法进程加速 网络安全概念股昨集体上涨

　　在近日召开的 “第十三届中国信息港论坛”上，工业和信息化部网络安全管理局局长赵志国表示，目前国家正积极推动出台《网络安全法》并抓好落地实施，如果顺利，今年《网络安全法》有望出台。

　　二级市场上，统计数据显示，截至昨日收盘，网络安全指数涨幅2.19%，板块内22只个股除1股停牌外，其余个股昨日均上涨。

　　第十三届中国信息港论坛近日在贵阳召开。据了解，论坛由工业和信息化部、贵州省人民政府指导，论坛主题为“大网络支撑大数据大平台成就大应用”。在论坛上，赵志国表示，目前大数据安全的工作主要是统筹好数据开放共享和隐私保护，以编制出台《信息通信网络与信息安全十三五规划》为牵引，重点抓好网络基础设施安全防护、大数据安全管理、网络信息安全技术保障能力建设、网络生态治理、互联网企业安全监管和人才培养等六个方面的工作。目前国家正积极推动出台 《网络安全法》并抓好落地实施，积极推进《电信法》立法进程。如果顺利，今年《网络安全法》有望出台。

　　“信息安全作为国家安全的重要组成部分，政策支持力度将不断加强，全民网络安全意识不断提高也有助于相关需求的不断释放，另外网络攻击、数据泄露等安全事件催化剂不断，是能够穿越周期的主题投资板块，值得持续关注。”华融证券分析师认为。

　　国家对网络安全产业重视程度不断提升。2014年，“维护网络安全”首次被写入政府报告，去年中旬，人大常委审议通过 《网络安全法 (草案)》，并向社会公开征求意见。“十三五”规划中提出要实施大数据和网络强国战略，网络安全已上升至国家战略。数据显示，中国互联网经济占GDP的比重已经达到7%，已经成为中国经济重要的组成部分，为了保障快速增长互联网经济的正常运营，网络安全起着不可或缺的作用，对网络安全的投资将持续快速增加。

　　据统计，目前我国在网络安全方面的投入占整个比重仅为2%左右，远低于欧美国家10%左右的水平，潜在发展空间将达千亿级别。随着国家对网络安全的高度重视，加大安全市场投入，网络安全行业迎来发展高峰，各细分领域的龙头企业为快速提升市场占有率，进行大量并购、收购，实现市场资源整合。如百度收购安全宝，中科曙光与F5签订战略合作伙伴协议，浪潮信息与思科签署战略合作框架协议等。

　　“政策加码、网络安全法的出台以及进口替代的加速，信息安全市场正面临爆发式增长机遇。”中航证券分析师推荐：卫士通、浪潮信息、启明星辰、绿盟科技。

　　个股上，太平洋证券分析师在网络安全领域，建议关注以启明星辰、绿盟科技、卫士通、美亚柏科等为代表的信息安全公司的长远发展。

　　个股点睛>>>

　　卫士通：一季报收入大增，静待增发落地迈上快车道

　　公司2016 年第一季度实现营业收入1.8 亿元，比上年同期增长96%；净利润-4289 万元，比上年同期增长-39%；扣非净利润-5745 万，比上年同期增长-70%；每股收益-0.099 元。公司同时发布半年预告，16 年上半年净利润-7500 万元至-7200 万元之间，上年同期为-664 万元。

　　公司费用增长较快，毛利下滑，投入加大等导致一季度业绩下滑

　　公司本期集成业务增长较快，导致整体毛利率进一步下降，营业成本同期上升128.7%。销售费用4710 万，较上年同期增长73%，管理费用7712较上年同期增长31%，均为销售和研发人力资源投入增加导致。公司在研发、市场、和营销上加大投入导致了上半年较去年同期净利润下降。

　　静待增发落地与集团层面未来的支持

　　公司于4 月28 日发布公告，收到国务院国资委批复，原则同意本次非公开发行不超过1.1 亿股方案，同意中国网安和中电科投分别以现金认购本次非公开发行股票，本次增发尚需股东大会和中国证监会核准。从公司增发案前后变动情况来看，公司上级对卫士通的支持力度始终较大，我们可以预计在本次增发结束后集团未来还会继续对公司有较大的支持动作。由于还需要批准程序以及资本市场存在波动，增发事项还有一定的不确定性。

　　16-18 年业绩分别为0.436 元/股、0.574 元/股、0.808 元/股

　　计入华为VoLTE 安全手机带来的增量收入，预计16~18 年营收增速分别为33.03%、23.71%、18.98%；净利润分别为1.88、2.48、3.49 亿元，同比增长26.89%、31.62%、40.66%，维持买入评级。

　　风险提示

　　VoLTE 安全手机定位安全通话市场，需求的增长可能不及预期；公司增发项目尚需要股东大会和证监会批准，存在不确定性。(广发证券)

　　美亚柏科：网络空间监管延伸，大数据大搜索高景气

　　DT 时代，公司服务的公检法、工商、税务、海关、网信、证监等客户的管理模式亦趋向二大数据的模式。公司是优秀的技术融合“产品+服务”型企业。当前电子取证为公司现金牛业务， 依托大数据分析服务的能力和于联网搜索的资源和经验，将技术在空间广大的政务大数据、大搜索、社会大众服务市场等领域变现。我们看好公司打开新的高成长空间，重点推荐。

　　投资要点：

　　网络空间监管延伸，借东风走向更大舞台。 (1)以公检法、工商等政府客户的角度，网络监管的重要性随着数据量的爆发尤其凸显。网络的隐蔽性增加了监管的难度，大数据的协助能有效帮助客户提高工作效率和准确率；

　　(2)仍产品线的扩张上，我们可以看出公司实力储备充分，以紧跟客户大数据监管模式的需求。公司重视研发和产品不服务的升级，连续4 年研发投入/营收占比超 14%。99 年成立之初，其定位是网络安全、电子信息取证两大产品，属于事中事后的环节。2011年上市后，又延伸出了两大服务：电子数据鉴定、资产维权。如今公司拥有四大产品(电子取证、视频采集分析、大数据信息化、大搜索产品)+四大服务(存证于、数据、信息安全、搜索于服务)；

　　(3)仍以公检法为主，公司的客户延伸到了工商、税务、海关、网信、证监等政府部门，以及企业。营收构成中，企业占比仍 2014 年的 37%，上升至2015年的43%。

　　政府治理模式大数据化，互联网搜索双剑合璧。 (1)政府信息孤岛问题越发明显，各地政务大数据平台的搭建，陆续进入高峰期。公司及子公司新德汇、国信宏数为公安、检察院、工商、发改委等政法部门，提供政务大数据及网络空间监管大数据平台建设、数据采集、数据清晰、数据分析和应用服务；

　　(2)于联网数据方面，公司资源多且服务经验丰富：依托超算中心积累了80 余亿条互联网数据；同时长期为工商、企业等对象，提供大数据服务，深入了解客户需求。譬如，工商的电子商业监管，以及为企业或个人就网店经营提供口碑或销售等分析的商业服务。

　　取证主业现金牛+视频分析新引擎+大数据&大搜索蓝海。 电子取证在新行业的复制，将保障公司的快速稳健成长；视频识别的应用场景广，处在高速成长期；大数据、大搜索市场空间大。政务大数据领域仍处二抢滩阶段，公司的定位是数据分析。其竞争优势除了客户渠道、积累的数据维度大、数量丰富之外，还具备很强的数据分析能力。公司广泛地不政府部门合作积累资源，利于未来更好地切入社会服务市场，例如征信服务等。

　　过去十年业绩成长十倍，我们看好公司正站在二次高速成长的风口，上调16-18年 EPS 为 0.49、0.65、0.82元，对应 PE 为52、39、31倍，给予目标价36.75元。

　　风险提示：新业务拓展不达预期；并购整合风险；市场竞争加剧(中投证券)