半导体行业周期回暖 疯狂上涨能否持续？

　　据经济之声《交易实况》报道，在半导体行业周期回暖的预期下，上周中信电子元器件板块出现六连阳，相关龙头公司如全志科技半个月涨幅已超60%，半导体板块的疯狂上涨是不是可以能持续呢？国融证券投资顾问刘云龙对此进行了分析与解读。

　　经济之声：全球最大半导体及面板设备商——应用材料公司最近公布的二季度财报显示，二季度新接订单超预期，订单金额暴涨到了34.5亿美元，环比增长52%，同比增长37%，创下近15年的新高。

　　专业机构观点分析认为，应用材料订单数超预期,这是半导体设备行业整体回暖的反应.而半导体行业的整体回暖,最近在A股市场也有了一定反应，我们看到相 关的龙头个股都有着非常惊人的表现。比如刚刚我们提到的全志科技。但是我们也看到，目前专业分析机构对于半导体行业回暖的持续度的问题，还是存在着很大的 分歧。

　　看好的观点认为未来我们有望迎来一波长达2年的国内半导体景气周期，不看好的观点认为虽然半导体行业近期回暖，但是大多是短期事件性因素，持续性有待观察，中长期是不是进入复苏周期还要继续观察。您怎么看目前市场上的分歧？

　　刘云龙：整个半导体行业在2015年的表现并不是特别好，主要原因可能就是手机终端在2015年的整体表现并不是特别好，所以上游的半导体行业也受到了一定的拖累。但是从2015年底到2016年4月份的数据看来，半导体行业有一个比较明显的回升态势。

　　未来如果物联网、智能家居以及汽车电子这几块市场能打开，消费和下游的需求其实还是有很大的提升空间。

　　经济之声：不论半导体行业回暖是不是可以持续，但龙头公司全志科技本轮上涨，已经从底部上涨了已经接近70%了。

　　公司一季度毛利率提升为46.98%，去年综合毛利率是37.39%，有分析认为半导体芯片行业在出现新产品后毛利率会大幅提升，因此新一轮周期还是可以确定的，下半年将全志科技的股价还会有量价齐升的表现，您怎么看这种分析？

　　刘云龙：全志科技实际上是一家非常优秀的公司，从目前来看，它的估值相对较高，但是未来其业绩和利润的上涨空间其实相对较大。它一季度的利润率整体有所 提升，在它的营业收入没有大幅提升的情况下，利润率在提升。因为全志科技是A股中为数不多的处在上游的半导体产业，它的毛利率、产品竞争力和知识产权水平 的含金量都相对较高，它的高估值与高股价更多体现的是它资源的稀缺性。我不建议大家在这个时候继续看好或继续买入它，但是这种个股如果回落在相对合理的水 平，它未来的业绩应该会逐步提升。

　　经济之声：七星电子主要产品为半导体集成电路制造设备和高精密电子元器件，目前公司具备12吋集成电路氧化设备、清洗设备和气体质量流量计等设备的制造能力，公司收购北方微电子后，近一半以上的半导体前道设备都能实现了，而以前国内设备在这一领域的能力是0。

　　我们知道全球半导体设备呈寡头垄断局面。前十大设备厂商的市场份额为93.6%，而且都是美日欧厂商。根据七星电子透露，目前公司主要客户均为国内芯片制造厂商，如中芯国际、武汉新芯、华力等，您认为在半导体设备方面，公司会逐步实现国产替代吗，您的观点？

　　刘云龙：应该有这样的能力，目前来看，其实高精尖的技术与产品都是被欧美市场和日韩市场所垄断的，我们国产制造厂商的机会恰恰就存在于“国产替代”这几个字上。

　　在这一方面，如果上市公司注入了相关产业，特别是军工产业，国产市场拿订单的能力、扩展能力以及开拓能力其实都远远大于国外的上市公司的。

　　经济之声：从七星电子目前的营收来看，公司有一半收入来自电子元器件，电子元器件70%的产品应用于军工市场，在军民融合的大背景下，公司这块收入是否会受到来自民营企业的冲击？

　　刘云龙：在未来军民融合的大背景下，它会受到民营机构和民营企业的冲击，但是总体上军品与军转民的相关市场一定会逐渐扩大，所以大家的市场份额都会提升，因此公司这块的收入即便会受到民营企业的冲击，但是它的营业收入还是会有比较大的提升空间。

　　经济之声：上海新阳是半导体上游材料生产商，今年5月23日，公司子公司上海新昇获上海硅产业有限公司增资用来满足300毫米大硅片项目的短期需求，不可忽视的是上海硅产业有限公司有着国家集成电路产业基金的背景。

　　公司投产的300毫米大硅片是半导体产业必备环节，300毫米硅片市场目前主要控制在世界前六大硅片供应商手里，国内尚属空白，上海新阳大硅片项目上市后，将直接面对全球主流厂商的竞争，对这一项目的前景和风险，投资者如何来预计？

　　刘云龙：未来最重要的一个看点其实就是它新投产的300毫米大硅片，这在国内也属于一个空白的领域，半导体行业是利润率衰变过程非常快的行业，也就是新产品的利润率非常高，但18个月之内利润率就会变的非常低。