机构解析：周四热点板块及个股探秘(附股)

　　3、餐饮旅游行业2016年度投资策略报告：行业版图持续扩大邮轮游及周边游将高速增长

　　投资要点：

　　行业维持高景气，细分行业均符合预期

　　2015年是旅游行业增速呈现爆发式增长的一年，我们预计国内旅游人次全年增速约为10%，出境旅游约为16%，出国旅游约为30%，入境旅游约为5%。餐饮业及酒店也有企稳回升迹象，尤以餐饮复苏最为明显。一线城市酒店行业同比去年出现小幅反弹，但从全国范围来看，酒店行业尚未度过寒冬。行业整体维持高景气，细分行业均符合预期。

　　客观需求叠加政策红利，行业版图持续扩大

　　目前我国人均GDP已超过7000美元，旅游需求尤其是出国游需求已呈现爆发式增长。从政策层面看，由于服务业对于国家经济的拉动不断提高，旅游行业作为第三产业中较为重要的部门，今年以来政策利好不断。政策的持续推动一方面将释放潜在需求，另一方面则刺激产品供给。需求端造成了行业高景区度、供给端折射到二级市场的反应是市值不断扩大、而政策端使得旅游行业将与其他行业融合发展，三者叠加促使行业版图不断扩大。

　　从人口结构看细分领域，邮轮游及周边休闲游将高速增长

　　从人口结构看，目前我国人口老龄化已经是不争的事实。2010年的人口普查显示，60岁以上人口约占我国总人口比例的12.50%，预计到2050年，该比例将超过30%。渐渐也有了“诗和远方”情怀的“银发一族”，未来将成为旅游消费的主力，最合适这一人群的出行方式莫过于邮轮游。而全面二胎政策的放开必将使得我国年新增人口数持续增加，作为生育主力的“80后”亦不愿甘当“宅一族”，“带着萌娃去旅行”是他们迫切的想法。但受限于种种因素，新手父母与萌娃的组合对于出行方式及目的地选择范围较小，因此城市周边游成了“有娃一族”的理想之选。综上，从人口结构看细分领域，建议关注邮轮旅游及周边休闲游。

　　板块全年大幅上涨，逢低配置把握轮动行情

　　今年以来，餐饮旅游行业上涨126.25%，大幅跑赢沪深300指数117.63个百分点，位列中信一级行业的第2位。投资建议方面，由于旅游行业未来仍将维持高景气度且兼具政策持续推进的预期，我们将始终给予行业“看好”的投资评级。细分子行业及个股方面，建议投资者从以下三条选股角度出发：其一，行业版图有望持续扩大(包括产业链的延伸、异地复制、同业并购、区域扩张)；其二，受益于人口结构的变化，关注邮轮游及周边休闲游的高速增长；其三，行业存在转型预期或与其他行业融合发展。但由于行业整体的属性，建议投资者能逢低布局、精选个股，综上推荐中青旅、三特索道、凯撒旅游及国旅联合。(渤海证券 伊晓奕)