基本面下行 精选低估值成长型个股

　　【基本面下行 精选低估值成长型个股】2015年报和2016年1季报：零售行业由于经济下行、需求疲软、持续反腐、电商冲击等，导致营收增速放缓；毛利率平稳上升难抵费用率高涨，导致利润率持续下滑，零售行业整体基本面仍在下行，行业景气度低位徘徊，尚未出现明显的回暖趋势。(东兴证券)

　　2015年报和2016年1季报：零售行业由于经济下行、需求疲软、持续反腐、电商冲击等，导致营收增速放缓；毛利率平稳上升难抵费用率高涨，导致利润率持续下滑，零售行业整体基本面仍在下行，行业景气度低位徘徊，尚未出现明显的回暖趋势。2016年3月社零同比增速回升至10.5%，社零增速继续低位徘徊。百家重点零售企业零售额增速中枢自2015年9月持续下移至负增长，而电商增速仍保持36.2%快速增长。

　　2016Q1百货行业整体营收同比下降4%，降幅有所收窄，但仍处于负增长区间，叠加费用压力使净利润率呈下滑趋势。百货行业的盈利能力短期仍难有较大起色。2015年，超市行业实现营收增速6.9%，毛利率21.2%，创历年新高，但毛利率上升难敌费用率高涨，超市行业整体盈利能力继续下降。

　　投资建议：在零售行业基本面下行，市场风格偏好趋于谨慎的情况下，低估值业绩稳健以及转型成长确定性成为零售行业个股选择的重要标准。建议从以下主线精选个股：1。看好经营管理能力和业绩表现较优的低估值、强激励百货龙头：欧亚集团、鄂武商；2.CPI回升促超市利润弹性，建议关注永辉超市、业绩效率具有提升空间的中百集团；3。看好转型思路清晰、成长确定性高、业绩较快增长的南极电商、跨境通、青岛金王；4。国企改革带来的激励机制有望提升经营效率，关注兰生股份、重庆百货、北京城乡；6。养老迎来政策、高净值人群老龄化、消费升级红利期，建议关注新华锦、南京新百、百大集团；7。上海迪士尼6月开园会带来客流量和消费量提升，关注豫园商城、老凤祥、新世界。