生猪养殖：母猪存栏拐点出现 后养殖反转趋势更确立

　　股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。

　　农业部公布3月最新生猪存栏数据：3月全国能繁母猪存栏量环比止跌持平，同比下降约1.7%；生猪存栏量环比增长0.9%，同比上升1.5%左右。申万农业是全市场最早、最坚定提出母猪存栏二季度前后转正的卖方，今天得以验证。但肥猪存栏向上超出申万预测。

　　能繁母猪存栏趋势转变，但生猪存栏可能还会下降。15年8月猪价过9元/斤，有条件的规模户开始补栏后备母猪，导致3-4月前后能繁母猪存栏出现拐点，在情理之中。预计能繁母猪存栏向上趋势已现但节奏比较缓慢。生猪存栏或由于能繁母猪更新后产仔效率提升导致存栏上行，但由于能繁母猪到肥猪产能过度需13个月，明年4月前生猪供给水平仍然较为紧张，产能变化或有反复。

　　猪价预期不变，后养殖(饲料+动保)拐点更明确！生猪供应仍偏紧，5-8月底维持向上走势，高点11-12元/斤，全年均价8.8-9元/斤，牧原股份头均利润700，估值回落至16X，猪价仍是股价驱动的重要驱动力，调整中建议做反弹机会。但更值得注意的是：能繁母猪存栏量有望逐渐止跌回升，仔猪存栏也在8-9月后显著恢复，带动饲料、疫苗需求量增长，以及高端疫苗在种猪场渗透率的进一步提升，更建议配置饲料、动保板块。依次重点推荐：唐人神、金新农、海大集团、新希望、生物股份、大北农、普莱柯、中牧股份等。

　　PS：养鸡消息一则：与荷兰祖代鸡引种谈判推迟到5-6月，引种最快到9月底-10月才能开放。英国已有4个月没新病例，引种最快在8月下旬恢复。持续增持肉鸡板块，选择益生股份、民和股份的同时，更应重视业绩上修预期增强的圣农发展、仙坛股份！