文化部:网络文化高增长 6股迎腾飞契机

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　　奥飞动漫:战略投资Funnyflux,品牌国际化开辟新天地

　　奥飞动漫 002292

　　研究机构：长江证券 分析师：王京乐 撰写日期：2015-12-28

　　公司旗下全资子公司“奥飞香港”以近850万美元投资韩国公司Funnyflux,最终成为除创始人以外的第二大股东,占总股本的43.8%,且具有优先合作的权利。

　　深度绑定Funnyflux,开辟海外新天地。此次投资标的韩国公司Funnyflux 致力于运营动漫形象全球化相关业务,生产有特色且高品质的动画作品,拥有较强的制作发行动漫节目的资源和渠道,以及经验丰富的团队,旗下动画作品包括《野鸡妈妈》、《开心小姐弟》,最值得关注的是,其与奥飞合作开发推广的《超级飞侠》正打造国际知名品牌,汇聚了全球顶级的设计团队, 并登陆国内各大卡通卫视、韩国EBS、美国Sprout 频道等媒体,周边衍生品也在持续热销,后期包括第二部动画片有望于明年1月开播,大电影也在计划之列,内容、渠道及变现效果全面升级。

　　每一次都精准卡位,每一次都是核心资源。近两年公司国际化战略阔步前行, 已成为国内泛娱乐公司文化走出去的标杆,电影业务高起点起步,投资三部重磅影片并与迈克尔贝紧密合作,除此之外动画IP、衍生品也在不断扩大海外影响力,此次投资的Funnyflux 更是具备国际化品牌运营能力,公司则拥有大量优质IP 储备和商业化运营能力,双方合作必将形成较强的协同效应,连续推出寓教于乐的动画品牌市场价值潜力巨大,也意味着公司正从国内动漫龙头演变为国际化的泛娱乐集团,未来海外布局还将提速。除此之外,公司在教育、VR、人工智能、影视制作等领域也在抢占资源,伴随产业启动体现较强的话语权。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级。我们预计2015-17年EPS 分别为0.47元、0.64元和0.83元,建议伴随中国最具价值的动漫娱乐龙头共同成长,千亿市值已近在咫尺,市场对公司的认知也达到了新的高度。

　　风险提示:优质IP 运营效果不佳、海外拓展不顺、产业竞争加剧