春节档排片上映亮点频现 八股望再掀行业热潮

　　歌华有线

　　歌华有线:利润保持增长态势,加速提升平台及用户价值

　　歌华有线 600037

　　研究机构：长江证券分析师：刘疆 撰写日期：2015-11-03

　　报告要点

　　事件描述

　　公司发布三季度报告:前三季度总营收16.81亿元,同比减少0.05%,归属于上市公司股东的净利润4.31亿元,同比增加45.5%,扣非归属净利润1.35亿,同比增加682.77%。

　　事件评论

　　营收同比持平,利润保持增长势头。公司Q3营业收入5.51亿,同比增长0.25%,归属净利润1.32亿,同比增长23.88%,扣非后归属净利润0.48亿元(去年同期为-0.05亿元),前三季度扣非净利润为1.35亿元(去年同期-2316万元),显示除却政府补助(前三季度摊销额为2.7亿元)之外公司内生盈利能力已经处于持续提升之中。报告期内公司发布非公开发行A 股预案,拟融资用于优质版权内容平台建设和云平台升级,有望驱动公司经营进一步提升。

　　发起成立三大联盟,加速驱动平台及用户价值提升。公司先后发起成立“中国电视院线联盟”、“电视游戏产业联盟”、 “中国广电大数据联盟”, 围绕“一网两平台”战略积极拓展新业态。电视院线联盟依托各省市高清互动平台,开辟第二大电影发行市场;电视游戏产业联盟由全国有线网络公司和BAT、盛大游戏、完美世界等互联网企业共同组成, 旨在搭建集游戏平台、产品研发及发行、游戏周边于一体的强大有线电视娱乐生态系统;广电大数据联盟将以全国超过4000万双向数字电视用户收视数据为基础,搭建全国广电大数据平台并建设收视调查分析机构,探索成立广电大数据运营公司,实现数据互联互动、资源共享。三大平台体现出公司从单一有线电视传输商向新型媒体集团转型升级的战略。

　　维持“买入”评级。公司加速向综合型传媒集团转型,新业态布局打开了有线电视业务成长天花板,维持“买入”评级。