周五展望：重点布局十大板块优质股

　　【周五展望：重点布局十大板块优质股】2016年下半年燃气行业：天然气价改进一步推进。

　　点击查看>>>个股研报个股盈利预测行业研报

　　2016年下半年燃气行业投资策略：天然气价改进一步推进

　　类别：行业 研究机构：上海证券有限责任公司 研究员：冀丽俊 日期：2016-06-16

　　主要观点

　　生产和消费增速回升

　　1-4月份，天然气产量480亿立方米，同比增长11.62%；天然气进口量266亿立方米，增长23.42%；天然气表观消费量738亿立方米，增长15.98%。1-4月份，天然气生产和消费增速上升。

　　天然气价改进一步推进

　　近日，发改委《关于深化天然气价格市场化改革的意见》进行了讨论，天然气价格改革的最终目标是放开气源和销售价格，政府只监管自然垄断的管网输配气价格，并有望在“十三五”期间实现。

　　《意见》中提出，上游气源价格将不再区分居民和非居民用气，2016年拟实现两者并轨，且逐步完全放开，由供需双方协商确定或由交易市场形成。我们认为，天然气改革持续推进，有利于天然气的市场化进程。

　　投资建议：

　　评级为：未来十二个月内，增持。

　　天然气作为一种优质、高效、清洁的低碳能源，随着我国能源消费结构、节能减排等因素的影响，天然气成为大力发展的能源品种，预计未来发展空间较大，天然气消费量将维持快速增长的态势。

　　大气污染的治理推进，大力推广天然气清洁能源是重要途径。清洁能源的使用有利于天然气消费增长，同时，天然气价格改革的逐步推进，对行业形成长期利好。给予行业“增持”的投资评级。

　　随着能源结构的调整，天然气将在更大范围的使用；而价格的逐步市场化，有利于促进天然气消费。关注管道利用率提升，业绩进入加速增长阶段的公司，如陕天然气、国新能源和金鸿能源等。

　　有色金属行业：国办将力推有色“供给侧改革”

　　类别：行业 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：陈炳辉，谢鸿鹤 日期：2016-06-16

　　事件：

　　国务院办公厅日前印发《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》(以下简称《意见》)，就今后一段时期化解有色金属工业长期积累的结构性产能过剩，解决市场供求失衡等深层次矛盾，推动有色金属工业持续健康发展做出具体部署。

　　简评

　　推进供给侧改革，提升应用，电解铝被着重“点名”：一是，严控新增产能，确有必要的电解铝新(改、扩)建项目要严格落实产能等量或减量置换方案，并在网上公示，严厉查处违规新建电解铝项目；二，以环保、能耗等为手段，依法依规对产能实施整改，或关停退出，引导不具备竞争力的产能转移退出；三，通过加强技术创新，发展深加工，扩大市场应用。以此推动铝铜等重点品种基本实现供需平衡。电解铝产能利用率保持在80%以上。

　　我们判断，电解铝行业投/复产将进一步“政策遇阻”：近来电解铝复产、新产能投放势头较猛，《意见》的出台，有望限制电解铝复产与产能增长步伐，供给增长会小于原先的市场预期，供需平衡进一步修复。龙头企业利润改善将不再是过往“昙花一现”。

　　稀土、钨、锑等行业的收储模式获认可，并释放坚定推进收储信号：《意见》指出要完善政府储备与商业储备相结合的有色金属储备机制，适当增加部分有色金属储备。探索开展有色金属企业商业储备试点，鼓励金融机构研究支持有色金属商业收储。这反映稀土、钨、锑等行业正在推进了商储与国储相结合的收储模式正获得认可，未来这一收储有望得到进一步推行；而开展收储的金属品种也或将适当增加。

　　投资建议：国办将力推有色“供给侧改革” 有色“供给侧改革”顶层设计不会缺席！政策当局对重点品种供需平衡的关注，有望进一步限制电解铝行业的复产与中长期产能增长步伐，推动电解铝供需平衡的恢复；同时受益于电力改革，龙头企业利润改善将不断被强化，重点关注云铝股份和中孚实业； 而国储与商储模式相结合的收储模式得到认可，有助于稀土、钨行业收储的推进，同时环保也将是限制有色行业无序发展一条红线，重点关注稀土、钨、锑等板块，如广晟有色，厦门钨业、湖南黄金等公司。