位,上下一心打造环保新贵。 金山环保成为南泵第二大股东,与上市公司利益深度绑定。此外,公司近期启动了第二期员工持股计划,覆盖面广,平均购买价格为 44.46 元/股,预计将会带来很好的激励效果。
盈利预测
我们预测公司 2015-2017 年的收入分别为 17.1 亿元、 25.6 亿元和 29.8 亿元,分别同比增长 8.8%、 49.7%和 16.4%;净利润分别为 2.34 亿元、 4.72亿元和 6.15 亿元,分别同比增长 18.89%、 101.92%和 30.25%; EPS 分别为 0.70 元、 1.42 元和 1.85 元。
估值与投资建议
我们认为公司从泵制造转型环保,有望打开市值成长空间。考虑到公司收购金山环保仅仅是其转型的第一步,而在短期内又选择并购中咨华宇说明其转型决心很足且执行力高,我们预计公司后续仍将不断做外延布局。
公司当前股价对应 2015-2017 年 PE 为 64 倍、 32 倍和 24 倍,我们认为公司业绩增长的确定性较高,同时存在较大的超预期可能性,给与公司“买入”评级, 6-12 个月目标价为 56.8 元,对应 2015 年 PE 为 40 倍。
风险
环保工程坏账问题;收购中咨华宇失败;外延不达预期。(国金证券)
碧水源:15年净利预增40%-70%,PPP订单将继续发力
15 年归母净利润13-16 亿元,预增40%-70%
公司预计15 年归属于上市公司股东净利润将达13.17 亿元到15.99 亿元,同比增长40%-70%。在“水十条”及生态文明建设大背景下,公司抓住PPP 机遇,15 年中标PPP 项目超过90 亿元,业绩保持快速增长。
收购久安建设剩余股权,增强工程能力
公司现金+股权收购久安建设剩余股权,一方面大幅加强公司工程能力,在PPP 打包模式下提升公司整体解决方案能力和PPP 项目承接能力;另一方面通过与久安建设股东换股实现利益高度一致,有利于新项目竞争和工程进度保障。
PPP 热潮下,异地项目扩张加速
我们预期16 年将是PPP 项目落地的高峰期,公司在完成大额增发后,将迎来新一轮的成长加速:1。加速异地项目扩张,公司将加速PPP 模式地方合作项目的复制,漳州、怀化、天津等项目只是开始。2. 订单变大、变集中。公司与地方政府的合作升级,从单一项目向区域水环境综合项目升级。3。期待与国开行的深层次合作。国开金融入股后,除大幅提升资本实力外,或将携手碧水源开拓PPP 项目扩张(股权、债务等模式).
携手国开迎接PPP 热潮,业绩将持续高增长
考虑增发摊薄,预计公司2015-17 年EPS 分别为1.26、2.04、2.87 元。我们预期16 年PPP 项目将进入快速释放期,公司携手国开创新,建立起融资能力、政府资源、模式创新等显着的竞争优势,公司在手订单充裕、且仍将快速增长,将推动未来几年业绩的高速增长。维持“买入”评级。
风险提示:在手订单执行速度不及预期;竞争激烈导致毛利率下滑。(广发证券)
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