5大券商周四看好6板块48股

　　通信：光通信全产业链迎春天 荐15股

　　受超预期降准及两会维稳因素带来的市场反弹带动，TMT短期迎来一波反弹行情，但我们预计短期反弹后将加速TMT分化。包括通信在内的TMT四个行业动态PE目前均值在50倍左右，和创业板指数平均市盈率相当，处于2011年以来的平均水平和2013年以来的偏底部水平，仍显著高于2011-2012年TMT熊市的估值水平(30%的幅度).

　　展望目前到二季度末，短期反弹后，我们对通信行业整体配置继续维持谨慎、注意个股分化，但基于预期上半年估值调整、持仓换手充分后，下半年的TMT投资机会保持乐观。行业投资主线建议继续围绕受益互联网数据流量高增长和信息消费的泛互联网基础设施领域以及国防信息化；近期继续重点推荐信威集团(停牌)、海兰信、亿阳信通，以及业绩增速较好、估值安全边际较高的光通信板块(烽火通信/光迅科技)、紫光股份、科华恒盛等。

　　IDC&云服务：继续推荐科华恒盛、紫光股份，关注高升控股、网宿科技、丰东股份等；大数据方向，亿阳信通面向大股东和管理层的定增已过会(定增价倒挂)、维持推荐，其次关注天源迪科、东方国信。

　　光通信：业绩成长性确定，4G移动互联网以及全光纤FTTH固定宽带建设近二年的建设热潮及用户数据流量的翻番式年度增速，带来运营商对传输网络的持续扩容升级，2016年仍将是光通信产业链行业景气度高企的一年。相关的光传输/光器件/光纤光缆产业链条继续关注烽火通信、光迅科技，其次中兴通讯、亨通光电等。

　　互联网流量：流量高速增长、运营商业务结构2015年实现向数据业务为主的结构性变迁，推动第三方流量经营市场快速增长，关注高鸿股份、荣信股份、吴通控股。

　　国防信息化：受益2016年两会后军改执行陆续到位、相关信息化重点领域投入预期加速落实，卫星通信、北斗、海防信息化等细分领域内生性增长有望得到体现，继续首推信威集团(停牌)、海兰信，关注华讯方舟、振芯科技、华力创通等。

　　给予通信行业“增持”投资评级：国防信息化继续首推信威集团、继续推荐海兰信、关注华讯方舟。IDC&云服务继续关注紫光股份/高升控股/科华恒盛；大数据方向个股，亿阳信通再次定增价大幅倒挂、基本面跟踪无变化，继续推荐，其次关注天源迪科、东方国信。海通证券

　　公用事业：空间巨大道路阻且长 荐6股

　　全国土地污染情况严峻，治理刻不容缓。根据环境保护部与国土资源部全国污染状况调查公报结果显示，全国土壤总的超标率为16.1%，其中轻微、轻度、中度和重度污染点位比例分别为11.2%、2.3%、1.5%和1.1%。八大类土地污染严重： 重污染企业用地及周边土壤、工业废弃地、工业园区、固废集中处理处置场地、采油区、采矿区、污水灌溉区、干线公路两侧等地。各地血铅超标、镉大米环保事件频发，彰显出我国土壤污染状况的日益严重性。

　　市场处于起步阶段，想像空间巨大。土壤修复在我国正处于发展初期，目前市场规模不到百亿。对标海外，假设土壤修复的市场达到GDP的0.3%，对应的市场规模为2000 亿元/年。考虑对场地、矿山和耕地的三类污染土壤，我国土壤修复的累计潜在市场想象空间可达20.9 万亿。

　　土壤修复技术需要因地制宜，中国仍较为单薄。土壤修复目前的方法较多，根据不同土壤的质地、污染情况，要求各异，因此要想做好土壤修复，需要做好前期的评估诊断，提供因地制宜的治理方案。相对于全球广泛应用的土壤修复技术， 我国的修复技术相对较为单薄，对技术的研发及产业化应用较少。目前，在很多的土壤修复项目中，低成本的挖掘转移仍然是经常被采用的方法，这种方式是将污染从一个地方移到另一个地方，没有实质性的去除作用。

　　道路阻且长，痛点1:法律标准缺位。政策起步晚，在我国法律体系中并没有针对土地污染的专门立法。法律的可操作性也比较差，管理体制混乱(农业、环保、国土、地矿部门多头管理)，法律责任不完善。另外在标准方面，土壤环境质量标准并不健全，对污染和有害界限不清、对高背景与污染界限不清，污染场地的种类、浓度限值标准不清。

　　道路阻且长，痛点2:盈利模式不清晰。出于历史原因，很多工厂产权归属关系已经多次变化，“谁污染、谁治理”的环保同行准则在土壤修复行业不太行得通。大多数项目依赖财政拨款，少数商业项目遵循“受益者付费原则”，受益者如地方土地储备部门、房地产开发商等。常见商业模式：招投标为主，辅以修复开发。常见的商业模式包括招投标或修复+开发，修复开发通常与土地流转结合。

　　竞争格局相对分散，上市公司部分参与。参与土壤修复的公司从2011 年的20 多家，迅速增长到目前的500 多家。竞争格局相对分散，目前主要参与土壤修复的上市/拟上市公司包括高能环境、永清环保、北京建工、博世科、东江环保、铁汉生态等。海通证券