新能源汽车产业迎政策红利 五类股有望爆发

　　【新能源汽车产业迎政策红利 五类股有望爆发】2016年作为“十三五”的开局之年，新能源和智能化成为汽车产业未来发展的“新风口”。太平洋证券指出，新能源汽车和智能驾驶都处于产业的起步阶段，未来增长空间巨大，持续看好整个产业的发展，尤其核心技术和良好布局的公司。

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　　政策大力支持 新能源汽车有望迎来产业大爆

　　据中国汽车工业协会昨日发布的统计信息，2016年1-2月，我国新能源汽车生产37937辆，销售35726辆，比上年同期均增长1.7倍。其中纯电动汽车产销分别完成27850辆和24835辆，比上年同期分别增长2.6倍和2.7倍；插电式混合动力汽车产销分别完成10087辆和10891辆，比上年同期分别增长60.1%和68.5%。

　　李克强总理在2016年政府工作报告中多次提到汽车，在今年要重点做好的八个方面工作中，节能与新能源汽车、二手车等赫然在列。政府工作报告指出，“深挖国内需求潜力，开拓发展更大空间。适度扩大需求总量，积极调整改革需求结构，促进供给需求有效对接、投资消费有机结合、城乡区域协调发展，形成对经济发展稳定而持久的内需支撑。增强消费拉动经济增长的基础作用。活跃二手车市场，加快建设城市停车场和新能源汽车充电设施。”

　　在两会之前的2月24日，李克强总理主持召开国务院常务会议，确定进一步支持新能源汽车产业的措施，主要内容如下：一是加快实现动力电池革命性突破。加大对动力电池数字化制造成套装备的支持。二是加快充电基础设施建设。三是扩大城市公交、出租车、环卫、物流等领域新能源汽车应用比例。四是提升新能源汽车整车品质。五是完善财政补贴等扶持政策，督促落实不得对新能源汽车限行限购的要求，破除地方保护，打击“骗补”行为。建立合理投资回报机制，鼓励社会资本进入充电设施建设运营、整车租赁、电池回收利用等服务领域。此次会议主要是对新能源汽车汽车核心产业链的细分领域进行支持。首次提出奖励电池企业、支持生产设备、鼓励电池回收以及建立产学研一体的开发平台，将城市功能用车等领域新能源汽车推广比例由30%提高到50%，对充电桩给予一定的补助等。

　　2016年作为“十三五”的开局之年，新能源和智能化成为汽车产业未来发展的“新风口”。太平洋证券指出，新能源汽车和智能驾驶都处于产业的起步阶段，未来增长空间巨大，持续看好整个产业的发展，尤其核心技术和良好布局的公司。

　　新能源汽车属于国家战略新兴产业，推荐以下标定：

　　动力电池：当升科技、亿纬锂能、国轩高科；

　　充电桩：科陆电子、特锐德、中恒电气、和顺电气、万马股份和上海普天；

　　动力总成：大洋电机、正海磁材、纳川股份和方正电机；

　　智能驾驶：亚太股份、均胜电子、保千里和四维图新，

　　整车：长安汽车、力帆股份、比亚迪和宇通汽车。(来源：证券时报网)

　　【个股研报】

　　当升科技：全年业绩扭亏为盈，动力三元带动成长

　　全年业绩扭亏为盈，三元材料整体毛利率上升： 当升科技 28 日发布业绩预告， 15 年业绩变动区间为 1,000-1,500 万元，相较去年扭亏为盈。公司锂电正极材料销售收入同比增长约 25%，销量同比增加约 36%，三元材料整体毛利率上升。此外，收购的中鼎高科 15 年 8 月开始并表，参股的星城石墨投资收益同比大增。公司预计本年度非经常性收益约870 万元，对净利润影响约为 670 万元。

　　动力三元将成业绩支撑，全面带动成长： 公司走出从小型转向动力的阵痛期，前期的研发优势转化为产品优势，成功进入高端供应链，大客户 SK 独家供应北汽三元电池。海门工厂一期全面投产并且供不应求， 15 年年中就开始扩产。我们预计 16 年公司将拥有 4000 吨高端动力三元产能，动力锂电材料在营业收入中将占据最大比重。从行业来看，高端三元 16 年供应紧张，一季度电池厂已经开始备货，正极材料价格已经上涨约 30%， 随着行业景气度升高，将迎来量价齐升。

　　收购中鼎高科进军高端装备制造，外延发展带来新的活力： 公司 15年通过收购中鼎高科进入高端装备制造领域，其模切机系列产品达到国际先进水平。中鼎高科自主研发的运动控制器软件下游应用广阔，现有的消费类电子产品终端客户与当升科技能够产生协同。外延式的并购为公司打开新的发展空间，中鼎高科的轻资产、高毛利业务能够改善公司的整体盈利水平。

　　投资建议： 买入-A 投资评级， 12 个月目标价 54.35 元。我们预计公司 2015-2017 年的净利润 0.13 亿、 1.15 亿和 1.58 亿元；维持买入-A的投资评级， 12 个月目标价为 54.35 元。

　　风险提示： 产能扩张不及预期。(安信证券)