“十三五”铁路建设将提速 三类股蓄势待发

　　中长期铁路网规划呼之欲出 “十三五”铁路建设将提速

　　国家发改委定于2016年7月20日(周三)下午2:30召开新闻发布会，介绍《中长期铁路网规划》有关情况。根据规划，“十三五”期间全国新建铁路将不低于2.3万公里，总投资不低于2.8万亿元。业内人士表示，我国各类铁路网的建设正在全面加速，铁路建设与投资大量使用钢材、水泥、砂石等多种原材料，对冶金、机械、建筑、橡胶、计算机、精密仪器等行业将产生巨大的带动作用。

　　中长期铁路网规划呼之欲出 十三五期间投资将加速

　　6月29日国务院常务会议部署促进川陕革命老区振兴发展，推动老区加快致富全面奔小康；原则通过《中长期铁路网规划》，以交通大动脉建设支撑经济社会升级发展。其中会议对于中长期铁路网规划主要提及五点内容：

　　一、打造以沿海、京沪等“八纵”通道和陆桥、沿江等“八横”通道为主干，城际铁路为补充的高速铁路网，实现相邻大中城市间1~4小时交通圈、城市群内0.5~2小时交通圈。

　　二、完善普速铁路网，扩大中西部路网覆盖，优化东部网络布局，形成区际快捷大能力通道，加快建设脱贫攻坚和国土开发铁路。打通普速干线通道瓶颈、卡脖子路段，实现铁路交通基本覆盖县级以上行政区。推进与周边互联互通。

　　三、按照“零距离”换乘要求，同站规划建设以铁路客站为中心、衔接其他交通方式的综合交通体，扩大集装箱中心站、末端配送等货物集散服务网络，形成配套便捷、站城融合的现代化交通枢纽。

　　四、培育壮大高铁经济新业态，促进沿线区域交流合作和资源优化配置，加速产业梯度转移，带动制造业和整个经济转型升级。

　　五、深化投融资、价格等改革，提高中央资金对中西部铁路建设投入比重，培育多元投资主体，放宽市场准入，鼓励支持地方政府和广泛吸引包括民间投资、外资等在内的社会资本参与铁路投资建设。铁路总公司要推进自身改革，加快建立现代企业制度，盘活现有资产，用市场化方式多渠道融资，在铁路建设发展中发挥关键作用。 据悉，“十二五”期间，铁路投资不断掀起高潮。全国铁路固定资产投资完成3.58万亿元，新线投产3.05万公里，是历史投资完成最好、投产新线最多的五年。

　　据经济参考报等媒体报道，根据规划，“十三五”期间全国新建铁路将不低于2.3万公里，总投资不低于2.8万亿元，而如果将地方编制的一些投资项目纳入其中，“十三五”期间铁路投资将远超2.8万亿。

　　中国工程院院士王梦恕表示，目前我国各类铁路网的建设正在全面加速，铁路建设与投资大量使用钢材、水泥、砂石等多种原材料，对冶金、机械、建筑、橡胶、计算机、精密仪器等行业产生了带动作用。同时，铁路建设创造了大量就业岗位，从而对稳增长、调结构、惠民生具有重要意义。他说，“和以能源消耗类的投资来拉动经济增长相比，铁路建设能带动城市建设，加强各行业的发展，可以说是抵御经济下行压力的最好选择之一。”

　　中国民生银行研究院研究员吴琦也表示，作为补齐基础设施短板的重要内容，加快铁路建设，有利于推动新旧动能转换接续，促进经济结构调整，也有助于扩大有效投资，保持经济平稳增长。相对于欧美发达国家来说，我国铁路网密度和人均铁路里程仍有较大差距。加快铁路建设，不仅将为我国铁路设备、铁路运输、钢铁冶金、工程建设、建筑材料、铁路运输、信息电子设备等上下游行业开辟巨大的市场空间，提高就业率，同时也可以改善地区交通状况，进而拉动地区经济发展。

　　吴琦建议，加快铁路建设，首先要创新制度供给。进一步推进简政放权，优化铁路建设和地区经济发展的统筹协调，为铁路企业经营创业活动“松绑”“减负”，为铁路发展提供良好的政策环境；其次要创新金融供给。深化投融资和价格机制改革，推进市场化改革，鼓励金融机构创新金融服务模式，有效盘活存量资产。放宽市场准入，吸引和支持民间资本介入铁路建设领域。

　　三大改革助推行业发展 三大领域投资机会浮现

　　7月12日，中国铁路总公司公布2016年上半年全国铁路货物运输完成情况，根据统计数据，上半年全国铁路完成货运量15.74亿吨。上半年全国铁路完成货运量较去年同期17亿吨减少1.26亿吨，同比减少7.41%。

　　从2015年开始，国家铁路货运量开始呈现加速下滑态势，当年1月同比下降达7.9%，至第三季度突破一成，下降10.9%；之后跌幅继续逐月增加，至2016年2月国家铁路货运量跌幅达到12.3%的峰值。随后，国家铁路货运量同比减少呈现逐月收窄态势，2016年一季度货运量同比下降10.7%，1-4月跌幅再次收窄至9.6%，1至5月进一步缩小至9.3%。

　　兴业证券研报显示，三大改革望助推铁路交运行业发展，包括铁路现代物流改革，2013年铁路货运组织改革启动，改革货运受理方式、运输组织方式、运输组织方式发展全程物流；改变铁路发展现代物流的“四大痛点”，解决主体间协作能力较弱，服务功能单一，企业发展相对滞后，自身定位模糊等问题。大力发展集装箱发展、鼓励全程运输、铁路快运，提高服务质量，吸引白货。铁路资产证券化，我国铁路仍处于快速成长期，铁路投资建设规模保持高速增长。铁总财务状况堪忧，截至2016Q1，铁总负债率达65.2%，而随着2016-2018年债券集中到期，铁道部需要填补的资金缺口将更大。运价市场化更进一步，客运方面，预计高铁、普铁将采用不同定价模式，高铁基准价有望上调、同时采用“航空定价模式”向下打折，实现运价的市场化；普铁运价在不违背公益性原下存在两种可能：适当上调以覆盖成本或政府补贴维持原价。货运方面，受宏观经济下行、煤炭运输等大宗商品需求不断减少影响，全国铁路货运量持续下降。铁路结束了连续多年提价趋势，2016年2月4日起，煤炭运价每吨公里下调1分钱，同时可以在此基础上下浮。这体现了铁路货运已经基本完成了运价市场化改革，运价可随供需结构自主调整。

　　在未来投资机会上，还有机构认为，专有零部件和整车厂最受益于城轨地铁的快速发展。从基础设施建设、智能化建设、车辆生产来看，基础设施建设、智能化建设阶段专有化程度不强，弹性较小。根据测算，“十三五”城轨地铁车辆投资约为768亿元，与城轨地铁直接相关的专有零部件和整车厂将最为受益于城轨地铁的快速发展。PPP模式将有效解决地方政府建设资金问题。城轨地铁的建设主体为地方政府，铁总出小部分资金，大部分资金为地方政府资金筹集，主要形式包括发债、利用财政收入和PPP模式，PPP模式是目前大力推广的模式，目前已有多个成功案例，有效解决了地方政府建设城轨地铁的资金问题。 城轨地铁的投资机会将主要存在于与城轨地铁直接相关的设备中，对城轨地铁产业链从基础设施建设(路基桥梁工程、施工设备、轨道工程)、智能化建设(电气化工程、信息化工程)、整车购置以及车辆零部件进行细致的分析，三大领域投资机会浮现：

　　1、“十三五”期间与城轨地铁业务直接相关、收入占比大且弹性较大的车辆零部件厂商。

　　相关公司：康尼机电、鼎汉技术、永贵电器

　　2、城轨地铁业务收入/利润占比不高、弹性偏小的厂商。

　　相关公司：佳都科技、众合科技

　　3、城轨地铁整车制造设备商

　　相关公司：中国中车、新筑股份