民营医疗迎来快速发展期 6股孕育重大机遇
来源:东方财富网内容部 作者:佚名 2016-06-24 10:59:53
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三星医疗:布局宏伟,医疗服务集团巨轮出海
类别:公司 研究机构:浙商证券股份有限公司 研究员:杨云 日期:2016-06-13
并购预期逐步兑现,医疗服务集团布局宏伟。
公司坚定实施“名医、名院、名校”三名战略,逐步落地产业并购项目兑现预期。
现有的综合医院包括已装入上市公司体内的宁波明州医院,在建的抚州明州医院。三星医疗参股的医疗产业基金中尚有浙大二附院国际院区,以及与湖州一院合作新建的高端盈利性医院,眼科、康复以及口腔等多家专科医院。
医疗设备融资租赁业务持续高增长,医疗资源卡位优势先手落子。
受益于医改政策对于县级医院的支持,县级医院改善医疗设备的需求依然比较旺盛,但医院的一次性支付能力较弱,导致融资租赁的市场需求依然旺盛。从公司长期应收款项目来看,公司的租赁资产规模约为28亿,杠杆水平约为2.33倍,离10倍的杠杆上限仍有空间。预计业务增速仍可维持在40%-50%的增长。
电力设备行业龙头地位稳固,良好的现金流提供较高的转型安全垫。
电力设备行业龙头地位稳固,战略布局上大力发展海外市场,实施海外战略并购,逐步在核心市场实施本地化战略,拓展电力设计及运维服务等新业务,大力拓展充电桩业务,并已参与国网充电桩投标,充电桩业务有望取得重大突破。
预计16-18年仍可保持25%-30%的增速。
30亿定增完成,控股股东大手笔增持构筑稳固的安全边际。
公司于2016年6月9日以13.63元/股的价格完成非公开发行,共计发行22010.27万股,募集资金30亿元,而此前控股股东奥克斯集团自2016年2月29日起6个月内,计划在二级市场11-17元/股的价格区间内择机增持,累计增持金额至少不低于人民币1亿元,不超过人民币5亿元,目前已累计增持公司股票696万股,累计增持金额8945万元,提供较高的安全边际。
盈利预测及估值。
公司处在构建医疗服务集团平台早期,未来成长空间和产业链延伸潜力巨大。
主业增长稳健,融资租赁增速较快,医疗服务内生与外延并举。预计2016-2018年公司EPS为0.57、0.78、1.00元/股,同比增长43.83%、37.00%、27.87%。
益佰制药:益佰艾康肿瘤医生集团落地,肿瘤医疗生态圈逐渐明晰
类别:公司 研究机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:李平祝 日期:2016-05-13
一、事件
益佰制药近日发布公告,公司与璞轶医疗、智联众和共同设立控股子公司“益佰艾康肿瘤医生集团”,该子公司已经完成工商登记注册手续。
璞轶医疗:该公司是益佰艾康肿瘤医生集团的肿瘤专家持股平台,目前实际的持股专家名单待定。
智联众和:该公司是益佰艾康肿瘤医生集团的核心管理团队的持股平台,目前实际的持股团队名单待定。
二、我们的观点
1、医生集团靴子落地,肿瘤医疗生态圈架构逐渐明晰。
公司于2015年6月提出转型医疗服务以来,重新制定了公司未来的发展战略,形成了以制药业为根基,以肿瘤医疗生态圈为重点发展方向布局的双轨模式。
医生集团是公司转型医疗服务业务中最关键的一环,将为未来公司的医疗平台提供关键的医生资源和技术支撑,并向公司未来在各省建立省级医生集团提供资金和技术的支持。益佰艾康肿瘤医生集团医疗有限公司的建立,标志着公司医疗服务转型中最关键一块业务的落地,为公司的转型战略打下坚实的基础。
通策医疗:扣非业绩稳增长,打造医疗云平台
类别:公司 研究机构:国联证券股份有限公司 研究员:方伟 日期:2016-03-04
事件:3月2日晚间公告,公司2015年实现总营收7.62亿元,同比增30.59%;归属上市公司股东的净利润1.92亿元,同比增74.79%;EPS为0.60元,接近业绩预告的上限。
点评:
收入增长实现目标,扣非净利润稳步增长。公司业绩稳定增长,第四季度营收同比增长30.79%;归母净利润同比增265%。利润增速远高于收入的原因是15年购买通策健康60%股权后,产生的投资收益5626万元。扣非后归母净利润为1.26亿元,同比增长27.65%。医疗服务全年营收同比增长32%,兑现了30%的目标, 2016年公司计划保持30%以上的增速,同时控费提升盈利水平,力争实现利润同步增长。
扩大省内市场份额,宁口营收大增。15年浙江省内营收占比仍超过90%,是口腔医疗服务的绝对重心。浙江省内营收同比增速达33%,其中,杭口同比增长29%,宁口已实现1亿元营收,同比增长46%。省外营收增长11%,异地扩张还需要时间。公司在全国现有26家口腔医院,预计在2020年前,公司将在浙江省内实现50家医院的规模,巩固市场份额。
辅助生殖进入正轨,开拓第二主业。公司是A股唯一持有辅助生殖试运行牌照的公司,先发优势显著。昆明辅助生殖中心在15年4月开业运营,15年贡献营收274万元,亏损255万。按照公司规划还将在全国设点布局,使之成为公司第二主业。
重组方案推进中。公司拟发行股份收购海骏科技,注入隐秀正畸业务、辅助生殖O2O、三叶儿童口腔业务,打造海骏医疗云平台。定增价30.36元,建议关注后续进展。此外,近日还公告了增持计划,实际控制人累计增持1500万元,彰显信心。
维持“推荐”评级。暂不考虑海骏科技并表,预计公司2016-2018年EPS分别为0.56元、0.75元和1.02元,对应当前股价30.19元的市盈率分别为54倍、40倍、30倍,维持“推荐”评级。
风险提示:1、新院盈利低于预期;2、重组进度低于预期。
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