页岩气产业7股或成摇钱树

　　【页岩气产业7股或成摇钱树】国泰君安认为，未来页岩气勘探开发将呈热度较高的状态，相关具备页岩气勘探技术的公司将从中受益，中国石油、中国石化、永泰能源、杰瑞股份、恒泰艾普、海默科技、吉艾科技等7只个股有望受益。

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　　BP签在华首个页岩气分成合同 7股有望受益

　　BP和中国石油天然气集团公司(简称“中石油”)3月31日签署了关于四川盆地内江-大足区块页岩气勘探、开发和生产的产品分成合同(简称“PSC”).BP首席执行官戴德立和中石油董事长王宜林见证了合同的签署。该合同是BP在中国签署的第一个页岩气PSC，区块总面积约1500平方公里。中石油是该项目的作业者。

　　据中国证券报4月1日消息，“我们高兴地看到，双方在中国及海外的成功合作基础上深化战略伙伴关系，并达成这一重要里程碑。”BP首席执行官戴德立表示，“我们期待与中石油共同在非常规油气领域的科技、作业和地下技术方面展开合作，并把BP在全球的经验带到双方在华第一个陆上非常规天然气项目中。结合中石油的知识和经验，我们将携手开发天然气资源以供应中国持续增长的清洁能源市场。中国是BP全球业务的重要组成部分。”

　　此前，BP与中石油签署了战略合作框架协议。此次签署的PSC正是该战略合作框架协议下取得的第一个成果。除了非常规油气资源，该框架协议还涵盖了拟推进的中国油品销售合资合作项目、全球油品和液化天然气贸易、碳排放交易等方面的潜在合作机会，以及双方将在低碳能源和管理等方面进行经验分享。

　　《BP世界能源展望》(2016版)分析指出，到2035年，页岩气将占全球天然气总产量的四分之一。中国在2035年也将成为对页岩气产量增加贡献最大的国家。

　　分析认为，目前页岩气开发仍以两大石油公司为主，作业仍以两大石油公司内部油服队伍为主，短期内民营油服公司受益有限。建议关注主导页岩气开发的中国石油、中国石化，以及参与页岩气开发的永泰能源，及相关产业链上的油服企业。

　　国泰君安认为，未来页岩气勘探开发将呈热度较高的状态，相关具备页岩气勘探技术的公司将从中受益，杰瑞股份、恒泰艾普、海默科技、吉艾科技等有望受益。(来源：证券时报网)

　　【个股研报】

　　中国石化：炼油和化工板块双向好 未来业绩提升空间大

　　事件： 2015 年公司实现营业收入 2.02 万亿元，同比下降 28.6%；归属于母公司净利润 322 亿元，同比下降 32.1%。

　　原油价格下跌，勘探及开发板块业绩受损。 2015 年布伦特原油均价 53.6美金/桶，相对于 2014 年 99.4 美金/桶的均价下降 46%； 板块经营亏损为人民币 174 亿元，同比减少收益人民币 645 亿元。 公司积极应对低油价，加大降本减费力度， 2015 年油气现金操作成本 780 元/吨，同比降低 3%。 如未来油价反弹，板块将会受益。

　　炼油盈利大幅提升。 公司 2015 年加工原油 2.23 亿吨， 炼油毛利为人民币 318.1 元/吨，同比增长 105.1 元/吨。 板块经营收益为人民币 210 亿元，同比增加收益人民币 229 亿元。 公司发挥规模优势、 汽柴比逐年提升，加之成品油价格机制执行到位，未来有望保持高盈利。

　　乙烯等产品景气向好，带动化工盈利回升。 2015 年化工板块实现经营收益 197 亿元，同比增加 219 亿元。 公司 2015 年乙烯产量 1112 万吨，目前全球乙烯需求约 1.4 亿吨，每年新增需求与 GDP同步；我们认为乙烯行业投资规模大，未来新增产能释放仍无法满足需求缺口，行业景气有望持续向好。 由于石脑油对应乙烯收率约 30%， 加上其他衍生品，公司 2015 年化工品经营总量为 6287 万吨，同比增长 3.4%，对应当前化工品价格反弹的弹性巨大。

　　未来业绩提升空间大。 我们看好公司的经营改善以及行业盈利的向上空间，主要有： 1)随着全球钻井数下降，未来原油价格有望回升至合理区间； 2)炼油和化工品的盈利向好以及向上弹性； 3)加油站网络业务的改善以及想象空间。

　　风险： 油价下行；资本开支过大；(川财证券)