储能望纳入国家级规划 8股将获政策扶持

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　　欣旺达:锂电池业务持续兴旺,综合储能解决方案供应商可期

　　欣旺达 300207

　　研究机构：长江证券 分析师：莫文宇 撰写日期：2015-10-27

　　报告要点

　　事件描述

　　10月25日晚间,欣旺达发布2015年三季度报告,公司报告期内实现营业收入18.22亿元,比去年同期增长66.49%;归属于母公司净利润1.14亿元,比去年同期增长182.01%;EPS为0.34元,比去年同期增长136.81%。

　　事件评论

　　年初至报告期末累计归属于母公司的净利润为2.12亿元,比去年同期同比增长140.93%。此外,报告期内公司与安德润普、深圳创新创业研究院、创赛平台、前海大米等合资成立智能云穿戴技术研究院,经营技术研究和创业咨询。

　　主流供应商地位稳固。公司是数码类锂离子电池模组主流供应商,手机客户包括华为、小米、魅族、乐视等,笔记本电脑方面供应联想。另外新能源汽车动力类锂电池模组合作厂商包括五菱汽车、广州汽车、东风汽车等,电动自行车也拥有小牛科技、雅迪等众多优质客户。公司加大优质客户的深度拓展,优异的客户资源是公司未来业绩的保障。

　　动力锂电池+综合储能方案引领未来。公司与奇瑞新能源汽车技术有限公司合资成立芜湖奇达动力电池系统有限公司公司,电动汽车锂电池已开始批量交货,预期未来切入多家国内车厂供应链。储能总解决方案进展迅速,已研发出基于锂电池的兆瓦级储能系统,用于“国家863智能微电网研究项目”,工业综合能源互联网储能系统、商业及家庭储能系统,以及配套的云计算中心。公司与华为、施耐德合作,进军能源互联网,打造综合能源系统解决方案提供商。

　　智能制造提升毛利率显著。公司拥有约400人的自主研发团队,持续致力于自动化改造,目前自动化率超过40%,年产值1.8亿元。公司前三季度毛利率较去年同期增长1.5%,其中公司传统业务手机数码锂电池、笔记本锂电池、精密结构件和薄膜开关的毛利水平提升2.61%至4.63%不等,提高了公司在上述领域的竞争力。

　　目前公司的2015PE为46倍,基于公司目前的高速成长态势、新能源汽车和储能电池的广阔前景,我们维持“推荐”评级,2015~2017年预计EPS为0.58、0.97、1.43元。