电气设备：售电博弈加码电改风口 荐5股

　　事件评论

　　市场规模显著扩容,放开电量有望突破上限。本次交易规模为26.60亿度,电量放开程度显著加大,较上月18.65亿度,环比增加43%。主要是由于第二批54家售电企业加入市场带来增量需求。随着后续进入目录的售电公司增多,预计全年放开的竞价电量有望突破此前设定的140亿度上限。

　　市场竞争活跃,致度电利润空间收窄。本月成交均价为-58.87厘/千瓦时,相比6月的-93.90厘/千瓦时,售电商度电利润空间缩窄了35.03厘。本月售电商度电利润下降的主要原因在于,售电商增多,售电侧竞争活跃。

　　第一批售电商垄断市场份额,第二批售电商仍需积累市场经验。第一批售电商,成交电量总计19.30亿度,占比72.54%,占据市场主流;第二批售电商总计成交电量总计0.78亿度,仅占比2.95%,仍需积累市场经验。

　　售电侧博弈加码,竞价策略、用户服务区分售电公司优劣。广东售电市场初期售电商获得暴利。而如今售电商并非参与就能获利,如果拿不到电量甚至会面临亏损,竞价策略和用户服务价值凸显。随着市场走向成熟,未来具备竞争力的售电商盈利模式为:

　　1)以增进用户服务为核心价值观,通过运维、工程、用电监测及节能改造等差异化能源服务盈利,不断增加用户粘性;2)具备专业化电力市场从业团队,对电力市场运营及电力供求形势掌握精确;3)深耕智能用电服务与大数据售电报价策略,拥有具备互联网和能源交叉思维技术团队。

　　投资结论

　　售电改革主线中,继续看好扎实推进用户覆盖,能提供综合能源服务、实质布局落地性强的龙头企业,包括智光电气、积成电子、炬华科技、新联电子、北京科锐等。