多方力推军民融合 军工股随时重新爆发

　　种种迹象显示，2016年将是军民融合的“大年”。记者近日获悉，在军改大幕拉开之后，包括发改委在内的多方力量都在谋划推动军民深度融合的全面落地。分析认为，改革是当前及今后军工行情的核心驱动元素，随着军改方案的发布，包括军工研究院所改制、资产证券化加速、军工体系结构改革等在内的重大举措将加速推进，蛰伏过后的军工股可能随时重新爆发。

　　多方将力推军民融合

　　日前，中央军委印发的《关于深化国防和军队改革的意见》指出，深化国防和军队改革总体目标是以领导管理体制、联合作战指挥体制改革为重点，协调推进规模结构、政策制度和军民融合深度发展改革。2020年前，在优化规模结构、完善政策制度、推动军民融合深度发展等方面改革上取得重要成果。

　　《意见》要求“着眼形成全要素、多领域、高效益的军民融合深度发展格局，构建统一领导、军地协调、顺畅高效的组织管理体系，国家主导、需求牵引、市场运作相统一的工作运行体系，系统完备、衔接配套、有效激励的政策制度体系。分类推进相关领域改革，健全军民融合发展法规制度和创新发展机制。”

　　记者从权威渠道获悉，包括国家发改委、工信部、国防科工局等在内的部委及军方部门，都在谋划进一步推进军民融合、力推军民融合。据悉，今年发改委将推出军民融合“8+1”战略工程及促进搭建军民融合创新示范区这一功能平台。

　　另据悉，近日一些地方政府已收到发改委、工信部专项建设基金军民融合项目申报工作的通知，并已经着手相关工作。有些地方还计划成立类似银行类金融机构，以推动军民融合取得突破成果。

　　中银国际指出，近年来我国将军民融合升级到国家战略高度，政府部门通过一系列政策和手段，鼓励军工技术转民用，扩大高科技成果的市场应用空间；同时推进军工行业逐步降低民参军进入门槛，鼓励民企参与军工，分享行业增长红利。目前，国内取得军品科研生产许可证的单位共2415家，其中民营企业984家近41%，已成为我国军工行业不可分割的一部分。

　　中信建投研报认为，军民融合即实现国防工业建设与社会经济建设紧密结合协同发展。是实现富国强兵的必由之路，寓军于民(分担国防支出，提升动员能力) 、以民促军(提升军品研制效率，降低成本)和以军带民(军用技术民用化，助力国民经济建设)是推进军民融合的三大必要原因。

　　申万宏源分析师表示，目前我国军工集团下属企业经过漫长的发展累积了丰富的军工产业资源，而民企则具有机制灵活、勇于创新等优势，双方通过深度合作恰好互补从而达到双赢的目的。军民融合将成为A股一条可持续关注的投资主线。

　　“随着军民融合深入发展，核心军工资产有望陆续注入。”市场人士指出，军工企业上市公司将会在国防装备建设方面承担起越来越重要的角色。与此同时，军工上市公司在军转民、民参军和军民深度融合发展过程中必将大有作为。

　　改革举措或超预期

　　虽然，2016年新年伊始，A股大幅下调，不过军工板块却相对坚挺。这源于市场对军工改革举措乐观预期。分析指出，2014年军工行业涨幅位居各板块前列，2015年中军工板块的大幅波动在一定程度上透支了市场预期。军改政策的出台有效提升了市场对军改的预期，接下来改革举措或超预期，为军工板块注入了活力。

　　“军队改革带来的新时期国防现代化建设的需求变化以及军民两用技术在民用市场的推广应用将带来军工产业规模化发展。”广发证券研报指出，国防力量是国之重器，后续军队改革将进入实质推进阶段。这将是新的历史时期、新技术条件、新的战略环境的需求，也将会带来一系列的链锁裂变。

　　分析人士对《投资快报》记者表示，改革是当前及今后军工行情的核心驱动元素，随着军改方案的发布，可以预计包括军工研究院所改制、资产证券化加速、军工体系结构改革等在内的重大举措将加速推进，蛰伏过后的军工股可能随时重新全面爆发。

　　银河证券研报称，看好军工中长期趋势，理由为：一、丝路经济的发展和周边局势的缓和必须以军工力量对比的提升为基础，军工行业的成长预期继续看好。二、军工股调整有利于军工集团加快推出企业类资产的运作，军工领域研究所改制预期继续看好。

　　个股的配置上，中信证券建议从三条主线进行布局：一是中长期潜在空间广阔、增长确定的基本面标的，关注中国重工、中直股份、光电股份、中航飞机、中航动力等；二是中短期资产注入主线，关注杰赛科技、中航电子、航天电子等；三是军民融合主线，关注海格通信、四川九洲、威海广泰、振芯科技等。

　　银河证券表示，军民深度融合将在两类市场上获得重大发展：一是市场前景向好，民企参与积极性高的领域，包括无人机和电子信息，重点推荐海特高新、威海广泰，关注宗申动力、奥普光电等；二是民企具备技术引进、成本等优势的领域，包括航空装备和智能装备，重点推荐海特高新、四川九洲，关注川大智胜、利君股份、新研股份、航新科技等。

　　个股点将台

　　四川九洲

　　公司大股东九洲电器集团集团制定了深化改革总体方案，主要内容包括：改组九洲集团为具有国有资本投资运营性质的集团公司；加大资本经营力度，提高资产证券化率；推进混合所有制经济发展等。分析认为，九洲集团深化改革对于上市公司的影响未来将体现在：一方面员工激励机制改善将有进一步设计实施的可能，另一方面集团明确提出提高资产证券化率将带来更加明确的资产整合预期

　　据悉，九洲空管军用装备升级、民用航空发展驱动空管设备需求增长。 空管产品覆盖导航、监视、通信和自动化多个环节，产品目前以军品、军贸出口为主，逐步向民用延伸。广发证券认为，九洲空管和九洲信息具有较强的技术实力和竞争实力，将受益于国内军、民用航空产业发展和国防信息化发展需求，且公司作为地方军工国企，未来还有进一步整合的空间。

　　光电股份

　　公司是为数不多以防务产品为主营业务的上市公司，包括精确制导武器系统总装、精确制导导引头系列产品、光电信息装备领域等。分析认为，公司防务产品可分为精确制导武器(包括武器系统和导引头)和信息化装备(光电信息装备和装甲侦察车)，是符合“网络中心战”战争形态的先进武器装备，未来有望大规模列装。而公司大股东在光电信息领域还有相当优质业务。

　　“在加快军工资产证券化的大背景下，兵器系统资产证券化率较低，市场前景广阔，而且已经开始心资产证券化的进程。光电股份作为兵器系统唯一的光电类核心资产上市公司，在短期内体外企业资产注入的可能性较大。”中银国际指出，公司是我国核心武器装备总装总成以及关键光电子系统的主要生产企业，从事核心武器装备生产的时间超过50年，未注入上市公司的体外资产比较优质，业绩可以保持高速增长。