锂电池现原料荒：碳酸锂连续提价 八只概念股即将井喷

　　赣锋锂业

　　赣锋锂业:15年归母净利润同增41.59%,16年锂价或继续上涨

　　赣锋锂业 002460

　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-03-02

　　事件:2015年2月28日公司发布2015年业绩快报称,实现营收134,491万元,同增54.68%:归母净利润为12,138万元,同增41.59%。主要原因是募投项目产能释放,产品销量增加及电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂产品市场价格上涨:深圳美拜电子2015年7月开始纳入合并范围,增加了合并收入和利润。

　　锂矿供给偏紧,锂价或将持续上涨,增资RIM公司布局上游锂矿板块:根据亚洲金属网统计,2016年1月电池级碳酸锂均价12.9万元/吨,到2月26日均价升至16.85万元/吨,涨幅达30.6%。氢氧化锂从年初12.4万元/吨涨到现在的16.05万元/吨,涨幅达29.4%。公司目前锂盐产能3.5万吨,产量近2万吨,产量和成本受到上游资源制约,公司目前加工原料来自SQM的卤水、泰利森锂精矿和回收三部分,但在泰利森锂精矿采购中断的情况下,公司后续锂矿采购将有赖于5-6月份年产20万吨的RIM公司MtMarion锂辉石矿产能释放。目前,公司拟以1.78亿元人民币(2715万美元)增资RIM公司,增资完成后将持有RIM43.1%的股份,实现对上游资源的全面控制。

　　定增3.9亿扩产碳酸锂项目,开拓下游市场进入锂电池领域:公司计划投资3.9亿元改建马洪厂区原0.6万吨碳酸锂生产线,项目完成后将形成1.5万吨电池级碳酸锂的产能。公司于2015年7月已完成深圳美拜电子(3C)的并表过户,美拜电子具有多年的锂电池生产经验,有利于公司快速切入锂电池行业。此外,公司还计划投资5亿元,进一步打造年产1.25亿支18650锂离子动力电池项目,至此,公司完成“锂矿一碳酸锂一动力电池”产业链布局,16年业绩高增长可期。

　　投资建议:我们预测公司2015-2017年实现每股收益分别为0.34元、0.95元和1.16元,对应PE分别为105.4倍、37.7倍和31.1倍,首次覆盖给予“买入-A”评级,6个月目标价为60元。

　　风险提示:新能源汽车推广不达标;政策不达预期;产能扩张不达预期。