冲高回落 国企改革概念仍可期待

　　作为中长期A股中重要的主题投资机会，国企改革概念被市场一致看好。在消息面刺激下，5日国企改革概念股大幅高开，但随后开始随大盘震荡，部分个股冲高回落。在业内人士看来，消息面刺激效果相对有限，市场期待更多实质性利好出现。从时间轴以及政策发布来看，接下来的下半年国企改革步伐有望加快。

　　利好消息激发上涨

　　全国国有企业改革座谈会7月4日在京召开。管理层强调，国有企业是壮大国家综合实力、保障人民共同利益的重要力量，必须理直气壮做强做优做大，不断增强活力、影响力、抗风险能力，实现国有资产保值增值。要坚定不移深化国有企业改革，着力创新体制机制，加快建立现代企业制度，发挥国有企业各类人才积极性、主动性、创造性，激发各类要素活力。要按照创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念的要求，推进结构调整、创新发展、布局优化，使国有企业在供给侧结构性改革中发挥带动作用。要加强监管，坚决防止国有资产流失。要坚持党要管党、从严治党，加强和改进党对国有企业的领导，充分发挥党组织的政治核心作用。各级党委和政府要牢记搞好国有企业、发展壮大国有经济的重大责任，加强对国有企业改革的组织领导，尽快在国有企业改革重要领域和关键环节取得新成效。

　　在利好消息推动下，国企改革概念股在7月5日开盘表现强劲，瑞泰科技、洛阳玻璃、中成股份3股开盘一字涨停。但随着资金抛压的加大，上述三股纷纷打开涨停，其余国企改革概念股涨幅也有所回落。截至收盘，国投中鲁、中成股份报收涨停板，国企改革板块整体涨幅较开盘有所回落。

　　在过去一年中，中国南车和中国北车、国家核电和中电投集团、南光集团和珠海振戎、中远集团和中国海运、中国五矿和中冶集团、招商局集团和中国外运长航共6组12户中央企业联合重组已完成，中央企业从2014年底的112户调整为2015年底的106户。进入2016年后，央企重组速度不减。上半年，多只国企改革概念股宣布因重大事项停牌。接受《金融投资报》记者采访分析师表示：“2016年政府工作报告中明确指出，推动国有企业特别是中央企业结构调整，创新发展一批，重组整合一批，清理退出一批。今年以来，国企改革概念股虽然反复走强，但可以清楚看到消息面利好的影响逐渐弱化。市场更期待有实质性的利好出台，考虑到2016年是国企改革的落实之年，下半年国企改革步伐有望加快。”

　　关注地方国企改革

　　短线震荡不改中长期趋势，国企概念股在近期震荡反弹中获得资金明显关注，中长期来看相关概念股在前期股价大幅下挫后投资价值开始显现。投资者可从地区角度挖掘国企改革概念股的投资机会。

　　5月下半月开始，中央频繁提及国企改革，市场关注度明显提升。2016年是国企改革落实年，重点是“十项改革试点”，重中之重是混改、整体上市和员工持股。申万宏源证券分析师王胜也表示，上海、北京、广东、山东是国企改革推进最快的地区，有望加大国企整体上市或核心资产上市、混改的力度，加快国有资本投资、运营公司改组组建试点。

　　就市场最为关注的上海来看，作为国企改革的排头兵，上海市一直走在国企改革的前列。从资产证券化的角度，上海国资委旗下上市公司中有一些属于大集团、小公司的类型，因避免同业竞争和整合产业链业务的缘故，后续推进集团资产注入的概率较大；其次是从改善公司经营和治理的角度，从国企分类监管的角度来讲，竞争性企业有望先行先试股权激励等有望改善公司经营的手段，而竞争性国企也是改善空间最大的。

　　资本市场中并购重组的提速也在为北京部分国资的整体上市及证券化提供环境支撑，而相应的整合或已出现在部分公司中。随着国企改革方案的推出，将刺激市场并购重组的活跃程度，北京国资在资本市场上有望受到关注。北京国企改革投资主线从投资标的来看，业内人士表示将北京国企改革的标的从北京首都城市定位叠加几大试点方向来选择收益标的，第一关注已整体上市的集团金隅集团、首开集团改革进度以及国管中心和北控集团有望改组成国有资本运营公司的情况；第二关注竞争领域国企改革的投资机会；第三关注城市公用事业和民生领域的投资机会。