染料价格持续上涨 五股关注后续环保发酵机会

　　海 利 得

　　海利得:一季度开局良好,关注产能投放与战略升级

　　海利得 002206

　　研究机构：广发证券 分析师：王剑雨,郭敏 撰写日期：2016-03-28

　　事件:公司发布一季度业绩预告

　　公司发布2016年一季度业绩预告.预计一季度归属于上市公司股东的净利润6316万元-7369万元,同比上升20%-40%。一季度开局良好,符合市场预期。

　　帘子布业务销售突破,车用丝比例继续上升,石塑地板销售良好

　　一季度业绩同比较快增长,主要有三方面原因:首先,公司帘子布产品自2016年初开始,国际品牌客户的销量有了突破性增加,客户结构得到优化,盈利能力增强;其次,车用丝在涤纶工业丝中的销售比例进一步提高;第三,新产品环保石塑地板开始产生效益。

　　产能投放,战略升级,进入发展新纪元

　　产能投放,进入业绩收获期。公司1.5万吨帘子布二期项目已于年初投产,后续包括40000吨车用丝、600平米石塑地板,1.9亿平米灯箱布等新产能陆续投放,将推动公司新一轮成长。战略升级,打破发展天花板。为了更好地规划长远发展,公司在现有业务和产品基础上进行战略升级,未来将聚焦于汽车安全、广告材料、新材料三个业务领域,进行主业产能扩张及上下游产业链整合。

　　盈利预测与投资建议

　　我们预计公司2015-2017年每股收益分别为0.44元、0.71元、0.96元,对应目前股价PE分别为32倍、20倍、15倍,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　1、新项目进度不达预期;2、涤纶工业丝价格下滑;3、新客户认证进度不达预期。