新能源汽车收政策红包 三类股迎“升”机

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　　“十三五”新能源汽车收政策红包 关注三类股

　　据财政部网站16日消息，为加快充电基础设施建设，培育良好的新能源汽车服务和应用环境，财政部、科技部、工业和信息化部、发展改革委、国家能源局研究起草了《关于“十三五”新能源汽车充电设施奖励政策及加强新能源汽车推广应用的通知(征求意见稿)》。现予以公示。公示期为2015年12月16日-2015年12月22日。

　　通知称，为加快推动充电基础设施建设，培育良好的新能源汽车市场服务和应用环境，2016-2020年中央财政将继续安排资金对充电基础设施给予奖励。其中，充电基础设施奖励政策面向全国所有省(区、市)。中央财政对充电基础设施配套较为完善、新能源汽车推广应用规模较大的省(区、市)安排奖励资金。

　　通知设定新能源充电设施奖励标准，对于大气污染治理重点省市奖励最高，2016年大气污染治理重点省市推广量3万辆，奖励标准9000万元，超出门槛部分奖励最高封顶1.2亿元。2020年大气污染治理重点省市奖励门槛7万辆，奖励标准1.26亿元。

　　通知确定奖励资金使用范围，奖励资金应当专门用于支持充电设施建设运营、改造升级、充换电服务网络运营监控系统建设等相关领域。地方政府应充分利用财政资金杠杆作用，调动包括政府机关、街道办事处和居委会、充电设施建设和运营企业、物业服务等在内的相关各方面积极性，对率先开展充电设施建设运营、改造升级、解决充电难题的单位给予适当奖励。

　　民生证券认为，新能源汽车的投资机会主要集中在三大方面：第一，新能源公交先行，推荐新能源客车宇通客车、金龙汽车，建议关注中通客车；第二，新能源乘用车空间大，运营租赁模式有望解决现存痛点，推荐江淮汽车，建议关注纳川股份、科泰电源；第三，优质零部件厂商及电池、电机、电控及充电桩龙头，推荐均胜电子、万向钱潮，建议关注沧州明珠、大洋电机、杉杉股份等。(证券时报网)

　　【个股研报】

　　宇通客车：新能源单月产量再创新高

　　事项：

　　公司发布产销公告： 2015年11月公司共销售各类客车7,221辆，同比增长0.7%。其中，大、中、轻型客车分别同比增长10.8%、 -10.9%、 18.1%至3,163辆、 3,198辆和860辆。 1-11月累计同比增长11.3%至56,696辆。其中，大、中、轻型客车分别累计同比增长2.9%、 5.1%、 56.8%至22,245辆、 23,446辆和11,005辆。

　　平安观点：

　　新能源客车单月产量再创新高：2015 年 11 月，宇通共销售各类客车 7,221辆，同比增长 0.7%， 1-11 月累计销量同比增长 11.3%至 56,696 辆，总体销售情况良好，但增速有所放缓。新能源客车方面， 11 月份产量 4,008辆，单月产量再创新高，其中纯电动客车 2,736 辆，插电混客车 1,272 辆。考虑到 12 月份的冲量行情仍存，上调 2015 年新能源客车产量预测至 2.4万台，大幅超出市场预期。

　　6~8 米纯电动客车依然是超预期的主要动力： 11 月份，公司共生产 6~8米纯电动客车 1,903 辆，占本月纯电动客车产量的 69.6%；前 11 月， 6~8米纯电动客车产量 8,381 辆，占纯电动客车总产量的 64.3%。由于此类车型可享受国家和地方补贴共 60 万元，基本可以覆盖整车成本，不仅客车企业盈利较好，而且客车用户需要支付的购置费用很低，如果是公交车还可获得 4 万元/年的运营补贴，导致该细分车型备受青睐。但从 2016 年开始，此细分领域国补和地补之和将下调 10 万元以上，估计车型盈利能力将有所下滑。

　　盈利预测及投资评级： 我们看好宇通新能源客车的产品竞争力以及客车新能源化为公司带来的上升空间，但考虑到 2016 年和 2017 年补贴下滑带来的不利影响，我们下调公司业绩预测，预计 2015 年/2016 年/2017 年EPS 分别为 1.67/1.97 元/2.26 元(原预测值为 2015 年/2016 年/2017 年EPS 分别为 1.67/2.07 元/2.38 元)，下调评级至“推荐”。

　　风险提示： 1)宏观经济下行导致地方财政压力大； 2)客车市场竞争加剧。(平安证券)

　　金龙汽车：受益三龙整合、新能源化，或迎增长机会

　　投资要点：国内客车龙头、预计受益于新能源渗透、三龙整合，业绩增长确定性较强。给予“买入评级”。

　　国内客车龙头，产品丰富，竞争力强。金龙汽车是国内最大的客车制造集团之一，旗下拥有厦门金龙、厦门金旅、苏州金龙等三家子公司整车厂，以及金龙汽车电器、座椅、空调等参股零部件企业，形成一体化的客车生产体系。目前公司广泛覆盖客运、旅游、公交、通勤、校车、专用车等传统及新能源，品类丰富，竞争力强。

　　福汽入主，整合三龙，形成共识。公司历史上经历过多次股权更迭，一度治理混乱、效率低下。近年来，福汽集团通过增发募资、收购中小股东股权等方式，对三龙进行全面整合，目前已形成基本共识，计划将在互联网+、新能源、工业4.0 等三方面合作，求同存异、利益与共，增强业务实力、提升运营效率。

　　新能源公交渗透规划发布，有助提振业绩。交通部近日发布《新能源公交车推广应用考核办法(试行)》，对国内各省市每年新增及更换公交车的新能源渗透率提出了新的要求，将大幅增加未来新能源公交客车需求。公司作为行业龙头，新能源客车品类丰富、性能优越，且已进入厦门等省市公交市场、运行效果良好。未来将有望从公交新能源化渗透中持续获益、提振业绩。

　　国内客车龙头、预计受益于新能源渗透、三龙整合，业绩增长确定性较强。公司是国内最大的客车整车厂之一，市占率超25%，竞争力较强。受益于城市公交新能源化的政策导向和长期趋势，以及三龙整合提高效率、优化产品结构，预计未来公司业绩能快速稳定增长。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.74、1.06、1.30元，对应2015 年11 月13 日收盘价PE 分别为28 倍、19 倍、16 倍。参考A 股大型整车龙头、且具备新能源汽车业务的相关标的，2015-2016 年综合可比公司平均动态PE 为29 倍、22 倍，目前公司估值倍数位于中等偏下位置。目标价26 元，对应2016 年PE 约为24 倍，给予“买入评级”。

　　风险提示。系统性风险，新能源汽车推进低于预期，汽车行业景气度波动。(海通证券)