5大券商下周一看好6板块31股

　　通用航空：通航蛰伏多年有望起飞 荐10股

　　顶层推动通航产业，政策桎梏有望突破

　　梳理通航政策历史，早在上世纪90年代，国家就出台了《中共民航总局党委关于发展通用航空若干问题的决定》，对通航发展提出了设想，但是由于通航产业自身的产业性质决定了通航政策推进一直比较缓慢，核心矛盾包括空域管理权限放开等。此次顶层设计重视和部署推进通用航空产业发展，对行业的政策松动有一定的促进作用。

　　跨越通航产业“三座大山”，千亿市场空间值得期待

　　在通航产业的发展过程中，一直呈现出供需两旺的局面，但通航飞行量指标一直无法突破，2012年仅增长2.8%，2008-2013年复合增速仅为5.6%。横亘在通航产业投资于需求之间有三座大山：(1)制度与政策；(2)飞信服务保障体系落后；(3)商业模式创新和航空文化普及。此次顶层设计重视通航产业，有利于跨越三座大山。根据通航资源网的测算，我国通航产业投资规模在2013年就达1584亿元，并且按照2012年《国务院关于促进民航业发展的若干意见》的规划，到2020年我国通用航空的发展任务是实现“规模化”，年飞行量达到200万小时，年均增长率19%。

　　通航产业多个环节尚待培育，蛰伏多年今欲起飞

　　通用航空产业链上游主要包括飞行棋器整机制造；中游以通航运营及其配套服务体系为主，涉及航空运营、飞机检测等；下游产业包括飞行员培养、管理人才培训等。经历了多年的培育之后，未来通航产业需要产业链各个环节相互配合。以配套机场为例，截止到2015年4月，我国通用航空机场数量为62家，2030年有望超过2000座，对未来通航产业形成强烈的支撑。

　　投资建议：从机械行业的角度看，我们建议三条主线关注通航产业投资机会：(1)设备整机制造及配套设备类，例如无人机、直升机及相关信息化设备等，在通航产业兴起初期，设备是弹性最高的品种；(2)主打航线运营服务的企业，如飞机租赁等，产业成熟期，这类企业容易做大做强，成长为平台型企业；(3)垂直应用类企业，例如在农业植保、安全巡检等领域的应用。选股的角度，我们重点看好山河智能、隆鑫通用、德奥通航。建议关注新安股份(广发化工覆盖)、四川九洲(广发军工覆盖)、中直股份(广发军工覆盖)、四创电子(广发军工覆盖)、威海广泰(广发军工覆盖)、川大智胜(广发军工覆盖)、国睿科技(广发军工覆盖)等。广发证券

　　机械军工：通航产业即将起飞 荐7股

　　(一)培育新增长点，通航产业即将起飞

　　会议认为，发展通用航空业，有利于完善综合交通体系，培育新增长点，带动扩大就业和服务业升级。会议提出三大措施，一是加快通用机场建设和通用航空发展，二是加快通用飞机、导航通信等核心装备研发应用，三是稳步扩大低空空域开放等。此外，会议还提出，要加强通用航空在抢险救灾、应急救援、医疗救护、工农林业发展、资源勘查、环境监测、运输服务等领域的应用。 2014年11月马凯出席全国低空改革会议，是建国以来低空改革会议中的最高级别；民航局长李家祥在2015年“两会”期间也表示，“十三五”期间我国推进通用机场“县县通”的市场条件和需求是潜在和巨大的。 我们认为，本次国务院常务会议提及通航，表明了国家对产业发展的重视，相关政策出台有望提速。2016年是“十三五”开局之年，我们判断国家将大力发展通用航空，未来几年通用航空产业迎来历史性发展机遇，通航产业即将起飞。

　　(二)产业链需求超6400亿元；未来5年年均增30%

　　我们曾在2014年3月17日的通用航空深度报告中测算，未来10年通航产业需求超6400亿，未来5年年均增长30%。截至2015年3月，我国现有通用航空企业246家，同比增长26.5%；至2014年底，通用航空机队总数达1987架，同比增长20.1%。2010年美国通用航空飞机保有量22万多架，产业链总规模约10000亿元。 到2020年，中国通用航空的发展目标是飞行总量年均增长19%。2006年通用航空市场规模约为17.9亿元，我们判断2013年中国通航产业链规模100-200亿元；未来10年市场需求超6400亿元；未来5年年均增长30%左右。未来10年中国公务喷气机市场需求超过2500亿元，活塞与涡桨通用飞机约500亿元，民用直升机近200亿元。未来10年中国通用航空配套产业总市场规模超过3200亿元。 (三)看好空管导航与机场配套，运营与维修培训。

　　通航维修、培训、空港配套、金融租赁等高端配套服务含金量高。根据通用航空产业价值链“微笑曲线”，产业链两端的通用航空飞行器创新研发设计、发动机制造、航电系统和通航维修、培训、金融租赁等高端配套服务含金量高。通用航空飞行器研发设计、发动机制造、航电系统等领域进入门槛较高，目前主要由央企国家队承担；我们看好进入通航维修、培训、金融租赁等高端配套服务领域的民营企业：海特高新、威海广泰、川大智胜。

　　通航配套：空管、雷达与ADS-B等领域率先受益。通航整机制造由于初期外资占主导，整机制造“国家队”中航工业通飞公司通用航空制造核心资产尚未上市，现阶段我们重点看好通航空管、通讯导航与机场配套设备，通航运营与维修培训2大板块，其中空管、雷达与ADS-B等领域率先受益，主要受益上市公司：四川九洲、川大智胜、国睿科技、四创电子。银河证券