智能驾驶浪潮剑指行业发展未来 变革引领全新驾乘生活

　　投资评级：增持

　　投资要点

　　1、智能驾驶作为全球汽车产业未来发展方向已经明确，各发展阶段都将有不同程度的智能、网联化技术应用及下沉，5-10年中长期投资机会将持续显现。智能汽车将以驾驶辅助技术为基础，融合自主式及协同式智能汽车的发展，最终以智能网联汽车形式呈现。自动/无人驾驶技术的核心载体是系统化、智能化升级的综合性高级辅助驾驶主动安全技术集成系统与通信车联技术的融合。随着新汽车生态闭环的不断形成，汽车智能化发展蓝图不再无垠，技术革新百家争鸣。汽车零部件、汽车电子、汽车人工智能、车联通信技术及ITS智能交通系统的发展将作为未来智能汽车的基础，直接影响汽车产业智能化发展进程。其中安全性的提高是智能驾驶发展的重中之重。

　　2、智能汽车可分为自主式及协同/网联式两大类：自主式基于车载装置传感器：环境感知系统、中央决策系统及底层控制系统；网联式基于通信互联：协同式环境感知系统、云计算及底层控制系统。智能汽车的任何发展阶段都将以底层控制系统作为车辆控制端的基础。

　　3、智能汽车的发展方向可以理解为是从被动到主动、从辅助到自动、从自主到互联的过程。ADAS高级智能驾驶辅助系统智能汽车发展的关键基础。建议强烈关注现阶段ADAS主动安全成熟技术的市场超预期下沉渗透，进口替代逐步加速及巨大商业化空间开启。 此外，ADAS感知端产品将在后装市场形成突破。

　　4、智能网联汽车=自主式智能汽车+网联式汽车：是指搭载先进车载传感器、控制器、执行器等装置，并融合通信与网路技术，使车辆具备复杂环境感知、智能、网联化决策与控制功能。我们预计：传统车企的自动驾驶汽车凭借车辆技术累计沉淀，配置成本合理的民用化传感、判断及控制系统将成为未来公路交通的主流，而互联网企业开发的无人驾驶车辆将应用于特定区域内的局域性交通。

　　5、车联网是智能汽车进入终极阶段的颠覆性技术。车内、车际及车云(车载移动互联网)的“三网”融合统称为车联网，包含信息平台(云)、通信网络(管)、智能终端(端)三大核心技术，能够将安全、节能及服务三维一体的功能予以实现，车联网的盈利模式才能够被真正挖掘。“智能化”及“信息化”的“两化”融合才是智能汽车真正意义上的颠覆和变革。

　　6、投资建议：首推具有智能驾驶产业链布局最全、ADAS集成技术优势的亚太股份；建议关注：具有ADAS算法及汽车电子深厚行业优势的Tier 1供应商东软集团；深入布局智能驾驶环境感知端激光雷达技术的巨星科技；具有智能驾驶前装高清导航地图技术、数据、市占率优势，车联网产业链深入布局的四维图新；

　　7、风险提示：自主、网联式智能驾驶技术发展低于预期；市场推广及应用低于预期；相关法规推出速度低于预期。