航空发动机公司挂牌在即 相关受益股投资正当时

　　传闻已久的航空发动机公司即将落地。多位航空发动机方面的专家及知情人士向记者透露，航空发动机集团公司筹备已久，可能在本月25日挂牌。而据分析指出，随着航空发动机集团的成立和相关专项的后续出台，发动机产业有望获得国家数以千亿元以上的资金支持；另外，随着民用和军用市场需求增加，未来相关分领域需求也将快速上升，包括“航空发动机三兄弟”在内的受益股投资正当时。

　　航空发动机公司即将宣布成立

　　种种迹象显示，传闻已久的航空发动机公司即将落地。近日，有媒体报道称，中国最快本月将宣布成立国家航空发动机集团公司，将分散在相关公司的航空发动机业务整合注入该集团。《投资快报》记者从多位航空发动机方面的专家及知情人士处了解到，航空发动机集团公司筹备已久，预计很快将会挂牌。

　　据报道，此次注入航空发动机集团的相关资产涉及40多家单位，几乎包括中国所有航空发动机相关研制单位，总资产达1100亿元人民币。此外，中国政府和包括中国航空工业集团在内的多家国有企业还将再向新成立的公司合计投资约350亿元，届时新的发动机公司资产将达1450亿元。

　　《投资快报》记者从多位航空发动机方面的专家得到证实：航空发动机集团公司筹备已久，很快将挂牌。知情人士则对记者透露，国家航空发动机集团公司将在1月25号正式宣告成立，航空发动机公司将整合国内绝大部分涉及发动机业务的单位，资产规模将会超过千亿元。

　　无独有偶，中航飞机 1月22日公告称，根据公司控股股东中国航空工业集团公司的安排，方玉峰和唐军另有任用。而在去年10月，中航旗下的中航动力、成发科技、中航动控 曾发布公告称，按照国家有关部门的安排，目前正在制定中航工业下属航空发动机相关企(事)业单位业务的重组整合方案，涉及公司实际控制人发生变更，中航工业预计不再成为公司的实际控制人。

　　渤海证券分析师张敬华认为，成立国家发动机公司有助于我国进一步整合航空发动机研发、制造资源，以达到效率最大化，最终完成对发达国家航空发动机的赶超。此外，年初政府工作报告中首次将航空发动机制造列入报告，并将有上千亿资金的支持，这充分表明了航空发动机已经上升到了国家战略。

　　“目前旨在彻底改变航空发动机体制和资金困境的解决方案已经启动。”东北证券称，航空发动机比较符合“成熟方案”。因为虽然中国航空发动机技术实力较欧美仍然有一定的差距，但中国的航空发动机产业链相对完整，已经具有一定的技术储备和产业化条件，航发产品研发生产的可行性较强，实施方案的编制和可实施性也较强。

　　海通证券表示，国家发动机集团呼之欲出，航空发动机产业地位极大提升。2015年政府工作报告中将航空发动机提升至战略新兴产业地位，彰显国家重视程度。航空发动机集团设立将成为我国航空工业发展的里程碑事件，发动机产业将站上新起点得到更有力发展。

　　政策支持资金或高达数千亿

　　航空发动机被誉为飞机制造“皇冠上的明珠”，也是制约我国航空工业发展多年的难题。北京航空航天大学副校长、航空发动机气动热力国家实验室主任陶智表示，目前世界上仅有英、法、美、俄、中5个国家可独立研制航空发动机。和国际先进水平相比，我国军机发动机还有20-30年差距，民机发动机更处于起步阶段。

　　北京航空航天大学教授高远洋认为，把航空发动机产业从中航工业集团单列出来，体现了国家的高度重视，也显示了国家解决航空发动机发展“短板”的决心。未来国家肯定会从政策支持和资金投入上给航空发动机产业以大力支持。航空发动机公司成立后，以公司为龙头把中国整个航空发动机产业拉动起来。

　　海通证券认为，航空发动机专项有望于发动机集团成立后推出，极大推动航空发动机产业大发展。在承接主体明确后，市场预期的重大专项将于其后推出。发达国家无不斥巨资投入航空发动机研发，我国超千亿的两机专项有望出台，且投资规模有望超市场预期达到2000甚至3000亿元。

　　齐鲁证券分析师笃慧称，被誉为“中国心”的航空发动机项目，首次写入了2015年的政府工作报告。每年度政府工作报告中提到的重点工程，后续都会获得政策的有效落实。因此专项扶持政策已呈呼之欲出态势，预计重大专项是千亿规模，其投资周期可能缩短至10年以内，甚至达到5年，投资强度大幅提高。

　　“预计这样的投资规模应可持续20年或更长，在未来20年的时间里，中国最终在航空发动机领域的投入将可能多达3000亿元，必将带来航空发动机行业的一次快速发展和进步。”笃慧指出，预计重大专项有望在近期公布。

　　分析人士对《投资快报》记者表示，国家发动机公司挂牌后。届时包括以中航动力、中航动控、成发科技在内三家公司的实际控制人都将变更为发动机公司，上市公司体外发动机、燃气轮机相关资产(生产厂及科研院所)的重组、整合等一系列动作相信也会接踵而至。包“发动机三兄弟”( 中航动力、中航动控、成发科技)在内的受益股投资正当时。

　　个股点将台

　　成发科技

　　成发科技主要生产航空发动机零部件，产品体系包括军品和非军用航空发动机衍生产品两大部分。成发科技在长期的军品型号研制以及与国际知名航空企业合作过程中，建立了机匣、钣金、叶片、轴承等四个专业化优势平台，形成了技术、热表、装试等三个能力中心，初步掌握了国际先进航空发动机关键零部件制造技术。

　　此外，公司航空发动机整机产品正处于新老产品更替期，新型号处于快速研制中。随着大飞机国家重大专项和空军战略转型的需求带动，航空发动机需求正爆发式增长。公司作为我国重要发动机整机厂之一，随其新型号研发逐步推进和成熟，未来有望成为我国军用航空发动机产能重要补充。

　　海通证券表示，发动机产业链上市公司中，成发科技体量最小，获得同其体量比例相当甚至更高比例补贴应是大概率事件，专项对其促进作用相对于其它发动机板块公司可能更为显著，公司有望成为航空发动机专项最大受益标的。

　　据悉，“发动机三兄弟”中，中航动力市值约800亿元，中航动控市值约350亿元，成发科技市值仅约140亿元。分析认为，公司做为未来我国发动机产能潜在重要补充者和专项最大受益者市值有巨大成长空间。

　　中航动力

　　公司是我国航空发动机整机业务的龙头。曾参与国内多个新型航空发动机的科研、制造任务，如“秦岭”发动机和“太行”发动机等。2014年6月完成重大资产重组后，增加了黎明、南方、黎阳动力三家拥有发动机整机业务的公司，产品范围从大型发动机扩展为大中小型发动机，从涡喷、涡扇发动机扩展到涡喷、涡扇、涡轴、涡桨等发动机，集成了我国航空动力装置主机业务的几乎全部型谱。

　　方正证券表示，我国航空发动机、燃气轮机长期面临型号和飞机(舰船)绑定、航空与船舶分离、科研院所与生产厂分离等严重阻碍产业发展的现状，相信未来资本运作将以集中优势资源、消除竞争内耗，整合目前尚处分散状态的相关公司及科研院所为主。中航动力作为国内发动机唯一整机制造上市公司，成为天然资产整合平台。

　　银河证券则称，随着平台公司成立，千亿规模专项资金将陆续投入。公司拥有全系列的航空发动机产品，几乎涵盖所有现有型号，是当之无愧的龙头，或将成为发动机专项资金的最大受益品种。预计公司未来将成长为一个能媲美罗罗、GE 等世界发动机巨擘的中国公司。

　　中航动控

　　公司是我国航空发动机控制系统唯一供应商。已与通用、罗罗、赛峰、霍尼韦尔等国外航空工业巨头建立合作关系，在航空发动机燃油泵、滑油泵、辅助动力装置的研制中深入合作，不断提升产品国际核心竞争力。公司体外发动机板块下尚有中航工业集团下属国内唯一航空动力控制系统专业研究所(614所)，承担各类军、民用飞机、舰船、导弹以及燃气轮机发电等动力装置控制系统和其它机电一体化产品的研制和生产任务，未来有资产注入预期。

　　业内人士表示，当前正处于战机更新换代关键时期，新机型也处于快速研制中，带动我国航空发动机产业进入高速成长通道。中航动控作为国内唯一专业从事航空发动机控制系统研制、生产、销售及服务企业，将充分受益航空工业大发展。“航空发动公司成立后，中航动控获得大规模科研经费补助和政策扶植的预期强烈，将对公司长期业绩产生巨大贡献。”

　　“航空发动控制系统相当于发动机的大脑和神经系统，控制系统的优劣直接关系到航空发动机的性能、可靠性，公司作为航空发动机重要的控制系统提供商，未来有望通过专项重点扶持完成跨越式发展。”东北证券指出，中航动控是中国“航空发动机三兄弟”之一，“航空发动机与燃气轮机”扶持预期强烈。

　　中航重机

　　中航重机在去年10月15日晚间公告称，因公司主业与航空发动机产业密切相关，实际控制人正筹划将公司纳入航空发动机整合方案中。而此前，“发动机三兄弟”已率先公告将整合重组中航工业的发动机相关资产，并将从中航工业独立出来。业内人士指出，中长期来看，航空发动机的突破和发展离不开原材料加工的升级和发展，在发动机铸件方面实力雄厚的中航重机的加入将使“发动机三兄弟”如虎添翼。

　　中航重机被誉为“中国航空工业第一股”，公司以航空技术为基础，建立了锻铸、液压、新能源投资三大业务发展平台。公司2014年年报显示，公司主营构成中，航空锻造占52.35%，燃气轮机占9.24%。海通证券的研报指出，飞机和航空发动机结构的主要承力部件都采用模锻件，需要运用到锻铸技术，而这正是中航重机的业务重点之一。

　　近些年，中航重机业务范围逐步由单一的液压业务拓展为锻造、液压、散热器、燃气轮机、新能源投资等五大业务。去年6月，中航重机发布定增预案，拟募资37亿元推进军民融合，投向西安新区先进锻造产业基地建设等涉及11个项目。项目投产后，公司将形成防务产品锻铸为主导和民品锻铸为补充格局；推进高端液压集成产业升级换代，满足航空航天军民需求。