美国国防部将启动人脑工程新项目 八股不服输

　　迪安诊断

　　迪安诊断:持续快速增长,泰迪合作空间广阔

　　迪安诊断 300244

　　研究机构：长江证券分析师：刘舒畅 撰写日期：2015-10-26

　　报告要点

　　事件描述

　　迪安诊断发布2015年三季度报告:1-9月公司实现收入13.08亿元,同比增长31.11%;实现归属上市公司股东净利润1.25亿元,同比增长40.59%;实现每股收益0.47元。公司拟出资2520万元(70%)与西安盛坤设立西安迪安医学检验所

　　事件评论

　　业绩增长迅速,期间费用控制良好:公司前三季度收入13.08亿元,同比增长31.11%;净利润1.25亿元,同比增长40.59%,业绩实现较快增长。其中诊断服务收入8.26亿元,同比增长32.43%,预计随着实验室外延拓展的顺利进行以及医院承接项目的增加,公司快速增长有望维持;诊断产品4.82亿元,同比增长28.91%。公司期间费用控制良好,前三季度期间费率24.87%,同比增加0.63个百分点;毛利率35.07%,基本与去年持平。

　　实验室建设顺利,积极探索多元化经营:公司实验室“4+4”扩张进展顺利,去年新建昆明、昆山、天津、长沙运营良好,今年上半年收购甘肃同享,并设立郑州迪安图,此次设立西安迪安再下一站,中短期内诊断业务高速增长有望维持。此外公司多元化经营探索顺利,携手阿里推进智慧医疗平台,收购博圣测序业务潜力巨大,收购美生探索体检与健康管理,司法鉴定积极改革中并延伸至科学鉴定等领域。新业务创新有望带来公司新业绩增长点。

　　泰迪珠联璧合,共建中心实验室:公司10月与泰格医药签署《战略合作协议》,就CRO中心实验室领域展开战略合作。此次合作有望整合泰格及公司优势资源,提升中心试验室效率及检测能力,一方面提升泰格设备及试剂使用效率,另一方面增加公司诊断业务订单,带来公司在临床实验诊断领域的突破。未来随着肿瘤领域临床试验检测业务合作的深入开展,与公司博圣基因测序等领域的协同效应将逐步显现。

　　维持“买入”评级。公司诊断业务维持高速增长,多元化业务经营打开成长空间。预计2015-2017年EPS分别为0.66元、0.97元、1.40元,对应PE分别为134X、92X、64X,维持“买入”评级。