5大券商29日看好6板块30股

　　传媒：教育改革渐落地 荐5股

　　总论。随着教育领域政策管制的逐步放开,民办教育将迎来发展的春天。但短期来看,国内既有K-12教育体制和教学理念均不能满足家长甚至社会对教育的需求,国际教育将以其优质的教学理念脱颖而出。随着出国留学人数和来华工作外籍人员的增加,以及中产阶级崛起和社会教育观念的转变,国际教育将迎来发展良机。

　　行业发展迅速,但市场集中度低。我国国际学校的概念已有所演化,不仅包括为外国学生提供母语基础教育的传统国际学校,还包括为本国学生提供外语教育的学校。截至2015年末,我国国际学校(包括国际班在内)合计已达538所。近年来,我国国际教育市场发展迅速,FrostSullivan报告显示,中国国际学校市场产生的总收入从2009年的80亿元左右上升至2013年的184亿元左右,复合增长率高达23%。尽管发展迅速,但从整体来看,当前我国的国际教育市场集中度较低,市场份额分散,仍处于发展的初步阶段。

　　政策放开+行业整治将铺平道路。预计民办教育促进法修订稿审议通过后,我国民办教育的法治与政策环境将发生重大变化,民办教育将迎来春天;而外籍人员子女学校审批权下放以及国际班将从公立高中剥离转型,国际教育行业的发展将逐步规范,行业的规范将为民办国际学校发展带来契机。

　　出国留学+外籍人员增加是行业成长的动力。近十年来我国国际教育迅速发展的动力主要来自于需求的增加,具体表现在两方面,来华外籍人员不断增加所带来的子女教育需求以及留学低龄化使得出国留学人群增加所带来的需求增加。

　　中产阶级崛起+教育观念转变,国际教育潜力无限。随着收入不断提高,中产阶级逐步成为我国社会的中坚力量,其对子女出国留学的意愿也更强烈,因此,中产阶级将是国际学校重要的潜在客户。另外,家庭对教育的重视程度越来越高,尤其是教育观念上的转变,不仅富裕家庭,普通工薪家庭也对现有教育体制表示不满,家长更注重子女综合素质的培养;而国际教育强调综合素质培养的教学理念优势尽显,国际化教育也是世界各国教育趋势所在,随着民办教育促进法的修订以及社会对高素质教育需求的增加,国际教育将迎来发展良机。

　　维持行业增持评级。随着政策的放开与国际教育市场的逐步打开,未来将有更多资本介入国际教育领域,推动国际学校发展。当前推荐关注:立思辰(教育+安全双轮驱动,重点布局国际教育)、保龄宝(拟收购新通教育,进入国际教育和留学市场)、秀强股份(收购全人教育打造国际化幼教航母);关注:中泰桥梁(转型国际教育,拓展双主业)、银润投资(增发切入国际学校,发挥学大协同效应)、香港上市的枫叶教育(行业龙头+学费提升空间大+外延式扩张)、美国上市的海亮教育(品牌优势+提高国际学校渗透)。海通证券

　　机械；关注人工智能+制造 荐8股

　　上周核心覆盖个股表现:鲍斯股份+21%,世纪瑞尔+20%,中泰股份+18%,慈星股份+17%,恒锋工具+15%,日机密封+14%,浙江鼎力+10%,永创智能+10%,应流股份+8%,康尼机电+6%,福鞍股份+6%,科大智能+6%,运达科技+5%,普丽盛+5%。楚天科技+4.5%,派思股份+4%,苏试试验+4%,厚普股份+4%。

　　本周机械设备行业观点:市场估值回归后,成长股回归历史估值水平,伴随业绩增长和外延并购等变化,优质的成长股股价具备上涨潜力,核心推荐关注美亚光电、派思股份、永创智能、浙江鼎力、楚天科技、恒锋工具、康尼机电。

　　近期热点专题讨论:

　　人工智能:作为人类在思维、记忆、视觉、听力、触觉等方面能力的扩展与延伸,人工智能将渗透到工业、医疗、家居等各行各业,国际巨头Google、百度、苹果、英特尔纷纷进入人工智能研究领域,国内也有智能制造、光电识别等企业涉足机器视觉、深度学习等技术领域,重点关注机器视觉在工业4.0领域应用的楚天科技,关注光电识别技术在医疗影像领域应用的美亚光电,关注涉足服务机器人的慈星股份。

　　物流自动化设备:随着淘宝、天猫、京东、亚马逊等电商业务飞速增长和监管要求的增加,大仓储、大物流的发展要求十分急切。同时随着申通和圆通等快递公司的借壳上市以及人工成本上升,物流行业通过自动化降低成本成为刚需,目前已经在烟草、制药、汽车、机械制造、连锁零售、食品饮料、机场等领域大规模应用,在化工、物流配送、跨境电商、甚至是新能源等领域有着急切的需求。我们预计未来5年物流行业的货运量增长和建设仓储设施的建设都将保持30%以上的增长,每年建设量或达千亿规模。仓储物流的建设主要包括高空取料平台、叉车、立体仓库/智能仓库、自动分拣系统和第三方物流、小型仓储等方面。重点推荐关注浙江鼎力、诺力股份、科大智能(收购华晓精密)、音飞储存、永利股份。中银国际

　　交通运输：汇率风险明显释放 荐2股

　　从上周同比数据直观看,国内线维持前几周一样的小两位数增长,而国际线需求和供给增速创了过去一年新高(RPK 增速达51.3%,同时ASK 增速达50.6%)。同时,内外线客票收入同比也有分别24.5%和38.9%的同比增长。然而由于基数效应超高增速并不真实,本周起我们将通过农历同比,剔除基数效应来还原一个真实的春运。

　　今年春运头两周,国内线体现为不温不火。从上周起正式进入航空春运季。通过两周数据统计,我们发现,今年春运头两周,国内线体现为不温不火(RPK 增6.5%;客座率和剔除燃油的客公里收益同比基本持平;客票收入同比小幅增长2.2%)。从经验和态势看,国内线目前的趋势将会贯穿今年春运。经济下行叠加出境游火热是今年航空公司“重国际,轻国内”的策略所在,内线“控量保价” 在今年宏观大背景下能够维持已属不易,但不可否认的是,这样的运营数据是近三年新低。

　　另一方面,即使剔除基数扰动,春运国际线供需两端仍是超高速增长。头两周数据显示,国际线RPK 和ASK 同比分别增加38.2%和48.3%,这在过去三年都是不可想象的(过去几年国际线春运平均增速“仅为”20%+)。可以发现,国际线供需不平衡在今年以来都体现的非常突出,春运也不例外,客座率平均下滑5 个百分点,裸票价格较去年下滑幅度继续扩大(-10.7%),但在“鱼和熊掌无法兼得”情况下,借出境游热潮更迅速抢占市场无疑是今年国际线布局的主旨,因此尽管客座率和票价齐跌,但超高投放揽客还是获得21.9%的客票收入增长, 为近三年最高。

　　内外线叠加我们发现,今年春运头两周,整体流量增速和去年相仿,但收入增长回落较多(增4.88%)。然而毕竟是春运刚开始,还不能反映今年航空春运全貌,但在宏观形势表现不佳的当时,航空市场运营情况仍是比较稳定的,我国居民逢年过节人口迁徙范围广,刚性需求大,整体乘机频次低等因素是这个行业未来较长一段时间保持稳中有升的动力所在。而投资角度,我们仍维持之前观点,即,短期市场若能有所反弹,减仓小票换大票的动作可能会出现,因此如传统航空股基本面稳定,成本端持续改善,且汇率风险已经明显释放的板块, 仍有继续明显超额收益的基础。看好弹性标的南方航空和12 月基本面改善最明显的东方航空。海通证券

　　商业贸易：关注质优股的价值修复 荐2股

　　行情回顾:SW商贸指数本周上涨2.46%,跑赢上证综指1.9个百分点,居各板块第5位,较上周提升11位。开年前两周,受大盘拖累零售板块估值持续向下,本周明显反弹。从发布业绩预告的几家公司情况来看,零售行业基本面较弱的信息已在股价中充分反映,对股价的影响有限。

　　小市值、存在向好预期与前期超跌的个股表现较好。涨幅居前的个股中:①我们重点推荐的东百集团、中百集团涨幅领先。东百集团周涨幅16.12%,公司成立产业基金GP公司,引进安博前副总裁团队,引发市场对于公司未来转型智能物流的预期;②小市值个股南宁百货、友好集团、三江购物、中百集团、中兴商业、武汉中商股价涨幅居前,其中部分公司市值已经低于公司物业价值+壳资源价值,安全边际凸显;③前期跌破定增价的个股苏宁云商获得增发批文,本周股价也有7%的反弹。

　　观点及推荐:(1)持续推荐“双百”集团:东百集团上周涨16.12%表现非常靓眼,公司大股东持股比例高且高管激励充足,未来现金流充沛,有望发力转型智能仓储物流,首推个股;中百集团在治理改善、团队提升和考核激励目标匹配后,2016年将迎来业绩改善和全面转型叠加的投资机会。

　　(2)关注质优股价值修复:年初以来股市急跌,批零行业部分优质个股遭错杀,结合跌幅、增发价对比及其自身资产价值和业绩确定性等,关注永辉超市、步步高、小商品城等有核心竞争力或核心资源的公司,以及欧亚集团、鄂武商A、王府井、合肥百货等价值低估公司(16年PE估值均在10-15倍)。

　　(3)提示小市值公司并购重组的价值变现和再造机会,关注昆百大A、汉商集团、南宁百货、兰州民百、武汉中商、津劝业、中兴商业、三江购物等,可组合思维投资。

　　行业专题:为什么我们一直强调关注小市值零售公司投资机会?零售行业小市值个股自2015年以来一直有较好的股价表现。我们所统计的主要小市值弱经营个股2015年全年平均涨幅达61.1%,跑赢大盘51.7个百分点,跑赢SW商贸指数15.6个百分点,超额收益显著。

　　重申对于小市值弱经营个股的推荐逻辑:(1)小市值弱经营公司变革意愿和机会增加。(2)现金及物业价值显著,提升并购重组的资源支撑,以及被并购/借壳价值吸引力。(3)部分公司实际控制人持股比例较小,控制权转移成本较低。(4)注册制渐行渐近,驱动有意愿的公司加速变现壳资源价值。海通证券

　　食品饮料：防御为主精选个股 荐7股

　　本周观点:上周沪深300指数上涨-0.17%,食品饮料板块上涨-2.58%,黄酒、啤酒、葡萄酒涨幅前三。个股方面,金枫酒业、惠泉啤酒、燕塘乳业涨幅前三。目前板块估值仍处于历史相对低位,短期大盘暴跌后,我们认为震荡筑底概率较大,食品饮料行业攻守兼备,中期看国债收益率持续下行可期,食品饮料龙头企业高股息率、低估值优势更加明显。建议三条主线布局:(1)景气回升、业绩确定性强、高股息率的子行业龙头,建议关注梅花生物(味精提价趋势确立),洽洽食品(处于历史估值低点,业绩稳定增长)(2)2015年是国企改革元年,2016年国企改革将进一步深化,建议关注五粮液、恒顺醋业(3)积极拥抱互联网+或转型个股,利用互联网进行内部信息系统改造提升企业效率及对下游需求的反应速度,同时通过全渠道经营提升客户服务能力,建议关注汤臣倍健、金达威、皇氏集团。东北证券

　　电力设备：持续看好优质成长股 荐6股

　　近期新能源汽车热点不断,《消失的新能源汽车与庞大的骗补产业链》及《暂缓在商用车上使用三元电池》,将行业推向风口。在得到广泛关注后,隔日四部门宣布开展专项核查,坚决打击新能源汽车骗补行为。消费补贴政策初衷是培育初期市场,之后伴随着成本的不断下降,技术的进步,逐步由”政策驱动”转为“需求驱动”。财政部去年已明确,2017年至2018年新能源汽车补贴标准,将在2016年基础上下调20%,2019年至2020年下降40%,2020年以后补贴政策将退出。在经历去年的电动车火爆抢装,在电动车最大的成本电池领域中,我们看到磷酸铁锂电池由去年的2.5元/Wh,目前降到了1.6元/Wh左右,三元电池的成本价格也处于快速下降通道,可以确定的看到,未来几年相比传统燃油车,电动车在”制造成本“与”使用成本“中,均处于领先地位,电动车将具备完全市场化的竞争优势。

　　本周重点资讯:1)财政部下发提高可再生能源基金征收标准,由1.5分提高至1.9分;2)国家能源局下发《关于征求完善太阳能发电视模管理和实行竞争方式配置项目指导意见的函》并征求意见;3)国家电网公司召开2016年度工作会;4)国网规划打造全国最大电动汽车公共服务平台。

　　本周观点更新:1)我国2015年光伏装机约15GW,光伏累计装机世界首位。2)国家发改委办公厅下发《关于切实做好全国碳排放权交易市场启动重点工作的通知》,看好碳排放概念和新能源发电概念。3)推进光伏项目竞价上网,有利于控制光伏上网电价,引导电价有序下降,有利于推进行业技术持续进步;通过竞价,技术领先、成本较低的企业将获得更多的项目资源,实现优胜劣汰;先进技术光伏发电项目单独下达年度建设规模指标,可引导光伏产业技术进步和电价快速下降。看好通过能源互联网平台推进光伏发电效率的公司,看好发电效率较高的单晶龙头。

　　下周行情判断:短期内大盘已大幅下跌,建议重点关注弹性大的新能源汽车合康变频、当升科技,核电标的、存在技术壁垒的应流股份、江苏神通,转型军工标的通达股份,跌至定增价附近、利润稳定增长的华仪电气。国海证券