机构解析：周四热点板块及个股探秘(附股)

　　4、医药行业：基因测序技术在肿瘤液体活检中的应用等待爆发

　　核心观点

　　基因测序是精准诊断的重要工具，而精准诊断又是精准医疗的重要一环。2015年我们从基因测序产业角度对精准医疗进行了系列研究，认为基因测序应用领域的下一个爆发点将是肿瘤市场，而限制因素核心在数据库，落脚点在教育。

　　随着测序技术的进步、样本的积累、医患教育的深入，我们预测肿瘤领域的基因测序市场将在今年加速发展，临床表现形式主要通过液体活检辅助肿瘤的精准用药和治疗，甚至是早诊和筛查。

　　液体活检将帮助肿瘤患者实现精准诊治。肿瘤是精准医疗首要解决的任务之一，随着CTC检测技术的不断改进、基因检测技术灵敏度的不断提高，具有克服肿瘤异质性、无创取样、实时分析等优点的液体活检技术正逐步替代传统的检测方法，使得肿瘤早期筛查、精准治疗和个性化用药的普及指日可待。

　　CTC、ctDNA、外泌体的检测各有优势，互为补充。但要在临床中成为常规检测之前，还有很多问题需要解决，包括：1)提高检测技术的灵敏度和特异性；2)质量控制体系及标准化；3)开展大规模的临床试验。

　　肿瘤液体活检已处于临床大规模应用前夜，建议重点关注有技术储备和渠道资源的公司。1)市场空间巨大：据摩根大通预测，癌症的体液活检是一个千亿美元级的大市场，目前中晚期的治疗和预后的判断在临床检测中占比较大，而健康人群的早期筛查和预测，将是个更大的市场，短期肿瘤患者(体细胞突变)是首要目标人群；2)相关公司纷纷布局：随着液体活检临床应用价值的凸显，许多公司和机构都在研究不同的检测技术，目前的主流方向是ctDNA，CTC检测发展历史较久，但尚存在商业和技术上的局限性；3)爆发的限制因素：尽管人类对大部分的生物学机理还并不清楚，但对目前相对成熟的液体活检技术而言，大规模的临床应用则主要取决于：样本量/数据库的积累、检测技术灵敏度与精度的提高、医患教育，同时医保和互联网/大数据的发展也将催化产业应用的落地；4)肿瘤液体活检已处于临床大规模应用前夜，建议重点关注有先进技术储备和患者渠道资源的上市公司：包括达安基因、华大基因、迪安诊断、银河生物、中源协和、北陆药业，以及非上市公司贝瑞和康、药明康德、博奥生物。(川财证券 穆启国)