智能立体停车库千亿蓝海待挖掘 六股是先行者

　　东杰智能

　　东杰智能:设停车服务子公司,立体车库商业模式加速落地

　　东杰智能 300486

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2016-03-23

　　事件:公司公告,拟与自然人曹斌共同设立控股子公司天津东杰智能停车服务有限公司注册资本5000万元公司出资3500万元,出资比例70%。子公司经营范围包括智能停车场设备设计、安装维护、停车服务,软件开发、转让、咨询技术推广服务和广告业务。

　　投资要点:

　　立体车库业务新商业模式加速落地。我国城市停车位缺口严重,立体车库系统行业空间超千亿,2015年我国迎来停车场政策元年,国内公共停车场商业模式正逐渐成熟。公司紧跟行业发展趋势设立天津停车服务子公司,立体车库业务商业模式探索有望近期在天津落地。

　　天津计划至2020年在中心城区新建停车泊位7.1万个。天津市政府规划至2020年在中心城区繁华地区新建公共停车场2 14处,预计提供停车泊位7.1万个。繁华地区土地稀缺,立体塔库(垂直升降式立体车库)是最佳选择,塔库对硬件、软件均要求较高,而东杰智能在塔库方面经验丰富。

　　东杰智能是物流自动化行业最纯正标的,行业龙头地位初显。仓储物流行业景气度高,电商快递物流想象空间大公司拥有物流自动化集成行业“软件+硬件+服务”最完整一体化产业链,在工厂物流、、电商快递物流领域均积累了丰富行业经验和客户基础。同时公司陆续引进了前今天国际软件中心总监吕漫时和前邮政三所副所长丘镜晃等高端人材,在物流自动化集成、快递自动化分拣系统领域已具备强大竞争力。

　　维持“强烈推荐”评级。保守预计公司16 -17年实现归母净利润0.60/0.97亿元,对应EPS为0.43/0.70元,增速66%和61%。考虑到公司在物流仓储自动化总包行业具备强大竞争力,快递、立体车库行业需求爆发有望促进公司业绩超预期,提高目标价至50元,维持强烈推荐评级。

　　风险提示:工厂自动化拓展不及预期:物流仓储业务不达到预期:立体车库业务不达预期。