11日机构强推买入 六股成摇钱树

　　保利地产(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

　　保利地产:销售保持同比较大升幅,拿地积极

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：乐加栋,郭镇,金山 日期：2016-05-10

　　核心观点:

　　销售保持较大同比升幅,未来继续积极推货

　　2016年3月,保利地产销售金额201亿,同比升50%,环比较3月的高点有小幅下降。公司充分把握政策窗口期,积极推货并消化库存,1-4月累计新推货436万平、509亿,同比分别升36%、47%。5-6月,公司继续加大推货力度,预计新推货量在350-400亿,销售规模有望继续保持同比高升幅。销售均价14168元/平,环比升6%,同比升4%。

　　土地投资保持积极态度 2016年4月,保利地产分别在海口、厦门、合肥、广州、郑州等城市获取5个项目,合计建面145万平,地价109亿,权益地价106亿,拿地力度

　　较3月进一步提高。4月拿地建面(145万平)略高于销售建面(142万平)。1-4月,公司合计获取项目资源建面604万平,显著超过同期销售建面485万平,主要受益于项目去化情况良好,因而公司补库存较为积极。从投资力度上看,4月土地投资总地价109亿,占同期销售金额201亿的54%,超过了3月的水平,除了合肥地块略贵之外,公司拿地的成本基本处于合理的范围内。4月获取的项目合作较少,除了广州地块权益35%之外, 其他4个项目权益暂时都为100%,不过不排除未来引入合作方的可能。

　　预计公司16、17年EPS 分别为1.28、1.42元,维持“买入”评级

　　继一季度销售表现优异后,保利地产在4月的销售规模依然保持较大同比升幅。公司未来两个月将继续积极推货,把握行业小周期热度和政策窗口期的延续。土地投资方面整体保持良好态势,小幅补库存。我们认为, 再融资的稳步推进将奠定公司未来发展基础。

　　风险提示

　　土地市场过热。养老地产推进进度低于预期。