周五展望：重点布局十大板块优质股

　　建筑装饰行业：推荐海绵城市、地下管网等板块，强降雨引防洪防涝主题发酵，城市“里子”工程建设空间巨大

　　类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：王胜 日期：2016-06-16

　　本期投资提示：

　　事件：受冷暖空气影响，14~16日我国南方将再次出现大范围强降雨过程，很可能是今年以来的最强降雨过程，主要影响江南中南部、华南大部及西南东部等地区。国家防总决定13日14时启动防汛Ⅳ级应急响应，派出10个工作组分赴太湖流域和湖南、江西、浙江、福建、广西、广东、贵州、云南、四川等9省区，指导和协助地方做好防汛抗洪工作。

　　暴雨可能引发的内涝和洪涝问题有望引起市场对相关标的强烈关注。而随着近几年城市内涝频发，海绵城市和地下管网建设多次受到政策关注，未来还有较大投资建设空间，相关投资机会值得重视。我们认为解决内涝和洪涝问题主要从三方面入手，一是加大海绵城市的建设，提升城市蓄水净水能力；二是加大城市管网建设，提高城市的排水能力；三是巩固水利工程，提升防汛等级。

　　海绵城市：海绵城市是指城市能够像海绵一样，在适应环境变化和应对自然灾害等方面具有良好的“弹性”，下雨时吸水、蓄水、渗水、净水，需要时将蓄存的水“释放”并加以利用。按照国务院海绵城市建设目标要求，我们估算2020年海绵城市总投资规模达1.4万亿元。海绵城市是解决城市内涝问题的一剂见效慢但效果持久的“良药”，目前试点项目逐步启动，PPP模式为海绵城市建设提供保障，看好具备海绵城市综合建设能力的铁汉生态(16年25倍PE，受益海绵城市和PPP，今年订单爆发式增长)、东方园林(16年22倍PE，海绵城市建设具有先发优势).

　　城市管网及地下综合管廊：提升城市管网综合能力是解决城市防涝问题的重要抓手。数据显示，“十二五”期间的完善和新建管网投资额为2443亿，相比“十一五”提升17%，。

　　近年政府关于城市管网建设政策频频出台，政策持续加强并细化，我们认为地下管网建设信号明确，后期投资有望持续加码。综合企业实力、弹性及估值，我们依次推荐纳川股份(弹性大，排水管材行业龙头，切入新能源汽车产业链，PE44X)、伟星新材(16年业绩增速20%+，PE工程业务步入正轨，PE17X)、龙泉股份(增发折价，切入核电管领域)苏交科(收购厦门市政院，地下管网设计龙头).

　　水利工程：根据水利部数据，“十二五”期间我国共完成中央预算内投资的重大水利工程2739亿，符合增速27.8%，“十三五”期间我国仍将推进重大水利工程实施，洪涝灾害的发生有望加快相关水利工程推进。建议关注具备较强水利工程建设能力的葛洲坝(建筑央企中体量小、估值低、增长快的标的，16年市盈率仅8X，订单充足，16年20%以上增长)、安徽水利(水利收入占20%左右，受益国企改革)、粤水电等。

　　电动车行业点评：多重因素共振，助涨新能源汽车板块

　　类别：行业 研究机构：中泰证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：2016-06-16

　　核心观点

　　今日，新能源汽车板块再次大涨，红彤彤亮瞎眼睛，其根本原因是：产销持续超预期，催化板块+政策靴子有望近期落地+多环节仍供不应求、靓丽业绩持续可期+运营模式助力新主题等多重因素共振，造就电动车再次重演反弹急先锋。我们再次重申电动车仍然是未来几年最具投资价值板块！！！大风起，坐好扶稳，请勿中途下车，我们再次强力续推有业绩、有题材的细分龙头，其核心观点如下：

　　1。销量节节攀升，5月同比翻倍增长：1)乘联会数据显示，5月新能源乘用车销量26208台，同比增长141%，环比增长27%，1-5月的新能源乘用车总体销量8.6万台，同比增长126%；同期中汽协数据显示：5月新能源汽车生产3.7万辆，销售3.5万辆，同比分别增长131.3%和128.0%。2016年1-5月，新能源汽车生产13.2万辆，销售12.6万辆，比上年同期分别增长131.4%和134.1%，多重数据超市场预期。

　　2。淡季不淡，基本面向好，轻政策、重业绩：往年二季度是销量淡季，叠加当下政策纷繁扰动，销量能翻倍增长再次验证基本面向好。我们重申政策不会低于预期，不要过于依赖政策投资，5月超预期产销量催化整个板块，后续产销持续超预期，业绩高增长是最佳护城河。

　　3。政策靴子即将落地，抢装行情可期：骗补核查、第四批动力电池目录、国家补贴以及物流车目录等多个扰动新能源汽车的政策有望近期落地。我们判断政策落地后，处于观望的车企将有足够的驱动力，在2016年的高补贴的刺激下开足马力抢装，金九银十及年底抢装。

　　4。下半年将重演抢装行情，全年产销预期超65万辆：当下商用车与乘用车月均3万多辆的销量，简单测算年化至少40万辆，考虑到补贴政策落地，下半年有冲量需求，商用车与乘用车销量大概率超55万辆，加上今年物流车约10万辆的市场普遍预期，大概率超65万辆。在旺盛需求的带动下，优质细分业绩有望超预期。

　　5。电动车是极具成长性行业，重塑估值体系：国内电动车爆发增长，带动整个产业链的旺盛需求，5年10倍的增长空间可期的黄金产业链，应给予一定估值溢价：1)未来乘用车与物流车对三元电池需求，以及成本降低后储能对于磷酸铁锂电池的新增需求，整个电池产业链仍将持续维持高度景气；2)终端客观需求+利好政策驱动+新运营模式盈利可期，充电桩板块迎黄金爆发期；3)2015年前“以公带私”政策推动商用车爆发式增长；2016年后乘用车与物流车将主导市场，我们判断在电动乘用车未能形成与燃油乘用车相对经济优势之前，物流车是接替商用车的下一个风口，务必重视。