郑步春：A股活力不足 需有足够耐心

　　本周二A股回落，上证综指收挫0.77%至2821.67点，深证综指跌0.90%至1804.60点，中小创跌幅大致类似，市场成交明显缩小，人气益发低迷。

　　由板块看，在题材股中，前一天有所表现的次新股大多回调，表明绝大多数主力信心不足，“小富即安”心态浓厚！再由权重股看，银行、保险、券商几乎全线走低。

　　隔夜外盘微跌，国内大宗商品期货多数暴跌，且暴跌范围已由之前的工业品扩散至农产品，可能对一些相关个股构成些压力。工业品与农产品期货大跌不能理解成经济层面的利空，而是应该理解成经济低迷的结果。

　　若单纯考虑其对股市的影响，我相信大宗商品普跌应该是中性的。大宗商品低迷固然意味着经济不振，但同时也意味着通胀前景趋低，这多少就为货币投放创造出一些政策空间。

　　就现阶段中国股市而言，业绩及分红可能还不受投资者重视，因就绝大多数公司而言，分红即使能增加数倍，与其高高在上的股价相比仍是不值一提的。既然现状如此，那么流动性充沛自然就是股市的最主要支撑了。

　　目前市场没恐慌，却也无激情，用“死寂”来形容或较恰当。市场何以如此？多少有些令人想不通！若说制度缺陷使然，难道以往就没有？因此，市场的死寂多半应有新的因素。我想了又想，新因素大概应该有两个，一是国家队“常驻”，二是市值配售。

　　国家队“常驻”对理性资金有驱逐作用，因市场总担心股指上涨后国家队会抛售。至于市值配售，以前资金申购时虽引来一些专职打新资金，但其中有一定比例的资金会“一不小心”就陷了进去，这其实也算是增量资金。市值配售情况下，一般投资者很难中签，也很难吸引到增量资金。

　　如果上述猜测不错，那么股市维持目前这种低迷状态可能还有时日，投资者应有足够耐性！

　　本周余下时间，股指应该还有下杀可能，但仓轻者应可考虑适度逢低吸纳。虽然月末资金面最紧，但资金紧对持仓者固然不利，却对持币者有利，故这种不利亦可理解成机会。当“比较坏或者最坏的”情况发生时，此刻股价往往也是“比较低或者最低”的，至少短期看是这样的。