高分卫星陆续发射 关注地理信息概念股

　　股市有风险，入市需谨慎。文中所涉及个股，不构成操作建议

　　第36届国际地球科学与遥感大会11日在北京举行。国防 科工局重大专项工程中心主任童旭东表示，高分专项将从2016年下半年至2017年陆续发射高分三号、高分五号等高性能新型遥感卫星，进一步丰富中国自主高分辨率遥感数据类型。高分专项是指高分辨率对地观测系统重大专项，计划发射10余颗高分辨率对地观测卫星。

　　随着高分专项的不断推进，高分卫星遥感数据获取能力不断增强，已成为重大测绘工程和行业地理信息服务 不可或缺的影像数据源。根据《国家地理信息产业 发展规划(2014-2020)》，2020年产业总产值有望超过8000亿元，保持年均20%以上的增速。

　　相关概念股：

　　超图软件：国产地理信息系统软件龙头，受益不动产登记

　　4 月 23 日晚间发布 2016 年一季报。 报告期内，公司实现营业收入为 8,772.59 万元，同比增长 40.78%；实现营业利润-90.93 万元，同比增长 73.07%；实现利润总额 291.63 万元，较去年同期增长282.70%；实现归属于上市公司股东的净利润 174.28 万元，较去年同期增长 202.83%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 70.00 万元，较去年同期增长 127.30%。

　　(一)、 一季度扭亏为盈，主业稳健，格局向好。

　　一改往年一季度亏损惯例，扭亏为盈一方面系主业向好，一方面是新并表的南康科技的贡献。 公司利润的实现具有明显的上下半年不均衡特点，下半年实现的收入占全年收入的比例很高。 公司订单比较分散，所涉行业与区域也较为广泛。除不动产信息系统领域有明显中标外，公司还先后中标太湖流域区域 GIS 软件平台及数据采集和软件研发服务、北京市怀柔区委员会政法委员会怀柔社会治安综合治理信息管理平台建设项目、海南省整治违法建筑信息系统项目、温榆河功能区数字平台建设项目等。 报告期内，公司新增签约订单金额与去年同期比较增长 60%左右。 公司合并了子公司上海南康科技有限公司(以下简称“南康科技” )的营业收入，去年同期未合并该公司。

　　(二)、 不动产登记进入全国规模推广阶段，公司作为行业龙头受益最大。

　　不动产登记是一件关乎国家管理制度，至上而下强制推动的全国性的活动，执行上有督导，资金也有保障。 从 2014 年 11 月 14 日，国务院出台《不动产登记暂行条例》，接着 2015 年 2 月 24 日颁布了全国 15 个重点试点城市，并且制定了每年完成的计划表。直至 2015年年底，不动产登记进入全面规模推广阶段。公司层面上，超图中标国家级不动产登记平台，占据数据和规范的制高点，超图 15 年 4月份收购国内房地产登记领头羊南康科技，跨步布局显示强大决心。不动产登记的数据整理、平台建设、系统集成、运维服务市场超百亿，公司高度重视并且布局较早，同时占据国家级制高点，有望分得较大的市场份额。公司收购南康科技，不仅获得相关行业技术，还有望凭借南康在上海、青岛的深耕，拿下这两块大蛋糕。

　　2015 年 9 月其，涉及不动产登记的部委频频发文，省级、地市级不动产登记平台纷纷成立，不动产登记项目进度明显加快，预计， 2016 年将是各地布置不动产登记系统，快速上量的一年，公司近两年的积累和布局有望在 2016 年集中放量。

　　(三)、 卡位地理信息基础平台软件，国产替代有望受益。

　　国家地理信息产业发展规划推动软件国产化，有望对国际巨头ESRI 的国内份额进行替代。 超图是一家地理信息平台和行业应用兼顾的软件产商。 在 GIS 平台软件方面，是国内第一、国际具有一定竞争力的 GIS 应用开发环境。最新发布的 8C 中，发布了适应开发需求的开发环境。在三维 GIS 方面，对国产软件、操作系统、 CPU 兼容

　　性方面，已经具有一定领先优势。 多年地理信息平台软件积累，掌握核心领先技术，云 GIS、三维 GIS、 移动 GIS 厚积薄发。切入多个行业运用，水利、气象、国土、统计等领域运用不断深化。

　　3.投资建议：一季报显示，公司开年，拿单能力明显增强，收购子公司融合良好， 公司产品竞争力进一步增强以及技术服务质量进一步提升使得公司产品市场规模进一步扩大。 预计公司 16、 17 年 EPS 为分别0.41/0.68 元。6 个月合理估值 45-50 元。

　　4.风险提示：业务进展不及预期， 不动产登记推进不及预期。

　　四维图新：与延锋伟世通强强联合，加速车联网、无人驾驶布局

　　近日，公司与延锋伟世通电子科技(上海)有限公司签署了《战略合作框架协议》，旨在建立全面、深入、可持续的战略合作伙伴关系， 在导航软件、地图、交通信息、车联网等方面探讨深入的合作机会，打造中国乃至世界范围内“互联网+”合作的典范。

　　与延锋伟世通强强联合，加速车联网、无人驾驶布局。

　　与延锋伟世通强强联合， 公司车联网产品将加速出货。 延锋伟世通是集产品开发、设计、工程验证于一体的高科技企业，致力于研发先进的汽车电子产品，产品线覆盖音响娱乐系统、驾驶信息系统及中控系统等。 延锋伟世通目前客户已经基本覆盖全球主要的汽车制造厂家及国内自主品牌客户，主要有奔驰、大众、福特、通用、克莱斯勒、雷诺日产、本田、丰田、铃木、马自达；南北大众、上海通用、东风日产、长安福特马自达、广汽本田；一汽轿车、长城、吉利、江淮，上汽通用五菱和奇瑞等。 延锋伟世通客户资源广， 其在传统汽车电子产品领域业务能力较强， 而公司在导航电子地图、 动态交通信息、 地图数据服务等数据服务方面优势较强， 此次合作可谓强强联合，双方将充分发挥各自在软硬件领域的优势， 共同建设和完善国内的车联网应用服务体系和智能交通信息合作开展的云服务， 推进公司导航电子地图、动态交通信息、高精度电子地图及车联网解决方案的更广泛应用， 加速市场拓展。同时， 公司有望充分借道延锋伟世通客户资源， 整体导航解决方案、 车联网产品将加速出货。

　　加码前沿技术合作， 优势互补共拓无人驾驶。 公司将在 ADAS 技术、导航引擎、

　　无人驾驶、 NDS 数据格式及高精度地图等方面的优势，与延锋伟世通合作并提供核心服务引擎。 公司近年来在高精度地图、自动驾驶及无人驾驶领域研发投入较大， 公司在技术、数据方面的优势明显，此次与延锋伟世通在无人驾驶、高精度地图等领域合作， 双方有望优势互补共同拓展无人驾驶， 公司 ADAS、无人驾驶、高精度地图等将加速落地。

　　盈利预测与投资评级：此次与延锋伟世通合作将加速公司在导航电子地图、 车联网、无人驾驶等领域产品、解决方案、技术落地。 我们认为， 近来公司业务层面动作不断， 显示出公司紧抓产业变革机遇加速新业务拓展，以期依托技术层面优势获得业务层先发使公司加速成长。综上， 我们看好公司的业务发展，预计公司 2016-2018 年

　　的 EPS 分别为 0.15、 0.20 和 0.25 元/股(暂不考虑并购杰发科技所带来的业绩增厚)。

　　风险提示：导航电子地图业务市场份额下滑；车联网业务推广进度不达预期；并购整合不达预期； 自动驾驶、 无人驾驶开发进度不达预期等。

　　合众思壮：行业应用领域拓展迅速，资源整合助力新发展

　　业绩高速增长， 核心产品技术优势明显。2015 年公司营收同比增长 54.54%，其中北斗高精度和北斗移动互联业务对营收贡献较大， 占比分别为 28.85%和 49.17%。 近年研发投入占营收的比例均保持在 15%之上，公司完成新一代基带芯片， 强化高精度应用产品和北斗移动互联产品的开发，“中国精度”星基增强系统正式投入使用。 公司已形成一定的技术壁垒，行业竞争优势明显。

　　高精度业务布局全产业链发展。2015 年公司高精度业务营收同比增长 37.68%， 在测量测绘行业取得突破性进展； 驾考产品线逐步成熟，并进入主流供应市场； 致力于精准农业的市场拓展、产品优化， 与大型农业机械企业达成合作，在前后装市场占领先机，未来高精度农机自动驾驶的市场需求呈增长态势，公司业绩可迎来爆发性增长。

　　移动互联产品进入公共安全领域。2015 年， 北斗移动互联业务营收同比增长 73.32%， 公司通过并购天成科技、海棠通信， 成功进入公共安全业务体系和信息化提升项目， 目前已着力开发警用综合平台业务，“十三五”规划将公安系统列为重点发展领域，未来公司警务终端产品市场需求广阔，警务信息化综合解决方案存在巨大发展空间。另外， 公司各类移动终端产品还广泛应用于民航运输、电力等行业领域，也与微软、高通、 Intel 展开合作，行业应用进入国际市场可期。

　　外延式并购优化产业布局。报告期内，公司致力于通过投资并购(中关村兴业、海棠通信、天成科技等公司)整合技术和客户资源，开拓潜在市场。 2016 年 3 月，公司收购中科雅图、吉欧电子和上海泰坦等五家企业，落实“云+端”的发展战略，拓展卫星导航产业应用领域市场，标的公司具有较高的利润承诺，公司未来盈利能力值得期待。

　　 风险提示：技术研发不及预期， 并购重组不及预期