电力设备：新能源车新一轮景气周期 荐10股

　　多维度破除瓶颈制约,大幅提高政府新能源车购置比例:此次国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,确定进一步支持新能源汽车产业的措施,以结构优化推动绿色发展;要求加强市场导向创新驱动,加快新能源汽车发展步伐。会议指出,发展新能源汽车,推动产业迈向中高端,有利于保护和改善环境,是培育新动能的重要抓手、发展新经济的重要内容。近两年来,在国家政策引导和各方努力下,我国新能源汽车在研发推广、技术水平等方面取得明显成效,产销快速增长。下一步,要坚持市场导向和创新驱动,依托大众创业、万众创新,努力攻克核心技术,打破瓶颈制约,加速新能源汽车发展步伐。

　　会议上强调了进一步支持新能源汽车产业的5大措施:一是加快实现动力电池革命性突破;二是加快充电基础设施建设;三是扩大城市公交、出租车、环卫、物流等领域新能源汽车应用比例,中央国家机关、新能源汽车推广应用城市的政府部门及公共机构购买新能源汽车占当年配备更新车辆总量的比例,要提高到50%以上;四是提升新能源汽车整车品质;五是完善财政补贴等扶持政策,督促落实不得对新能源汽车限行限购的要求,破除地方保护,打击“骗补”行为。

　　我们认为,新出台的五项措施,对目前新能源汽车产业发展中所暴露出的问题进行了全面而精准的应对,力求破除技术、投资、政策等层面的制约。尤其是,明确要求中央国家机关、新能源汽车推广应用城市的政府部门及公共机构购买新能源汽车占当年配备更新车辆总量的比例,由之前的30%提高到50%以上。随着政府部门、公共机构中新能源汽车渗透率的不断提升,围绕促进新能源汽车产业发展所出台的各项政策有望得到更好的贯彻执行。

　　为产业发展指明方向,助力更好更快的成长:此番新一轮扶持政策的出台,正值新能源汽车产业略显彷徨之际。2016年伊始,在“骗补风波”、“三元暂停”、“地补空窗”等因素的叠加下,一月我国新能源汽车产量1.61万辆,虽实现同比增长144%,然而环比下降幅度高达84%。我们认为,政府选择此时多措并举进一步支持新能源汽车,其出发点之一即是为产业发展指明方向、厘清各界或有的疑虑,助力新能源汽车产业实现更好更快的成长。

　　突破电池技术成为重中之重,奖励电池企业优质多销:五项措施第一条,即是加快实现动力电池革命性突破。推动大中小企业、高校、科研院所等组建协同攻关、开放共享的动力电池创新平台,在关键材料、电池系统等共性、基础技术研发上集中发力。中央财政采取以奖代补方式,根据动力电池性能、销量等指标对企业给予奖励。加大对动力电池数字化制造成套装备的支持。

　　动力电池是新能源汽车的核心,是其能否真正平民化推广的关键。目前国内动力电池的产业规模已居世界前列,却是大而不强,在能量密度、制造工艺等方面相距日韩仍有较大差距,亟需技术方面的革命性突破。此次三元电池在客车领域的补贴暂停,亦在一定程度上反映了国内动力电池技术发展的滞后,动力电池技术的提升已成为当务之急。

　　剑指充电顽疾,地方补贴政策有望加速落地:五项措施第二条,即是加快充电基础设施建设。明确地方政府、业主、开发商、物业和电网企业等责任权利,推动落实住宅小区和党政机关、企亊业单位、机场景区及其他社会停车场等建设充电设施的要求。利用中央预算内投资和配电网专项金融债等支持各地充电设施建设,鼓励地方建立以充电量为基准的奖励补贴政策,减免充电服务费用。

　　我们认为,完善充电网络的建设是为打通新能源汽车推广的最后一公里,而各方权责的厘清将打通充电设施建设的最后一公里。随着充电新国标的发布、配网改造的全面展开,以及国补、地补等资金扶持政策的落地,国内的充电投资正迎来井喷,以国网、南网、铁塔公司、三大运营商、两油等为代表的国家队,有望在此领域竞相发力,预计2016年国内充电领域的投资规模有望达数百亿元。

　　多维政策驱动下,新能源汽车产销有望再攀高峰:2016年产业环境改善,补贴额度虽小幅下调,但成本降幅亦在跟进,地方鼓励政策有望于上半年密集出台,预计2016新能源车产销量二季度开始放量。整车企业将密集投放新能源新车型,丰富车型供给,预计2016新能源车产销量达64.5万台,新能源乘用车产销翻番至42万台,新能源客车产销同比增11.3%至12.5万辆,新能源专用车销量倍增至10万台,最看好新能源乘用车及新能源专用车。

　　建议优先关注充电、电池领域的投资机会:我们认为,充电设施的建设将成为下阶段政府落实新能源汽车支持政策的核心抓手,建议重点关注和顺电气、中恒电气、特锐德、万马股份、科士达;同时随着新一轮产业高景气度周期的开启,动力电池及设备制造企业有望持续受益,建议关注国轩高科、当升科技、沧州明珠、新宙邦、天赐材料、赢合科技、先导股份、智亐股份。推荐新能源汽车整车及关键零部件领域的比亚迪(布局全产业链的新能源汽车龙头)、江淮汽车(国内领先的纯电动乘用车制造商)。平安证券