碳酸锂企业报价上调 3股有望受益

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　　生意社：四川碳酸锂企业报价上调

　　1月19日从生意社获悉，1月18日，四川兴晟锂材料有限公司和四川国理锂材料有限公司报价上调，工业级氢氧化锂160000元/吨，电池级氢氧化锂180000元/吨，工业级碳酸锂180000元/吨，电池级碳酸锂200000元/吨，每吨较前期涨幅达5万元，市场货源紧张。

　　据之前数据统计显示，碳酸锂市场价格已从去年9月份的5万元/吨涨到了12万元/吨，2016年4、5月份的期货价格已经报出15万元/吨。虽然价格疯涨，但现货市场供应依然紧张。

　　广发证券分析师表示，目前锂产业链中锂精矿和碳酸锂仍处于供不应求的状态，料这种短缺状态仍将持续，支撑碳酸锂价格继续上涨。另外，业内人士也表示，到2020年，我国新能源汽车将达到500万辆。这势必会推动上下游企业的生产热情，也会加剧碳酸锂原料的短缺局面。A股中天齐锂业、众和股份、赣锋锂业等上市公司，涉及碳酸锂生产相关业务。(来源：中国证券网)

　　天齐锂业：锂价大涨显著提升盈利能力

　　事件：碳酸锂价格从国庆之后开启了加速上涨的通道，国内主流锂盐厂频繁、大幅度提价，根据百川资讯报价，电池级碳酸锂最新均价已达68600 元/吨，同比上涨63%，个别报价最高已达75000 元/吨。

　　锂价大涨显着提升盈利能力。公司作为国内最大的碳酸锂生产企业，自建锂盐加工产能接近20000 吨，收购的张家港项目拥有1.7 万吨电池级碳酸锂产能。在锂盐价格加速上涨，矿石采购多采用长单的背景下，加工段毛利率得到快速提升。

　　资源霸主掌握定价权。公司拥有全球最大的锂辉石矿-格林布什锂矿(泰利森51%)，以及四川雅江县措拉锂辉石矿采矿权；卤水方面，通过泰利森拥有Salares 7 Project 50%股权和20%的期权，以及扎布耶20%股权，可谓是锂辉石+卤水的双料王，从上游牢牢控制了国内的锂盐加工，掌握绝对定价权。

　　新能源汽车产量强劲，大幅带动碳酸锂需求。2015 年1-10 月，国内新能源汽车累计生产20.69 万辆，同比增长3 倍，预计全年产量超过30 万辆；全球动力汽车市场规模增长100%，对应动力电池消费占锂电消费的比例将从2014 年的17%提升至26%。随着基数扩大、高增长持续，新能源汽车对碳酸锂需求拉动逐渐明显。

　　价格上涨源于“需求拉动+良性供给格局”。以新能源汽车为主导的包括3C 及其他领域在内合计预计全年新增电池级碳酸锂需求约1.5 万吨，极大程度拉动市场需求。同时，国内大型锂盐厂不论资源还是加工段都处于高度寡头垄断状态，产能有序释放，配合社会库存极低，正极材料厂按需采购的情况下，锂盐价格得以快速上涨。

　　公司作为典型资源企业，业绩弹性极高。公司背靠全球最大的在产锂辉石矿，保证锂盐加工满产运行，在锂盐价格上涨的环境下，大幅提升净利润。如果2016 年锂矿涨价20%，碳酸锂均价上涨60%，公司净利润将突破8 亿元。

　　维持“买入”的投资评级。公司是国内电池级碳酸锂产品最重要的供应商，公司目前已经具有优质锂矿资源以及锂产品精深加工的规模优势。同时，公司借机我国新能源汽车行业发展爆发期实现跨越式发展。考虑到公司在锂矿资源方面的优势以及特殊性，给予公司较高估值，我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.37 元、3.24 元和5.47 元，我们目标价194.40 元，对应2016年60 倍PE，维持“买入”的投资评级。

　　风险因素。政策风险；项目达产风险；汇率波动风险；业务整合风险。(海通证券)