机构强推8大热门行业 关注核电疫苗概念股

　　农产品行业涨价风格仍在，养殖不可错过：从A股涨价逻辑再起看养殖股投资机会

　　研究机构：长江证券评级：看好

　　A 股品种涨价逻辑仍受青睐。我们发现，A 股市场并没有遗忘前期品种涨价标的。前期涨价的核心品种——维生素涨价标的：花园生物(VD3)、金达威(VA)、新和成(VA)、浙江医药(VA)、兄弟科技(VB1)；染料提价品种：航民股份；畜禽价格上涨标的：牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份、正邦科技、天邦股份、益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展；在经过前期的稍事修整之后，均在近期强势上涨。我们认为，这一现象并非偶然存在，而是反映了：A 股的涨价逻辑风格依然存在，并进一步强化。

　　畜禽产业反转逻辑确定，畜禽价格上涨将势不可挡。生猪养殖产业涨价逻辑主要是基于几个核心的判断：(1)根据我们草根调研情况来看，3 月份生猪因前期出栏形成的供给短缺将推进生猪价格进一步上行，我们预计很快会突破20 元/公斤；(2)一季度的仔猪的腹泻疫病+口蹄疫疫病造成其死亡率较高。调研显示湖北地区死亡率20%，河南地区35%，山东地区20%以上，远远高于近年水平。这将导致今年6-7 月份对应的生猪供给将严重短缺，我们预计届时生猪价格会在22 元/公斤以上，并超所有人预期；(3)能繁母猪仍会继续下行。因环保而划分禁养区逐步扩散，使得能繁母猪的被迫出清由去年的沿海地区向中部地区延伸，特别是小散。今年这一趋势不会改变。根据草根调研，春节前后补栏确实有所上升(种猪场卖脱销的原因)，但仍比11 年相对理性，预计导致能繁母猪回升在6 月之后，因此6 月之前能繁母猪大概率会处于下行趋势。禽养殖产业的涨价主逻辑要基于：(1)祖代鸡引种受限将贯穿2016 年全年。上半年美国、法国引种基本不可能，根据疫情爆发和开关评估时间，至少在9 月后，且不排除继续爆发疫情可能，预计全年祖代鸡引种受到明显制约。上半年预计引种5 万套以内，全年30 万套。(2)现阶段行业供给收缩远未见到低点。根据产能传导，预计未来5 个月在产祖代鸡存栏下行15%，在产父母代鸡存栏下行20%。在需求逐步企稳的背景下，考虑强制换羽预计2016、2017年肉鸡短缺幅度达3.6 和6.7 亿羽，大幅高于11 年时期2.08 亿羽水平。

　　整体上我们预计2016、2017 年肉鸡均价分为4.8 和5.2 元/斤，高点达到6 元/斤，鸡苗均价分为5 和5.5 元/羽，高点达6.5 元/羽。(3)近期屠宰的陆续开工将使鸡价的调整结束，预计短期鸡苗价格调整至4 元左右(每羽)即将见底回升。

　　A 股涨价风格仍在，畜禽养殖不可错过。畜禽养殖的涨价逻辑基础夯实，上涨明确并逐步验证，建议现阶段重点配置。推荐：牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份、正邦科技、天邦股份；益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、华英农业。风险提示：畜禽价格表现低于预期。

　　传媒行业深度报告：影游进入大IP时代，互动延展产业链价值

　　研究机构：海通证券评级：增持

　　IP 为源，影游互动具有明显的双向属性：影游互动包括影视作品改编为游戏产品，也包括了游戏产品拍摄成为影视作品进行播出。影游互动借助影视作品的热播增强游戏产品的认知度，同时游戏产品的推广也可以反向提升影视作品的收视率。IP 是影视互动所争夺的核心资源，形式多样，内涵极广。利用IP 进行影游互动形成的产业链一个转换：观众变成玩家，玩家变成观众，游戏与影视作品相互带动。

　　IP 市场蓬勃发展，产业链结构不断完善； IP 产业现已经形成一套完整的产业链：利用上游IP 储备和IP 创造，形成版权交易市场；利用中游影视剧的创作和运营，形成影视剧制作和传播市场；利用下游IP 衍生品，形成以游戏和实景娱乐设施等衍生产品市场。上游市场规模100 亿元左右，中游市场规模1000 亿元左右，下游市场更是超过2000 亿元，IP 产业链规模不断拓展，未来大有作为。

　　影视、游戏IP 价值凸显，互动成为产业链延展方式： 影视IP 的价值在不断暴涨，盈利方式主要有版权交易、影视内容开发出售等，可以通过电商合作、网台互助等方式获利。热门的游戏类IP 游戏在玩家人群中拥有较高辨识度、情怀感召力和用户积淀，针对不同平台进行调整之后更是可以获得较大客户黏性，获得高额收益。

　　超级IP 更受青睐，泛娱乐战略成为趋势：未来IP 的开发将朝着超级IP、精品化的制作方向展开，各大传媒影视公司纷纷布局SIP 计划。另外，影游互动的泛娱乐全产业链将在未来爆发，各大公司纷纷瞄准了全产业链的市场。以第九城市为例，将旗下游戏开发商Red5 30.6%的实体股份转让给利亚国际(8195)，这些转让股将与利亚国际新发行股有同等价值。在众多业内大玩家的推动下，red 旗下的《火瀑》有望成为继魔兽之后，成为下一个“现象级”的超级IP.

　　行业投资观点：IP 价值和影游互动将成为发展的主流，打通产业链的公司会拥有大量优质IP。影游互动方面推荐华策影视(电视剧市场领头，推行大内容发展战略)、华谊兄弟(继续深耕影视娱乐、品牌授权和实景娱乐版块)、完美环球(以电视剧投资制作为核心，深化内容制作，向完美世界注入120 亿)；风险提示：宏观经济下行风险；影游互动效果不达预期；IP 质量良莠不齐。