机构解析：周二热点板块及个股探秘(附股)

　　5、食品饮料行业周报：板块轮动特征明显，白酒仍是主线首推老窖

　　本期投资提示：一周板块回顾：上周食品饮料板块下跌1.25%，上证综指下跌0.16%，跑输大盘1.09pct，在申万28个子行业中排名第28。涨幅居前的是食品综合(0.62%)、葡萄酒(0.53%)和肉制品(0.36%)，跌幅居前的是调味发酵品(-6.74%)、乳品(-1.97%)和白酒(-0.92%)。个股方面，涨幅前三位为爱普股份(9.3%)、龙大肉食(8.5%)和*ST黄台(8.0%)；跌幅居前的是梅花生物(-18.9%)、迎驾贡酒(-9.5%)和通葡股份(-9.2%).

　　投资建议：

　　上周食品饮料跑输大盘，涨幅居前的主要是次新股和小市值公司。一方面市场整体继续呈震荡格局，成交量萎缩，存量资金博弈；另一方面宏观经济继续探底，上周工业企业效益数据公布，4月工业增加值增速显著回落，营收增速放缓。在这种市场背景下，食品饮料因其防御性成为避险资金的首选。白酒板块由于前期涨幅较大，目前又是淡季，近两周相对跑输；因此乳制品、肉制品、啤酒，包括次新股板块出现轮涨，但由于大众品整体估值较高，平均估值已在历史均值之上，除了少数龙头和高增长的细分标的外，股价上涨未必具备持续性。

　　认为当前时点看3-6个月，白酒仍然是投资主线：1、景气度向上，行业分化复苏，近期密集参加了汾酒、茅台、老窖、古井、老白干等公司的股东会，龙头公司对行业的判断基本是行业筑底，未来分化复苏，品牌力、渠道力强的公司将强者恒强；2、估值便宜，首先是龙头16年估值还有提升空间，茅五泸洋16年均不到20x，考虑估值切换，17年估值15x左右，PEG(按16-17两年市场一致预期增速计算)在1左右，相比大众品具有估值优势；3、中秋旺季到来，批价上涨带来行业催化剂；4、深港通开通，以及A股如果加入MSCI(本周沪深交易所公布停牌复牌新规将对加入MSCI有利)成功，将利好低估值、高分红、有业绩支撑又有中国特色的白酒龙头。(申万宏源吕昌)