监管层面强化新媒体内容端要求 5股估值向上

来源：中金在线/股票编辑部作者：佚名 2016-03-02 08:25:23

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　　宝通科技:收购移动网络游戏运营资产,布局移动互联网

　　宝通科技 300031

　　研究机构：国信证券分析师：苏淼撰写日期：2015-11-17

　　事项:

　　宝通科技公告:公司收购计划为以发行股份及支付现金的方式购买牛曼投资持有的易幻网络 66.6578%股权,同时向不超过五名特定投资者非公开发行股份募集配套资金,募集配套资金的总额不超过60,000.00万元。以2015年7月31日为审计评估基准日,易幻网络的评估值为182,355.66万元,经协商确定增资前易幻网络整体估值为182,200.00万元, 对应增资后整体估值为188,500.00万元。本次交易价格为125,650.00万元,其中,交易对价的73.5097%,即92,365.00万元以发行股份的方式支付,交易对价的26.4903%,即33,285.00万元以现金方式支付。发行股份价格为13.71元/股。

　　评论:

　　由“卖产品”逐步升级为“卖服务”,打造现代工业服务的平台。

　　宝通科技原有业务主要是生产和销售橡胶输送带,未来公司将依托橡胶输送带建立的竞争优势和品牌知名度,积极开拓输送系统服务市场,不断提高输送系统服务所占的比重,打造现代化的工业服务平台,由“卖产品”逐步升级为“卖服务”。国内橡胶输送系统服务业务主要由无锡宝通工程技术服务有限公司,澳大利亚的橡胶输送输送系统服务主要由依托宝通输送系统服务有限公司(注册于澳洲)提供,经过2-3年的客户培育,2016年开始,我们预计输送系统服务将开始实质性的贡献业务,其中澳大利亚市场实现业务突破的概率非常高。

　　布局医疗健康产业,培育新的增长点。

　　公司的战略定位是逐步完善“现代工业服务+医疗大健康+移动互联网”三大业务平台,其中健康医疗方面的进度相对比较慢,目前还没有很明确的标的。但是公司已经成立了“无锡宝通医疗投资有限公司”这个平台,未来将通过创业孵化、合资、收购、兼并等多种方式,布局医疗健康产业,实现外延式扩展和多元化发展战略,迅速培育公司未来新的业务增长点。

　　收购移动网络游戏运营业务,打造移动互联网平台。

　　宝通科技与易幻网络股东牛曼投资签署《购买资产协议书》,拟以发行股份及支付现金的方式购买牛曼投资持有的易幻网络66.6578%股权(增资后),宝通科技原来占易幻网络的股权比例修正后的股权比例为3.3422%,交易完成后,宝通科技占易幻网络的比重为70%。

　　广州易幻网络的成长性非常良好,同时有业绩承诺。广州易幻网络主要从事中国移动网络游戏的海外发行和运营,目前综合竞争实力非常强,在行业内处于第一梯队,主要产品包括:《三国志PK(一统天下)》、《神雕侠侣》、《重装武士(英雄战魂)》、《天龙八部3D》、《巨炮连队(坦克风云)》、《妖姬三国》、《名将争霸(君临天下)》、《大富豪2》等业界知名游戏。在港澳台、东南亚、韩国等细分市场建立了成熟的发行推广团队并取得优秀的经营业绩,市场份额处于领先地位。

　　从经营情况来看,2013年的收入为2.55亿,净利润为-3766.92万,2014年的收入为6.14亿,净利润为406.53万,2015年1-7月的收入为4.31亿,净利润为4994.51万。对于未来的净利润增长,广州易幻网络公司有业绩承诺,2016年度、2017年度、2018年度经审计的归属于母公司股东的净利润分别不低于15,500万元、20,150万元、26,195万元。

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