输配电价改革试点将扩围 六股加速推进新电改

　　中恒电气:非公开发行获得审核通过,能源互联网战略持续落地

　　中恒电气 002364

　　研究机构：长江证券分析师：胡路 撰写日期：2016-03-03

　　报告要点

　　事件描述

　　2016年3月2日,中恒电气发布公告称,中国证监会第十一次发行审核委员会对于公司非公开发行A股股票的申请进行了审核,根据审核结果,公司本次非公开发行A股股票申请获得审核通过。

　　事件评论

　　非公开发行获得审核通过,能源互联网云平台建设持续推进:2015年10月15日,公司发布调整后的非公开发行股票预案,拟向包括实际控制人朱国锭在内的不超过10名特定投资者非公开发行股份筹集资金总额不超过10亿元,拟分别投入募集资金6.89亿元、0.61亿元、2.50亿元用于能源互联网云平台建设、能源互联网研究院建设、补充流动资金。此次公司非公开发行股票申请获得证监会审核通过,显示公司后续能源互联网云平台建设将持续推进。

　　软硬件业务持续发展,确保公司业绩延续高速增长:我们重申,公司硬件产品短中长期布局合理,具体而言:1、受益于中国4G建设,公司通信电源业务维持高速增长;2、公司HVDC在互联网客户及海外市场拓展顺利,已然成为公司新的收入业绩增长点;3、新能源汽车迅猛发展的时代背景下,公司充电桩业务呈现出爆发式增长态势,2015年11月公司成功中标国网2015年充电设备第五批招标,为应对充电桩旺盛的订单需求,公司2015年12月投资5亿元扩展充电桩生产线。硬件业务高速发展的同时,软硬件产品协同效应继续凸显,凭借其硬件产品渠道优势,公司电力应用软件由国网、电厂向配电、用电市场延伸,基站能源管理业务稳步推进,主营软硬件业务协同发展足以确保公司业绩延续高速增长。

　　能源互联网战略持续落地,开辟公司全新成长空间:2015年11月,国家发改委、国家能源局印发电力体制改革配套文件,标志着中国电力体制改革稳步推进。为分享中国电力体制改革红利,公司在2015年积极推进能源互联网战略,具体而言:1、2015年6月,公司出资9000万元增资普瑞智能开展用电侧节能服务;2、2015年7月,公司与南都电源签署《战略合作协议》涉足分布式微网储能领域;3、2015年12月,公司与北京安控科技签署《战略合作框架协议》,定制数据采集终端设备。公司能源互联网战略持续落地,有助于确保公司长期成长。

　　投资建议:我们看好公司未来发展前景,预计公司2016-2017年全面摊薄EPS为0.36元、0.48元,重申“买入”评级。