武汉光谷1600亿打造存储器基地 6股受益

　　烽火通信

　　烽火通信:收购烽火信服强化软件支撑能力,光通信高景气驱动业绩高速增长

　　烽火通信 600498

　　研究机构：长江证券分析师：胡路 撰写日期：2016-03-17

　　报告要点:

　　事件描述2016年3月15日,烽火通信发布公告称,其全资子公司烽火集成拟使用1.47亿元收购公司控股股东烽火科技持有的烽火集成的子公司烽火信服42.27%股权。收购完成后,烽火信服将成为烽火集成的全资子公司。

　　事件评论

　　收购烽火信服强化软件支撑能力,持续改革提升公司盈利水平:烽火信服是国内领先的技术服务提供商,具有“软件+服务”综合服务能力,此次烽火集成收购烽火信服42.27%股权,旨在强化其软件和系统集成能力,以支撑烽火集成“大集成业务”战略布局。值得注意的是,2015年12月30日,公司与武汉邮科院分别出资2.5亿元、1.9亿元发起设立武汉飞思灵微电子,加大研发力度试图突破核心芯片研制技术,以此提升公司芯片自给率。可以发现,公司在软件和芯片领域持续改革,将有助于公司降低经营成本,提升其整体盈利水平。

　　光通信行业维持高景气,新产品新市场拓展驱动业绩高速增长:2016年在中国联通4G建设、中国移动和中国电信固网宽带及传输网投资的共同驱动下,中国光通信产业呈现出高景气态势,公司作为光通信全产业布局最为完善的行业龙头,必将成为行业高景气的最大受益者。

　　此外,公司在立足国内传统光通信业务基础上,积极开发新产品拓展新市场,具体而言:1、公司在发展数据通信、智慧城市、军工业务的同时布局云计算业务,其与省联投合资公司湖北省楚天云有限公司承接的“湖北省楚天云项目”是国内首个全省统一,贯穿国家、省、市、县四级的信息基础设施服务和信息共享交换枢纽平台;2、为加大海外市场拓展力度,2015年4月公司契合“一带一路”国家战略投资1亿元成立西安烽火,试图分享丝绸之路经济带通信基础设施建设带来的行业盛宴。可以发现,公司主营光通信产业,以及其新产品新市场布局,足以支撑公司未来业绩延续高速增长。

　　烽火星空作为中国网监领域龙头,呈现出良好发展态势:烽火星空作为中国网监领域龙头,目前发展势头良好,具体而言:1、2015年上半年烽火星空净利润同比增长46%,呈现出加速增长趋势;2、烽火星空在巩固网监市场的同时,积极拓展政企和民用市场,依托其数据采集技术探索大数据分析服务,业务模式由硬件向“硬件+服务”延伸。

　　投资建议:我们看好公司未来发展前景,预计公司2015-2017年全面摊薄EPS为0.76元、0.95元、1.11元,重申对公司“买入”评级。