熊市一周年后热点板块成大牛

　　截至今年6月16日的当月内，即使剔除一年内上市的次新股板块，仍有至少51只个股复权价已超过上轮牛市高点。

　　在今年6月16日收盘，就已有30余只A股再创上轮牛市以来新高。

　　锂电行业全年业绩预期增长超过100%，未来三年复合年均增长率超过30%，目前A股上市锂电池与电池材料板块的平均市盈率分别对应37倍与55倍。

　　去年此时，开始由5178点高位滑落的上证综指，至今仍在3000点下方的相对底部徘徊。然而，同样在一年熊市的周期内，结构性行情却暗流涌动，至今已有多只个股股价超越一年前，创出新高。

　　截至今年6月16日的当月内，即使剔除一年内上市的次新股板块，仍有至少51只个股复权价已超过上轮牛市高点。而这类个股中，既包括了熊市中的防御板块如白酒，更包括急跌之后出现的可持续热点板块如锂电池、新能源汽车等。

　　锂电池板块反弹力度大

　　6月16日停牌的科恒股份(300340.SZ)在停牌前一个交易日，即6月15日以涨停收盘，72.60元的收盘价已较一年前50.60元的牛市最高价又高出约四成。

　　而仅在今年6月16日收盘，就已有30余只A股再创上轮牛市以来新高。这其中，包括多只与科恒股份同样属于近段时间大热的锂电池板块的股票。

　　锂电池概念板块也是自去年股灾股价跌至低点后，反弹力度最大的板块之一。按熊市以来最低点计算的复权后最大涨幅，上述在6月份股价创新高的个股中，排名前四位的天赐材料(002709.SZ)、多氟多(002407.SZ)、科恒股份(300340.SZ)以及当升科技(300073.SZ)均具有锂电池概念。尤其天赐材料的最大涨幅已接近6.5倍，多氟多接近6倍，另两只也均在3.7倍左右。而沧州明珠(002108.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、新宙邦(300037.SZ)等也在一年的熊市内以最低点计算均有2倍以上的最大涨幅。

　　即使已有非常大涨幅，但中金公司在近期的一份研报中仍继续看好锂电池产业链的趋势上行。中金公司认为，这类公司业绩增速高与估值相对较低具备较大提升空间有关。锂电行业全年业绩预期增长超过100%，未来三年复合年均增长率超过30%，目前A股上市锂电池与电池材料板块的平均市盈率分别对应37倍与55倍。

　　而锂电池产业链高景气度被持续看好基于近期新能源乘用车产量数据高速增长。根据中汽协数据，2016年5月新能源汽车生产3.7万辆，同比增长131%，产销继续快速增长。1至5月的新能源汽车生产13.2万辆，销售12.6万辆，比上年同期分别增长131.4%和134.1%。其中，纯电动汽车产销分别完成9.9万辆和9.2万辆，比上年同期分别增长175.1%和176.2%。

　　当然，新能源汽车板块本身也不能缺席。科泰电源(300153.SZ)、双林股份(300100.SZ)等也均在6月内再创新高，并以最低点计算也均有接近3倍或以上涨幅。

　　一位券商分析师认为，急跌阶段过后的熊市中，结构性行情并不缺乏，尤其行业景气度较高，未来业绩具有大幅增长预期，流通盘较小的板块最可能受到资金的持续追捧。

　　白酒防御性最强

　　回头看熊市一年，对于被动持股的投资者来讲，白酒板块无疑最具防御性。

　　熊市刚过一年，贵州茅台(600519.SH)、古井贡酒(000596.SZ)、酒鬼酒(000799.SZ)等复权股价也已突破前一轮牛市高点。五粮液(000858.SZ)股价也已较上轮牛市高点相差不到10%。

　　防御性好，也说明了白酒板块股价波动性相对较低。即使较本轮熊市最低点价格，累计最大涨幅也都接近甚至高达一倍。

　　贵州茅台、五粮液等白酒龙头品种近期纷纷提价也为其股价突破前期高点提供了持续动力。而国泰君安也认为，春节后龙头轮番提价，反映了渠道库存良心、信心明显恢复，持续印证行业迈向新一轮提价、渠道补库存繁荣周期。部分投资者担心淡季白酒缺乏催化剂，事实上每次提价都是渠道库存低位、需求向好的直接印证，而提价预期亦在一定程度上提振板块情绪。