林业十三五规划印发 林权价值有望进一步提升(附股)

　　林业发展“十三五”规划近日正式印发，旨在切实增强加快林业改革发展、维护森林生态安全的责任感使命感紧迫感，着力推进国土绿化，着力提高森林质量，着力开展森林城市建设，着力建设国家公园，加快推进林业现代化建设。

　　林业改革有望提升行业投资效应，之前林业局会议提出力争林业产业总产值达到6万亿元，林业改革的落实将进一步挖掘林业产业蓝海。随着配套措施的出台和落实，林权的价值将有望得到进一步提升。

　　相关个股：

　　永安林业:2015年度净利同比增329.30%

　　永安林业4月14日晚间公告表示, 报告期内公司实现营业收入 8.92 亿元,实现归属于上市公司母公司所有者净利润4738.63万元.

　　报告期营业总收入比上年同期增长93.84%, 营业利润比上年同期增长225.10%,利润总额比上年同期增长479.26%,归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长329.30%,基本每股收益比上年同期增长310%,加权平均净资产收益率比上年同期增长214.29%.总资产比上年同期增长191.59%, 归属于上市公司股东的所有者权益股比上年同期增长523.48%, 股本比上年同期增长68.19%,归属于上市公司股东的每股净资产比上年同期增长271.70%.

　　上述变动的主要原因是:报告期内公司完成重大资产重组, 增加了公司总股本,并将福建森源家具有限公司2015年9-12月的利润表以及年末的资产负债表纳入合并范围所致.(中证网)

　　威华股份:拟作价3200万清理亏损资产

　　威华股份4月15日晚间披露公告,公司拟作价3200万元向佛山市高明高森木业有限公司(以下简称"高明高森")出售公司持有的阳春市威利邦木业有限公司(以下简称"阳春威利邦")100%股权和公司对阳春威利邦的债权.公司预计, 本次交易将影响公司2016年净利润-1600万元左右.

　　据介绍,阳春威利邦主营加工,销售木材,人造板,木地板,家具等产品,财务数据显示,该公司截至2015年底净资产为-1.95亿元,2015年净利润为-9095.29万元;截至2016年3月底的净资产为-1.87亿元,2016年1~3月净利润为856.32万元.威华股份特别指出,阳春威利邦2016年一季度账面产生856.32万元净利润的主要原因为该公司将持有的台山威利邦25%股权转让给了威华股份,获得了分红款和股权转让收益共计1036.74万元.上述款项已用于归还威华股份往来款.

　　不过,阳春威利邦自投产以来,一直处于经营不佳及连续亏损状态,并已于2015年10月底正式实施停产.截止到2016年3月31日, 公司应收阳春威利邦往来款为2.38亿元.鉴于阳春威利邦净资产为-1.87亿元,已严重资不抵债,无力偿还上述往来款项,截止到2016年3月31日,公司已累计计提坏账准备1.95亿元

　　威华股份表示, 目前公司所处的人造板产业存在着结构性产能过剩及市场竞争激烈的情形,公司根据上述市场发展情况,拟逐步收缩中纤板业务,盘活相关资产.子公司阳春威利邦自投产以来,经营情况不佳,连续亏损,已处于资不抵债的状态.为降低损失,公司已于2015年10月底对阳春威利邦正式实施停产.处置阳春威利邦有利于进一步调整公司的资产结构,盘活资产,降低长期停产带来的更大损失.同时,公司于近期披露了非公开发行股票预案, 拟通过募集资金投资项目的方式介入稀土产品,氯化锂,电池级单水氢氧化锂, 电池级碳酸锂的生产销售等新能源,新材料领域,逐步实现公司业务的战略转型.(证券时报网)

　　晨鸣纸业:造纸改善弹性巨大,融资租赁稳健护航

　　三大事件展现发展决心,动力,资本,信心三管齐下

　　公司控股股东晨鸣控股完成国资委减资,"国退民进"有利公司市场化运作,提高生产积极性;公司发行优先股筹资22.5亿元偿债以降低财务费用,非公将筹资52亿元投资造纸并偿还贷款, 融资额缩减为B/H股增持预留资金,频繁增持B,H股达1.04亿股,展现对公司强大的信心.

　　PPP市场发展需融资支持,租赁业务爆发式增长大有可为租赁租赁2015年贡献净利4.6亿元, 市场正在爆发期,在2016年公司计划增加租赁公司注册资本至110亿元,测算贡献净利润近10亿元.PPP市场正处发展期, 融资租赁助力资金脱虚入实符合政策取向将大有作为.

　　公司有望受益造纸行业集中度提升,造纸成本降低与产品提价

　　2015年公司造纸业务贡献净利5.6亿元,剔除扣税营业外收入约为3.6亿元,造纸部分净利润1.99%与优质造纸企业仍有差距,从纸种差异和内部潜力分析和未来提升空间大;公司投产40万吨化学浆,搬迁湛江制浆厂,淘汰落后白卡纸生产线均在步步落实.行业层面,环保要求趋严催升行业集中度,公司环保措施到位将在行业洗牌中脱颖而出.2016年纸浆价格预计维持低位, 公司白卡纸实现吨盈100多元,后期价格趋势较好,叠加精细化管理效果,公司造纸利润将扩大.

　　广发证券预计公司2016-2018年净利润为16.0,20.3,24.1亿元,分别对应10,8和7倍PE,看好造纸与金融双主业发展,维持"买入"评级.

　　风险提示:纸浆价格上涨超预期,纸品价格下跌超预期,融资租赁风控不足.

　　兔宝宝:专卖店渠道扩张,外围贴牌及地产去库存发力,2016年高增长可期

　　受益专卖店网络加速扩张及地产去库存影响, 收入增速逐季提升.2015年以来公司专卖店网络在核心区域江浙沪皖渠道下沉的同时,加大外围地区开拓力度;凭借产品品牌,环保优势以及加强对经销商全方位支持力度,2015年公司新开专卖店665家,超过前期300-400家/年的扩张速度.此外, 2015年下半年开始地产销售开始回暖,2016年1季度地产销售持续火热, 带动公司装饰板材等需求增速提升,2015Q3-2016Q1,公司收入增速分别约13.0%, 28.6%,57.5%,逐季提升,预计公司收入全年仍有望实现较高增长.

　　贴牌扩张模式有望继续提升公司盈利水平. 公司主要以贴牌模式扩张江浙沪皖外的外围市场, 相比自主供货投入成本较低,盈利能力较强.2015年和2016年1季度,公司综合毛利率分别约17.4%和18.3%,分别同比提升1.2和1.6个百分点.随着贴牌收入占比增加,公司毛利率有望继续提升.

　　多赢网络完成并表,新增电商营销服务业务助力业绩增长.公司前期发行股份收购的多赢网络于2016年2月起开始并表, 其2015年实际完成净利润约3600万元,大幅超过业绩承诺(2015-2017年扣非净利润分别为2500,3375,4556万元).多赢网络主营互联网电商营销服务,为传统品牌商家提供全方位线上服务与技术支持,所覆盖的第三方电商平台包括淘宝,天猫,京东,唯品会等大型电商平台,1季度经营情况较好,2016年盈利高增长可期.

　　海通证券预计公司2016-2018年EPS分别约0.29,0.40,0.53元/股,我们给予2016年PE35倍,目标价10.15元.

　　风险提示.渠道扩张速度低于预期, 成品家居延伸不达预期,多赢网络业绩不达预期.