5大券商8日看好6板块43股

　　轻工制造：重点推荐产业延伸个股 荐5股

　　上周,大盘迎来一轮反弹,轻工制造板块明显活跃(家用轻工>包装印刷>造纸)。我们的推荐组合中,除了鸿博股份以外全部跑赢大市,其中邦宝益智录得24.66%周涨幅。自我们近三周重点推荐以来,邦宝益智累计涨幅已达42.3%。我们判断当前市场博弈仍以存量资金为主,但是风险偏好略有提升。预计轻工板块总体将保持震荡走势,但是有明确向新兴行业转型或延伸的个股将更受资金青睐。我们的重点推荐公司除了益智类玩具龙头邦宝益智,新增积极拓展艺术教育市场的海伦钢琴,同时建议关注业绩成长明确的家居板块(宜华生活和索菲亚),瓦楞纸箱龙头美盈森,以及具有潜在政策催化的彩票无纸化板块(鸿博股份)。

　　本周建议重点关注

　　家用轻工行业继续推荐积木类益智玩具龙头邦宝益智(塑胶积木类益智玩具中国领先品牌,独特的“教具-教材-师资培训”营销模式,IPO募投项目将有效解决公司产能瓶颈问题,恢复业务较快发展)、“互联网+泛家居”产业链的宜华生活(自主出口品牌,产业链完善,私有化华达利,进一步补足产品布局和海外市场;“Y+生态系统”,打造“互联网+泛家居”最完整闭环,实现资源融合与协同,股权投资增值空间大;员工持股计划、定增控股股东,保障公司长期成长。控股股东出手增持,显示对公司长期价值的认可和维护)和索菲亚(推进“大家居”战略,满足客户“全屋定制”需求,线下渠道扩张及下沉、线上多维度推进O2O,与上海明匠成立合资公司,推动家居行业智能化改造;“员工+经销商”持股计划,彰显中长期发展信心)。新增推荐海伦钢琴(成长迅速的国产钢琴品牌;线下“海伦钢琴教室”加盟扩张与股权投资整合艺术教育联盟并举,非公发投资智能钢琴和互联网互动教育平台,实现线上线下资源互补)。

　　包装印刷行业重点推荐鸿博股份(彩票印制龙头,A股最早布局无纸化售彩和彩票系统和游戏研发,2015年业绩下滑主要由于无纸化停售及前期多元化发展未达预期,正在推进非公发,重新聚焦彩票主业)和美盈森(开发多领域高端客户成效显著,奠定持续发展基础;产能全国布局全面推进,重点聚焦承接沿海产业内迁的郑州地区;加速推进“产业互联网生态”战略;与国新南方深度合作,布局军民融合、军品包装和文化创业产业)。国金证券

　　造纸轻工：推荐细分行业龙头 荐9股

　　①本周观点:看好细分行业龙头,拐点型公司和第二主业有爆发性的公司。1)已经确立行业地位和竞争优势的龙头,在行业洗牌的过程中经营安全系数更高,抗风险能力更强,且未来有能力整合行业,分享集中度提升的红利,部分龙头公司从估值和市值的角度也具有相当的安全边际,值得逐步布局。看好:索菲亚(司米橱柜及大家居业务放量,转型大家居平台型公司)、奥瑞金(16年PE16倍,关注包装外延、体育及二维码营销推进),劲嘉股份(16年PE15倍,关注包装外延与大健康布局,停牌中);美克家居(16年PE22倍,市值78亿)。2)弹性角度,关注管理改善带来的主业拐点红利:大亚科技(“圣象”地板品牌力领先,盈利能力显著低于行业平均,预期管理层激励到位后的盈利弹性);中顺洁柔(收入规模小,限制性股票激励计划推出后,营销渠道终端发力,收入端明显改善;盈利受益于低价原材料和精细化管理)。

　　3)第二主业发力:晨鸣纸业(融资租赁业务带来显著的业绩弹性,造纸销量及盈利改善,16年10倍);岳阳林纸(16Q1扭亏为盈,PPP订单持续落地增加弹性,大股东诚通为仅有的两家国有资本运营试点之一,诚通集团未来将更名为诚通资本)、珠江钢琴(收购欧洲舒密尔,正式向国际化、高端化布局迈进;携手阿里,投资广东珠江乐器云服务平台,由制造向服务转型;艺术教育全面推进,16年进入落地年;广州国企改革标的)、海鸥卫浴(由卫浴OEM生产向定制整装卫浴转型,市值47亿元)。申万宏源

　　金融：MSCI利好金融行业 荐11股

　　MSCI是美国明晟公司编制的综合指数,全球超过10万亿美元以此为投资基准。MSCI体系中共有七大类别,其市值加权指数系列下的新兴市场指数,是本轮A股申请纳入的目标。

　　第三轮申请,成功纳入机率高

　　A股自2013年起至今三度申请纳入两度遭拒,阻碍包括投资配额分配程序、资本流动限制、收益所有权界定、自由停牌和境外设立A股衍生品限制,截止5月27日中国对前四个问题均给出对应完善措施。5个问题中4个已提出应对措施,本轮成功纳入机率高。

　　分阶段逐步纳入,本次若成功将引进1100亿元增量资金

　　初阶段将纳入中国A股流通市值的5%,此时A股将占据新兴市场指数1.1%,预计将引入1100亿元资金,最终100%全额纳入时,将占据39.9%份额,将引入1.8万亿元增量资金。两阶段对应中国在亚洲指数中份额分别为32%和45.4%,中国在全球指数中的份额分别为2.9%和5.0%

　　纳入MSCI成份股中金融股占比最高,预估比重为35%

　　初纳入阶段将有421只股票进入成分股,其中通过筛选,市值大、自由流通市值高、流动性大和交易时间长的金融股将占最高比重,预估比重为35%。参考沪深300指数和MSCI中国A股50指数,预估进入成分股的金融股中,银行占比65%,占比最大,券商占比22%,保险占比10%。韩国纳入MSCI经验

　　国KOSPI指数分别在1992年、1996年和1998年按20%、50%和100%的比例纳入MSCI新兴市场指数。纳入之后,韩国股市外资流入增加、外资持股比例上升、全球联动性提高。

　　纳入MSCI对A股的影响:四个维度

　　参照韩国经验,预估中国A股纳入MSCI新兴市场指数后,有四个维度影响:

　　1)短期带来约1100亿增量资金;2)资产价值重估,估值体系与国际接轨;3)市场风格或有所转换,投机偏好下降;4)资本市场加速发展,制度建设日趋市场化。但被动配置资金带来的资本增量是短期而且并不稳定,长期还要看宏观经济的运行状况。

　　风险提示

　　1)纳入MSCI未获通过;2)宏观经济环境超预期恶化

　　投资策略及优选标的

　　纳入MSCI指数,引入海外长线资金,市值银行、券商、保险板块“雨露均沾”,配置价值凸显。我们以市值高、自由流通市值高(即流通股比例高)、流动性高(即换手率高)的“三高”标准在金融板块遴选优质个股。银行推荐:

　　建设银行、交通银行、招商银行、兴业银行、民生银行。证券推荐:中信证券、华泰证券、海通证券。保险推荐:中国平安、中国太保。国信证券

　　环保公用：电改试点不断推进 荐7股

　　本期行业观点:环保板块观点:国务院印发《土壤污染防治行动计划》,规划到2020年初步遏制全国土壤污染加重趋势,土壤环境质量总体保持稳定。土十条主要的指标是到2020年受污染耕地安全利用率达到90%左右,污染地块安全利用率达到90%以上。2030年,受污染耕地安全利用率达到95%以上,污染地块安全利用率达到95%以上。土十条明确了200个修复试点项目,且2016年中央财政规划土壤防治的专项资金约96.89亿,较15年实际使用资金量接近翻3倍。我们认为土十条出台后,各地政府将陆续出台地方修复政策并开始试点,修复行业市场拐点渐显。我们土壤修复行业将是十三五期间环保行业最具弹性的发展方向,继续推荐高能环境、博世科等。

　　公用板块观点:(1)广西成为全国第四个电改综合试点。5月26日国家发改委批复《广西电力体制改革综合试点实施方案》,这意味着南方电网下辖区域除海南外,都已经推动电改。

　　国家发改委要求广西根据实施方案完善电力交易机构组建、电力市场建设、发用电计划放开、售电侧改革等专项试点方案,并做好与南方区域市场的衔接。《方案》提出直接交易电量的明确目标,“2016年直接交易电量不低于当年全区用电量额度20%,2017年以后根据市场发育成都,逐步放开全部工商业用电计划”。我们看好广西获批电改综合试点带来的积极影响,广西本地电力股最为受益,看好桂东电力、桂冠电力。

　　(2))发改委能源局联合发文明确能源技术创新工作重点。6月1日国家发改委、国家能源局共同发布《能源技术革命创新行动计划(2016-2030年)》,明确今后一段时期我国能源技术创新的工作重点、主攻方向以及重点创新行动的时间表和路线图,涉及太阳能、风电、氢能与燃料电池、能源互联网、现代电网等十五个重点领域。其中能源互联网技术的2020年目标为“初步建立能源互联网技术创新体系,能源互联网基础架构、能源与信息深度融合及能源互联网相关应用技术取得重大突破并实现示范应用;部分能源互联网核心装备取得突破并实现商业化应用;建立智慧能源管理与监管技术支撑平台;初步建立开放的能源互联网技术标准、检测、认证和评估体系”。我们认为受益电改政策不断深化,拥有优质电源、客户、配网资源的能源互联网企业将在售电业务中扮演更重要的角色,看好桂东电力、红相电力、涪陵电力、智光电气、广安爱众、文山电力、郴电国际。申万宏源

　　电力设备：紧盯电改储能新能源 荐4股

　　上周上证指数涨幅0.46%,深证成指跌幅0.69%,电新行业涨幅6.42%跑赢大盘且板块排名居前。本周我们不再拘泥于申万行业一、二、三级分类,而是将电力设备与新能源相关的200多家公司根据业务占比、未来战略方向等因素重新划分为18个子版块,力求更清晰准确反映细分行业变化(具体分类情况请见表2)。受美国非农指标奇差和美联储加息预期下降的影响,未来市场风险偏好有望回升。财政部发布声明表示新能源汽车推广骗补核查已经完成,新能源汽车相关板块估值修复意愿强烈,结合新能源汽车销量持续高增长,我们认为未来市场热点可能转向电机、电控相关公司;另一方面,电改动作不断,尤其是南网地区电改推进超预期,售电服务公司有望获得更多市场关注。我们认为电改、储能、新能源汽车是下半年有较大机会的板块,推荐重点关注智光电气、南都电源、杉杉股份、汇川技术。申万宏源

　　医药：看好商业龙头临床CRO 荐7股

　　2016年6月3日,CFDA发布《总局关于药物临床试验数据自查核查撤回品种重新申报有关事宜的公告》,明确对于主动撤回注册申请的品种在重新开展或者补充完善临床试验后可重新申报。本公告对“自查后申请撤回”进行了明确界定,是指撤回本次生产或进口的注册申请,而不是仅撤回其中的一部分临床试验数据资料。有一点变化较大的是,药企撤回注册申请后重新申报应符合新的注册分类要求,仿制药质量与疗效应当与原研药保持一致。自“722”临床自查开展以来,累计有1184个药品撤回了注册申请,其中大部分为药企主动撤回,其中不乏重磅品种,如恒瑞医药的瑞格列汀、19K,双鹭药业的达沙替尼等,重新申报获批后将容光焕发。

　　近期观点:推荐处方药,继续看好商业龙头、临床CRO企业

　　处方药悲观预期充分反映,拐点将至,推荐恩华药业、华东医药、恒瑞医药等。医疗机构的处方外流是大势所趋,零售药店和流通企业将充分受益于行业变化,但需仔细甄别,建议重点关注相关标的。上海医药的分销业务将依靠强大的渠道优势获取更多的市场份额,还将受益于医药流通企业自查,零售业务后续空间广阔,工业增长极具潜力,是被明显低估的医药工商业龙头企业。仍建议关注价格链条上的板块,尤其原料药与血制品行业,重点推荐涨价预期明确的新华制药。临床CRO企业将受益于一致性评价的开展,建议关注泰格医药、ST百花和博济医药等。长江证券