题材热点表现活跃 量子通信概念接棒领涨(附股)

　　三力士点评报告:拟定增近5亿研制智能无人潜水器，实际控制人认购80%彰显信心

　　拟募4.6亿研制智能无人潜水器，进入全新水下智能装备军民用广阔市场。公司拟投入超过4.6亿元，推进年产150台高中低档智能化无人潜水器项目，项目由子公司三力士智能装备实施，建设期为18个月，达产后公司预计实现年销售收入5.5亿元，年利润总额1.2亿元，年净利润9，013万元，项目达产后预计增厚公司摊薄后EPS约0.13元。无人潜水器在军用和民用领域均有广泛用途:民用领域主要用于代替潜水员或小型潜艇进行深海探测、救援、排雷等水下高危任务；军用领域则可作为新概念无人作战平台，对敌实施信息争夺、精确打击等现代作战行为。公司通过自主研发和外界合作，已具备了将无人潜水器产业化的能力，有望成为公司新利润增长点。

　　实际控制人认购80%定增彰显信心。本次非公开发行对象中，作为公司实际控制人之一的吴琼瑛女士认购金额为4亿元，占本次非公开发行股份的80%。实际控制人对公司定增进行了大比例认购，将自身利益与公司发展捆绑，体现了其对公司发展前景的坚定信心。

　　计划收购浙江汉力士51%股权，与无人潜水器协同。公司拟采取现金支付方式收购汉力士51%的股权，截止至2014年底，汉力士净资产为1.2亿元，2014年实现净利润-748.24万元。汉力士主营船用推进系统及导航仪研制生产，能够与无人潜水器等高端装备产生协同效应，提升公司产品的综合竞争力。

　　橡胶V带龙头业绩逆周期保持高增长，积极转型谋求变革。公司是国内橡胶V带行业的龙头，虽然近年国内宏观经济不景气，但得益于天然橡胶原材料价格的持续下行和公司高端产品占比增加，公司近几个报告期毛利率、净利率均有较大幅度提升，业绩保持逆市高增长。除此次进军潜水器领域之外，公司还有多项举措谋求转型变革:包括增资控股浙江环能，进入高端输送带领域；聘请德国专家对公司生产智能化改造出具意见，打造智能化无人工厂；在舟山港建立配送、仓储物流基地，搭建O2O平台等。

　　盈利预测与投资建议

　　考虑到公司转型步伐的不断加快以及定增项目的良好前景，按增发摊薄后计算，我们预计2015-17年摊薄EPS为0.36/0.43/0.52元，对应PE35/30/25X，首次予以“增持”评级。

　　风险提示:产品价格持续下滑；募投项目产能释放不及预期