环保部拟设“十三五”投资项目储备库 国控水环境监测站点大幅扩容

　　投资要点：

　　推荐组合：雪浪环境、盈峰环境、南方泵业、兴蓉环境、富春环保、维尔利.

　　市场表现：本周环保板块上涨1.86%，2016年市盈率25.94倍；沪深300上涨0.82%，2016年市盈率10.86倍。

　　本周报告：《巴安水务：海绵城市顺利进展，定增完善水生态布局》1)在手项目进展顺利；2)毛利率下降，期间费用管控良好；3)合理激励布局加速；4)关注定增后轻装上阵；《维尔利：有机废弃物综合处置平台起航》1)工程大幅增长成本管控良好，资产减值损失拖累净利增速；2)示范项目完成，考核期至餐厨望迎大单；3)市场空间翻倍杭能沼气望超预期；《国控监测站点大幅扩容，“十三五”监测维持高景气成长》1)地表水国控监测站点大幅扩容；2)上收监测事权促行业良性发展；3)第三方监测打开市场空间。

　　本周调研：<雪浪环境：主业增长向上拐点，危废区域龙头渐成>1)垃圾焚烧“十三五”景气度延续，频中大单带来高业绩弹性应增速拐点；2)增资并扩建上海长盈，危废政策高度重视年千亿处置缺口，资质趋严下正规危废处置企业市场空间巨大，省内外布局整合长三角危废市场区域龙头渐成；<中电环保：“4+1”模式战略清晰，核电水处理、污泥重点发展>1)“4+1”格局打造环境治理综合服务商；2)全国唯一承接核电放射性水处理业务竞争力明显，受益核电重启将成为重要业绩增量；南京污泥项目示范性强，常熟项目17年望投产，未来将实现全国化复制；3)在手订单充足，平台化发展稳健，固废领域外延可期。<华光股份：地方国企新征程>1)公司为国内中小锅炉龙头企业，产品线齐全贡献稳定现金流；2)与大股东国联环保能源集团共同拓展光伏电站EPC业务，EPC模式保证回款，16年将成为业绩主要增量；3)公司近年来向环保行业大力转型扩张，大股东国联环保能源集团背景强大项目资源丰富，国企改革动力下环保+新能源的并购和资产注入将为公司带来突破性发展。

　　年度核心观点：《行业变革加速，细分领域“十三五”掘金》1)支柱地位强化；2)变革关注四主线；3)掘金“十三五”环评、监测、膜、海绵城市、土壤、餐厨六大细分。

　　行业要闻：环保部拟建设“十三五”环保投资项目储备库； “十三五”地表水环境质量监测网设置方案发布；财政部、环保部推流域横向生态补偿机制建设；住建部要求2025年全国大部分村庄达到绿色村庄标准。

　　风险提示：宏观经济继续下行，政策推广不及预期。