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　　宋城演艺:进军VR领域 海外和科技战略正式开局

　　类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：张艺 日期：2016-05-23

　　投资要点

　　投资1.6亿元进军VR主题公园领域,海外和科技战略正式开局。公司拟以自有资金1.6亿元与美国科技公司SPACES合资设立子公司SONGCHENGSPACES(暂定),公司持股占合资公司的比例为80%。合资公司的主要业务包括VR、AR主题公园的开发和运营。与SPACES的合作是公司海外和科技战略的开局之举。

　　黑科技+旅游的打开方式:2016年被称为VR(Virtual Reality,虚拟现实)元年,VR作为一个全新的媒介,把游戏、电影、现场娱乐中最好的东西整合到一起,给人们带来全新的娱乐方式和体验。从应用层面上看,包括VR在内的3R(即VR、AR、MR)技术至少可以运用在制作旅游宣传品、改造旅游目标物、打造虚拟旅游主题公园、制作虚拟培训场景、旅游游戏、增强旅游场景云平台等六个方面。

　　宋城+SPACES怎么玩?公司通过多年的沉淀,积累了丰富的IP素材和内容储备,如果叠加好莱坞在IP和内容开发方面的先进理念、模式和技术,必将进一步扩大宋城的品牌影响力和拓宽消费的人群。

　　投资建议与盈利预测:公司有望成为首个将VR/AR/MR技术运用到主题公园、大型演出以及网络直播的公司。公司未来还将会持续关注和投资海内外优质的演艺、娱乐、科技、旅游资源。公司认为科技对娱乐体验的改善是持续而全方位的,公司将持续在无人机、机器人、3D打印、智能穿戴等领域开展前瞻性的研究,并将在合适的时机开展业务合作和投资布局。预计公司2016-2018年的EPS为0.69、0.91、1.12,PE(2016E)为36.53倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:游客接待量低于预期;行业竞争加剧的风险;投资并购整合的风险