无人汽车风起 4股望领风骚

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　　A股投资风向标CES临近 2016看无人汽车领风骚？

　　即将举办的CES(国际消费电子产品展)，虽与中国远隔重洋，A股对其却并不陌生。智能可穿戴、VR(Virtual Reality，虚拟现实)这些在股市掀起一波又一波风浪的热门概念正是最先出现在CES上，而后才在A股市场上受到热捧。

　　2016CES还未举办，却已受到不少关注。在2016年1月的展会上，无人驾驶汽车将成为最大亮点。而这一次无人驾驶汽车的热潮又是否会席卷A股市场呢？

　　CES连续引领投资风向

　　CES将于2016年1月在拉斯维加斯召开。而每年CES的参会企业名单都备受关注，因为从中就可大致窥得当年CES大会将会有何亮点和主题。

　　值得注意的是，从过往几年的情况来看，CES与A股市场之间竟然有种“神秘”联系，甚至堪称A股投资风向标。

　　在2013 CES上，智能穿戴被抛出，A股市场上智能穿戴概念股随后被引爆。国内智能穿戴龙头北京君正(300223，收盘价32.60元)在2013年CES闭幕后，30个交易日上涨9.77%，到2013年末累计上涨201.45%。而同为智能穿戴概念股的中京电子(002579，收盘价14.66元)截至当年11月停牌时，累计上涨55.28%。

　　再看2014年，智能家居概念早在2012年就曾亮相CES，然而在2014年的CES上这一概念才真正大放异彩。众多成型可量产的智能家居产品推出，也点燃了A股智能家居概念股。A股市场智能家居板块的飞利信(300287，收盘价18.62元)，自CES闭幕30个交易日内上涨138.90%；另一智能家居概念股东软载波(300183，收盘价26.30元)，也在此后15个交易日内上涨41.84%。

　　2015年最火的概念恐怕非VR莫属，而VR又恰好是2015年CES所主推的潮流概念。

　　纵观历年的CES，常有新奇的概念和产品出现，智能穿戴、智能家居、VR等概念在最开始推出时并未引起太大反响，大多是经过一到两年的发酵，才会对市场产生重大影响。CES常会引发资本狂潮，而值得注意的是，自2013年起的各种热门概念的大行情都是在下半年开始的。

　　《每日经济新闻》记者采访业内人士后得知，就CES而言，概念的最开始阶段其实对资本市场并没有太大的影响，但是当众多厂家纷纷对这一概念进行研发和展示的时候，往往就孕育着一波投资机会。

　　无人驾驶产品、技术将亮相

　　在即将举办的2016 CES上，不少公司都将携旗下无人驾驶汽车产品和技术亮相。

　　奥迪宣布将在CES大会上发布一款全新的无人驾驶概念车，而大众将在2016 CES上展示公司的新款电驱动自动驾驶概念车、丰田也将展出自动驾驶汽车云地图绘制技术、汽车零部件厂商德尔福将推出V2E(Vehicle to Everything)解决方案，装载了V2E技术的德尔福自动驾驶汽车也将亮相…… 这些无人驾驶概念车和技术的出场，向外界传达着一个重要信息：2016 CES上，无人驾驶汽车将是一个重要主题。在无人驾驶汽车领域，有一个现象颇受关注：首先进入该领域的并非传统车企，而是“局外人”互联网巨头。

　　从辅助驾驶、半自动化驾驶向真正的无人驾驶汽车转变，二者所依托的技术有重要差别。广发证券在研报中提到，辅助驾驶、半自动驾驶的核心技术是自动控制技术，而无人驾驶汽车的核心技术是即时空间建模和人工智能技术。

　　或许正是基于这一技术差别，使得无人驾驶领域的先行者并非传统车企而是互联网科技公司。在谷歌等互联网巨头率先杀入无人驾驶后，传统车企才随后跟上。

　　2009年谷歌开始研发无人驾驶汽车，去年年末谷歌终于宣布，该公司已经完成了第一辆无人驾驶汽车原型，而这也是谷歌首辆全功能无人驾驶汽车。

　　而同时传统车企也在无人驾驶领域各有突破。奥迪、宝马等多家车企都在CES会场上展出无人驾驶汽车，沃尔沃则推出了drive me项目，并开发自动驾驶概念车。

　　手机厂商同样不甘落于人后，三星、黑莓相继宣布将进军无人驾驶汽车领域。

　　小贴士>

　　无人驾驶到底是什么？

　　每日经济新闻记者左越杨敬尧

　　简单来说，无人驾驶汽车就是运用汽车技术和现代IT技术，通过雷达、摄像头等传感器及其他关键设备，在驾驶过程中对周围环境等数据进行收集、归纳、分析，进而发出指令以代替驾驶员引导汽车行进。

　　综合观察各大厂商无人驾驶汽车的技术研究可以发现，有两个部分至关重要：激光雷达和高精地图。前者是指通过综合应用毫米波雷达、激光雷达和光学摄像头等多种传感器，使汽车感知车身周围的环境，然后车载驾驶计算机根据环境的变化，结合通过CAN总线上收集的汽车工作情况信息，综合计算出下一秒的控制策略，然后将控制指令发送到汽车自动控制机构里执行；后者则对无人驾驶汽车的应用产生重要作用，高精度地图可以辅助纠正车辆行驶位置信息和路况信息，减少传感器的安装数量，从而降低自动驾驶车辆的成本，在路况信息发生变化或者大雪等特殊气候条件下，高精度地图的作用将大大增强。同时高精度地图可以为车辆在整个行驶过程中的路径决策、转弯、加减速等提供重要依据。

　　美国高速公路安全管理局在2013年将无人驾驶划分为5个阶段：0级为驾驶员完全操控车辆；1级为司机控制全局，但实现了特定功能的自动化；2级为可实现多个功能的自动化，多个控制功能可自动协调工作；3级为有限的汽车自动驾驶，司机可以在部分时间里退出控制汽车；4级为完全自动驾驶。

　　从目前的情况来看，大多数企业的研究成果仍处在第三个阶段，即实现多个功能的自动化，而第四阶段有限自动驾驶，这也正是目前各路资本正要突破的目标。

　　在国内，互联网巨头也获得了进展。就在本月，百度无人驾驶汽车在北京五环进行测试，随后百度宣布成立自动驾驶事业部，并表示“计划在未来三年内实现自动驾驶汽车的商用化，五年内实现量产”。

　　除百度外，今年6月，滴滴和北汽集团签署合作协议，双方将开展在无人驾驶等领域的深度合作。

　　同时，一些传统车企也通过和科研院校合作来进入无人驾驶领域。上汽集团与中航科工三院签订协议在无人驾驶等方面展开共同研究；广汽集团则与中科院合肥物质科学研究院先进制造所签订“新能源汽车项目自动驾驶技术开发”合同。

　　一位资深汽车行业分析师向《每日经济新闻》记者表示，“无人驾驶汽车更像一种科技潮流，在谷歌开始研究后，众多互联网公司便也紧随这个潮流。百度说三到五年可以量产，如果按照其说法来看的话，那就是已经进入产前调试阶段了”。

　　业内人士表示，对无人驾驶汽车来说，实现量产的时间无疑是一个非常重要的时间点，值得关注。不过，目前各大公司对其自身无人驾驶汽车量产有不同的时间表。对于新产品、新技术而言，在量产、商业化之前，都要警惕概念炒作的风险。不过，上述业内人士也坦言，互联网和车企巨头都已经布局无人驾驶，这对市场来说已经有充足想象力。从完全驾驶到无人驾驶不可能一蹴而就，在其向多功能、有限自动化驾驶发展的过程中，就已经蕴藏了投资机会。

　　概念股扫描>

　　亚太股份(002284，收盘价18.65元)今年连续投资入股前向启创、钛马信息及Elaphe公司，积极布局智能驾驶领域。目前，亚太股份的汽车电子操纵稳定系统(以下简称ESC)已经研发成功，而带全力主动刹车功能的ESC是高级驾驶辅助系统(ADAS系统)和无人驾驶系统最重要的主动安全基础模块之一。

　　四维图新(002405，收盘价42.11元)掌握地图技术，高精度地图正是无人驾驶汽车的关键技术之一。公司已经成立专门的事业部，加强面向未来预研产品的核心及关键技术的研发，全面提速面向高精度辅助驾驶、自动驾驶地图数据的商用。四维图新还在车联网业务上实现了全产业链的生态布局，并成为国内唯一一家能够提供完整车联网解决方案的公司。

　　比亚迪(002594，收盘价62.03元)2014年2月发布消息称将与新加坡科技研究局通讯研究院签署合作协议，将联合建立实验室，联合研发无人驾驶电动汽车技术。根据当时的报道，双方的合作不仅涉及联合研发车辆的自动驾驶技术，还将根据实时车况、路况等对无人驾驶电动车队进行智能化的监测和管理，发展无人驾驶汽车管理系统。

　　巨星科技(002444，收盘价18.59元)今年收购激光应用技术企业华达科捷。广发证券研报显示，华达科捷的3D激光雷达能够根据扫描到的点云数据快速绘制3D全景图形，是实现无人驾驶汽车等自主导航式移动机器人的重要设备。(来源：每日经济新闻)

　　【个股研报】

　　亚太股份：初步搭建智能驾驶生态圈，提升综合竞争力

　　事件： 公司公告与北京航天发射技术研究所(以下简称“研究所”)签署《全面战略合作协议》，拟在军、民制动系统领域展开合作。在“民参军”大趋势下，公司积极布局航天、军工配套业务。(北京航天发射技术研究所主要从事发射技术、发射方式以及发射车、发射平台的研制，是中国宇航协会发射工程及地面设备专业委员单位，航天科技集团发射技术战略研究组组长单位。)

　　投资要点

　　与航天技术研究所战略合作，积极布局航天军工配套业务公司此次与研究所签署战略协议说明前期就底盘系统领域开展的合作在技术研发、生产能力、产品质量等方面获得对方认可。未来，由北京航天发射技术研究所利用其在仿真分析技术、整车制动的最优化、整车道路模拟试验台等方面的优势，为公司提供相关优质服务。

　　整合双方优势，加强军、民制动系统产品市场渗透率双方未来主要合作研发方向是军、民制动系统领域，公司在此前已经有为航天特种车配套制动系统总成(详见公司于2015年2月13日披露的相关公告)。随着公司与研究所的合作，军、民制动系统技术将更深度、全面、高效的融合，公司在军工产品上的渗透性将会加强。根据协议，未来双方将就航天军工产品开发采购签署具体合作项目。目前，业务合作具体协议还需双方进一步协商确认，订单量仍存在一定的不确定性。但此次携手研究所，将进一步增强公司制动系统综合竞争力。此外，公司将充分发挥在制动领域的专业研发和生产制造能力，为航天军工提供高品质产品。航天、军工产品因技术、质量要求较高，产品单价及毛利均高于民用车。

　　初步搭建智能驾驶生态圈，集成化产品提升整体盈利能力今年公司连续参股ADAS模块及产品国内龙头前向启创；车载移动互联网运营商钛马信息及轮毂电机技术世界领先的Elaphe公司(双方将在中国设立合资公司)，积极布局环境感知、主动安全控制及驾驶互联等智能驾驶领域。目前已初步搭建了智能汽车环境感知+主动安全控制+移动互联的智能驾驶生态圈。此次通过与北京航天发射技术研究所的战略合作将进一步增强公司的汽车制动技术实力，进一步提升公司的综合竞争力，为公司的长远发展奠定良好的基础。

　　盈利预测与投资建议

　　公司积极打造智能驾驶生态圈，并延伸航天军工产业的产品研发及供应，公司在相关业务加大研发投入，技术储备不断提高，进一步提升公司综合竞争力。公司四季度有望业绩回暖，中长期看好智能驾驶集成化产品高增长。我们预计2015-17年EPS为0.24/0.31/0.44元，对应PE为56/43/30X，首次覆盖予以“增持”评级。

　　风险提示：经济下行导致汽车行业萎缩；终端市场竞争加剧；新业务集成产品研发、生产、推广低于预期(东吴证券)